尾市盘点｜救市第二日：国家队连指数也输了

【盘面简述】

今日大盘继续下跌走势，向下探底格局仍在继续。沪指盘中一度跌破3600点大关，但随后在两桶油以及银行板块的带动下有所回升。而创业板则排除停牌股的前提下出现跌停状态，下跌趋势仍未打破。

三大主因压制救市成效:

首先，本轮杀跌是由处于杠杆上的创业板泡沫破裂引起的，救市只会引发小盘股更多资金出逃，这也是近期题材股无视救市，持续千股跌停的原因。

其次，真正救市还是通过时间去消化资金杠杆，不存短期特效药。

最后，趋势的力量一旦形成便难于改变，这是阻碍救市最大的主因。

四类股将迎来更猛烈杀跌：

1，近期有产业资本增持而逆势上涨的股

2，近年来涨幅巨大超过10倍的股票，凡是跌停打开便是我们逃命机会

3，连续一字跌停的股票，一打开我们便应立即调仓出局

4,主力自救完成的股票，不仅不能碰更应逢反弹逃命

目前来看，市场急跌已进入尾声。从技术面来看，上证指数、创业板指的日线RSI均已明显超跌，周线RSI也已压至低位，接近超跌，中短期风险释放较为充分，止跌条件具备。从市场情绪来看，连续的“多杀多”式大跌令恐慌情绪得以宣泄，管理层强力救市有助于缓解市场悲观情绪，而步入7月，“七翻身”的股谚将有进一步推动市场情绪的修复。资金面上，证金公司、券商等真金白银的入市支持，将对市场构成直接支撑，特别是资金投放标的集中的蓝筹股获得更多提振。

【板块分析】

板块热点看，今日唯有银行和保险板块走势优异。午后中国银行（601988）率先封死涨停板，随后中信银行（601998）、建设银行（601939）紧随其后冲击涨停板。中国人寿（601628）则领涨保险板块，中国平安（601318）、中国太保（601601）紧随其后。权重板块仍是国家队资金入场救市的首选品种。相比权重板块，题材股则成为资金疯狂出逃做空的标的，今日创业板股全线跌停，指数更是封死跌停板，创业板目前处在加速赶底走势之中。

两市全天成交10427.44亿元。从沪深两市资金流向看，截至14点55分，沪市大单资金净流出558.65亿元，深市大单资金净流出160.17亿元，创业板市场大单资金净流出9.41亿元。

两市2016只在交易个股，393只大单资金净流入，1623只大单资金净流出。其中中国平安（601318）、中国银行（601988）、XD民生银（600016）等三只个股大单资金净流入额分别为58.26亿元、50.31亿元、37.48亿元，居个股大单资金净流入前三位。而国泰君安、中国石化（600028）、中国石油（601857）等三只个股大单资金净流出额分别为17.98亿元、11.61亿元、10.05亿元，居个股大单资金净流出前三。

【尾盘推荐】

A股的又一颗“杠杆”炸弹：股权质押

除了场外高杠杆配资外，A股的又一颗“杠杆”炸弹——股权质押，可能会被引爆。

今年以来，随着前期股市的节节高涨，进行股权质押的上市公司股东们在不断增加。据《广州日报》报道，多达889家上市公司进行了股权质押。

所谓股权质押，是一种权利质押，指出质人与质权人协议约定，出质人以持有的股份作为质押物，当债务人到期不能如约履行债务时，债权人可就股份折价受偿，或将该股份出售并优先受偿的一种担保方式。

作为大股东常用的融资手段之一，股权质押在资本市场上比较常见，尤其是前期市场行情火爆，股权质押也愈来愈频繁。

然而，6月15日以来，沪指累计下跌27%，三成个股股价遭遇腰斩，导致股权质押的风险凸显。质押方(又称为“融入方”)将可能要求大股东补仓，有的甚至可能抛股，以避免手上的财富“灰飞烟灭”。

根据中国经济网6月12日的报道，就股权质押方类型而言，券商占据了股权质押的一半以上份额。5月份以来，共有366次股权质押的质押方为券商，占比高达55.96%。除了券商之外，银行作为质押方的股权质押共有109次，占比为16.67%，位列第二名。

股权质押风险暴露

据《证券时报》统计，今年以来，随着股指飙升，进行股权质押的上市公司在不断增加，576家公司股东累计质押所持有股份1244次。从3月11日至6月15日，沪指累计上涨近1800点，涨幅54%。正是在股指不断攀高的这段时间内，上市公司股东参与股权质押的热情高涨，区间发生的股权质押次数占年内总数逾六成。

根据该报的统计，假定质押率为30%，预警线150%，那么一旦股价质押后跌幅超过50%，股价即逼近预警线。在年内质押股权公司中，全筑股份等37家公司股东质押股权后，股价跌幅超五成，如股价继续下跌，将有被强制平仓风险。

以新筑股份为例，公司控股股东新筑投资集团，将715万股质押给上海银行成都分行。以质押起始日(6月9日)收盘价来计算，上述质押股份市值约为1.7亿元，若按三成质押率计算，其融资规模约为5100万元。然而，6月9日以来，新筑股份股价已下跌57%，濒临预警线。此外，全筑股份、蓝鼎控股等12只股，股价相比股权质押起始日收盘价，跌幅超55%。

