【研报精选】 从“鸡犬升天”到“去伪存真” 高股息股票将获支撑

研究报告对于投资者已经不再陌生，既有个股的事件点评报告或者深度报告，也有相关行业的行业研究报告，还有一些投资策略报告。第一财经财商APP【研报精选】栏目从浩瀚的研报中为你分析精选出较有投资价值与发展空间的行业、公司供您参考。

因第一财经财商APP【研报精选】栏目是收费栏目，为保证付费用户权益，一财网更新该栏目内容都不为当天及时消息，请投资者注意更新文章原发布时间，以免造成不必要的损失，更多精彩内容可搜索下载第一财经财商APP查看。(该文首发时间为2015年7月7日)

标签：股息率

一句话解读：风险偏好的下降，使得投资者开始规避高估值概念股，而更加重视公司的基本面特征，包括盈利增长、分红、商业模式可持续性及战略执行等特征。而随着代表货币市场产品的余额宝等产品收益率下降至4%或以下，股票市场上能够提供相对高的股息收益率的个股将得到支持

股市“去伪存真”正在发生

随着A股市场的明显回调，市场流动性环境有所变化，我们认为股息收益率选股可能是接下来一段时间不错的选股策略之一：

“去伪存真”正在实现：风险偏好的下降，使得投资者开始规避高估值概念股，而更加重视公司的基本面特征，包括盈利增长、分红、商业模式可持续性及战略执行等特征。这也是我们在《2015下半年 A股策略展望：去伪存真》中强调的核心思路。我们认为下半年 A股市场将从上半年的“鸡犬升天”模式过渡到“去伪存真”模式;

(2)资金面更趋宽松，无风险收益率有望进一步下降。近期A股市场回调、新股发行暂缓，可能使得国内资金层面出现新的变化：

1)从预期的层面看，股票市场的显著回调可能使得整体的货币政策宽松预期进一步被锁定;

2)新股发行暂缓，之前打新资金的回流使得短期资金层面宽裕;

3)银行资金通过各种渠道间接进入股市的现象将有所收敛，也将促使资金更加宽松。在这种情况下，我们预计市场无风险利率可能进一步下行;

(3)政府稳定市场的措施也是在引导资金配置相对低估值的蓝筹股。

最近余额宝等代表货币市场产品的收益率已经下降之至4%附近，而银行理财产品的收益率也逐步下行。

以股息收益率及公司基本面选股

我们认为随着代表货币市场产品的余额宝等产品收益率下降至4%或以下，股票市场上能够提供相对高的股息收益率的个股将得到支持。我们梳理了中金覆盖的个股，按照如下标准筛选了部分高股息个股供投资者参考：

(1)2015E股息收益率在4%或以上(基于彭博一致预期);

(2)市值在10亿美元以上，流动性尚可;

(3)中金行业分析员评级相对正面。

符合上面条件的个股包括A股中的农业银行、工商银行、上汽集团、格力电器、福耀玻璃、大秦铁路、宁沪高速等，而港股中则包括中国银行、百丽、华电国际、中信银行等。

资料来源：中金公司

风险提示：本文对市场的分析意见仅供参考，投资者据此操作风险自负。

第一财经《财商》八大选股逻辑

第一财经《财商》是第一财经旗下专业投资者资讯服务团队，穿越A股八年牛熊，关于投资逻辑最新思考浓缩升华为“八维立体选股体系”：财务选股、技术选股、卖方选股、买方选股(即机构跟踪)、量化选股、事件驱动选股、牛散选股、大数据选股等八个维度的选股体系。

通过【第一财经财商APP】为投资者量身打造了一套投资学习进阶体系：

·股市实战天天看；

·机构动向周周追；

·深度内参半月读；

·牛散布局季季跟。

如果您热衷投资，请搜索下载第一财经财商APP。