在7月1日收盘后，界面新闻也整理了上半年A股上市公司股权质押情况的榜单，在情景假设中(30%质押率、160%预警线)，随着股价下跌，已经有23家公司当日收盘市值不到质押时市值的一半，补仓迫在眉睫。2日、3日股市继续大幅杀跌，指数两天跌幅超过了10%，很多公司的股价继续两个跌停，情况已经大幅恶化了，截至上周五，在同样的情景假设下，面临补仓的公司已经达到了79家。

根据其测算，截至上周五，市值与预警市值间差距最大的十家公司如下表2所示，抚顺特钢需要5个涨停才能脱离困境，第十位精工钢构也需要3个涨停。

暗助股东渡难关

周末各项救市政策纷纷出台：无论是12家券商1200亿资金托市，还是25家公募集体发声市场维稳，甚至暂停新股IPO、汇金表示增持蓝筹等，都充分显示了政府对市场维稳的态度。但政府能救的只有蓝筹股，对全市场2700多家公司来说，能分到这部分资金的，只有那极少数大块头。

因此，部分公司已经开始出招自救，暗助股东渡过难关，手段从高管增持、员工持股、回购计划乃至停牌。

在A股经历20多年来罕见急跌之际，包括万科在内的众多公司宣布增持、回购自家股票，据不完全统计，6月以来有过百家上市公司披露增持公告，数十家公司披露回购计划。

先锋新材在股价连续大跌后，于6月30日宣布停牌筹划重大事项，该事项现已确定为，由其控股子公司参与收购澳大利亚圣.凯迪蒙公司100%股份的公开竞标。值得一提的是，作为公司控股股东、实际控制人的卢先锋还特别承诺，如本次收购竞标失败，将由其承担与本事项相关的全部费用。随着先锋新材停牌、股价“强行止跌”，其前期质押股权触及警戒线的压力也大大减缓。

旋极信息7月1日晚间抛出管理层个人增持的利好，高管个人花费450万元巨款增持，以便减少5600万元的补仓费用。

平潭发展、道明光学也在6月30日主动停牌，事由均为筹划员工持股计划，大名城（600094）更是早在6月26日便已停牌筹划重大事项。上述三家公司在6月8日至12日期间，其各自控股股东(或一致行动人)均进行过股权质押融资。

此外，停牌也是避免股价继续下跌的手段之一。华尔街见闻今天早些时候介绍过，截止7月7日，沪深两市停牌公司共计769家，约占两市上市公司总量的27%，多为创业板和中小板。仅7日，就有光线传媒（300251）、中青宝（300052）、互动娱乐（300043）等203家上市公司发布停牌公告。

有分析认为，随着股市暴跌，如果一些股票再不停牌，很多大股东的股票质押和增发盘就要被平仓。

【消息面】

中金所严控套利套保仓

7月7日，中金所再出救市新招：“套利编码下的交易自今日起，也不允许单一合约上撤单次数超过500次，等于中金所不再给予套利额度的异常交易豁免了，目前只有套保编码下能享受撤单次数的豁免”。

中上协呼吁上市公司积极采取措施稳定股价

7日讯，中国上市公司协会党委书记、执行副会长姚峰在致辞中呼吁，资本市场的稳定发展与上市公司息息相关，中国经济企稳向好趋势没有变。

智能电网发展指导意见公布

7日讯，发展改革委、能源局发布促进智能电网发展的指导意见。到2020年，初步建成安全可靠、开放兼容、双向互动、高效经济、清洁环保的智能电网体系，实现清洁能源的充分消纳，提升输配电网络的柔性控制能力，满足并引导用户多元化负荷需求。

国土资源部：新疆油气勘查开采改革试点启动

7日讯，国土部今天发布新疆石油天然气勘查区块招标公告，公开招标出让6个油气勘查区块，承诺勘查工作量多的企业将中标。此举标志着以新疆为试点的油气资源上游领域改革正式拉开序幕，有望结束油气上游领域长期以来由国有石油公司专营的局面。

57家公募21.62亿投资旗下偏股基金

截至7月6日晚8点，共有57家公募基金公司运用固有资金21.62亿元已经或即将投资旗下偏股型基金。统计显示，截至7月3日，偏股型基金累计净值平均增长达31.87%，近两周以来呈整体净申购状态。

两市午间新增23家公司停牌“避灾”

格力地产、西南药业、安信信托、华鼎股份、大东南、隆基机械、秦川机床、索芙特、长城开发、世纪星源、卫星石化、回天新材、蓝丰生化、爱尔眼科、完美环球、长江润发、御银股份、网宿科技、华宇软件、大禹节水、青松股份、银邦股份、海伦哲拟披露重大事项午后临停。

【机构观点】

巨丰投顾：市场正在处于寻找底部的区间，不可轻易抢反弹。必须等市场跌停个股大幅减少，涨停个股增加，市场人气恢复，方能抄底。建议投资者利用近期波动，高抛低吸降低持仓成本。

国海证券：救市需要更多政策周末的政策依然碰到了大量的平仓盘，目前的位臵还需要持续的资金介入。之前股市下跌过快，套牢盘过大，需要有持续的买盘不断承接平仓盘。救市资金目前主要买入蓝筹，并没有直接买入重灾区的小盘股，救市效果会略打折扣，所以整个市场依然较弱。鉴于中央层面对金融风险的零容忍，我们认为后续可能还会有更多的政策。