富兰克林邓普顿：计划明年设独资公司 寄望参与QDLP业务

最近几个月，市场的剧烈波动，让富兰克林邓普顿投资(亚洲)有限公司(下称“富兰克林邓普顿”)的基金经理和销售们都异常忙碌。

“整个大环境波动比较大，投资者的情绪自然会比较紧张，我们也需要更频繁向他们解释我们对市场的看法，或者考虑多推一些债券和固定收益类产品，比如最近在香港推出一款浮动息率产品。”接受《第一财经日报》独家专访时，富兰克林邓普顿大中华区总监张伟表示。

市况的逆转，让不少重量型基金面临赎回压力，张伟坦言，富兰克林邓普顿并非第一次经历投资周期，有经验来应对眼下的困局。另一方面，眼前的市场动荡，也不会让富兰克林邓普顿放慢在大中华区发展的步伐。

基金互认是“马拉松”

“我们正在考虑在中国内地设立WFOE(外商独资企业)，希望在明年底时能够有一定成果。”张伟透露，目前内部的专题小组还在研究不同选项，一个考虑是选择在上海自贸区落地，未来希望有机会参与QDLP(合格境外有限合伙人)或者一般私募股权投资，但仍然视乎政策放开的程度。

富兰克林邓普顿集团是全球最大的资产管理机构之一，截至今年8月底，集团在全球管理资产规模达8060亿美元，大中华区的资产管理规模超过300亿美元。截至今年6月底，富兰克林邓普顿在内地的合资公司——国海富兰克林基金旗下公募基金及资产管理规模为人民币231.6亿元。

1987年，母公司富兰克林邓普顿投资就已经在香港设立了投资研究办公室，80年代就已经开始通过香港的红筹股投资内地市场，随后进入台湾市场。2001年富兰克林邓普顿在北京设立代表处，两年后，又与中资伙伴设立合资公司国海富兰克林基金管理有限公司，2007年在香港与中国人寿成立合资公司。

“若设立了WFOE，对我们来说会加强我们在内地的发展，计划从事的业务方向与合资公司也不同，因此WFOE不会替代我们的合资公司。”张伟表示，但今后，外商独资公司与代表处之间可能是替代关系，“将来WFOE的发展机会比代表处更大，是否同时保留两者还要在独资公司设立、要到计划落实及运营后再做评估。”

随着政策趋于放开，海外资产管理机构在中国内地直接设立外商独资公司，等待参与QDLP等业务的机会。去年，法国巴黎银行旗下的资产管理公司，法国巴黎投资在上海自贸区注册了一家独资公司。香港的惠理基金也在考虑在内地设立独资公司。

“现在具体能够参与哪类业务还要看政策允许做什么，但我们的另类投资团队，与合资公司的子公司一直有合作，对中国内地市场已经有一定的了解，对今后的发展会有很多帮助。”张伟指出。

富兰克林邓普顿的团队意见认为，虽然预期中国经济将会放缓，但中国经济依然健康，对于如此庞大的经济体而言，这是一个无可避免的正常化过程。

今年7月，内地与香港基金互认业务开闸，为两地机构带来新的发展机遇。8月初，富兰克林邓普顿的内地合资公司国海富兰克林，也已选择旗下的旗舰基金，作为首只参与基金互认计划的产品南下拓展香港市场。

“向香港证监会递交材料后，现在还在等待结果。”张伟表示，富兰克林邓普顿将作为国海富兰克林的香港代理人，协助筹备后台事宜，包括日后的销售工作。

根据基金互认安排，申请进入内地市场的基金需要满足在香港注册、成立一年以上、规模不低于人民币2亿元等要求。张伟坦言，目前富兰克林邓普顿尚无满足条件的基金产品，但已有计划推出在香港注册的基金，待满足条件后将考虑申请北上销售。

“过去我们主要是做QDII(合格境内机构投资者)为主，销售渠道主要是外资银行，基金互认将给我们更多渠道选择的空间。”张伟认为，虽然“北上”落后于一些同行，但内地市场很大，不担心失去先机，而且赢得市场最重要的是产品优势。

两地证监会7月披露的数据显示，两地共有14家机构为旗下25只基金提交互认申请，南下申请数量多过北上，已经向中国证监会提交申请的香港机构包括中银香港资产管理、摩根资产管理等。

“基金互认等待了很久，业界的期待也很高，但要管理好我们的期望值。基金互认是马拉松，不是短跑，这是一个长线计划，是慢慢开放的方向，需要时间去发展。我们并不心急，前面的路还很长，我们需要做好各方面的准备，面对中国市场新的发展机遇。”张伟指出。

QDII打开局面

尽管参与基金互认仍需等待，近期内地市场的波动，已经在短期内，为富兰克林邓普顿打开了另一扇门。

“最近内地市场波动，令QDII的需求增加，我们从一开始就参与了QDII进程，短期内这也是我们的重点发展内容。“张伟表示。

QDII是在人民币资本项下尚未实现自由兑换的情况下，允许经认可的境内合格机构参与境外资本市场投资的制度安排。2007年开始试点的QDII计划，在启动之初即遭遇金融危机，海外市场回报不够吸引，令内地资金出海的速度放慢。一段时间内，QDII的发展都比较安静。

“现在内地市场相对较弱，加上人民币单边升值成为历史，短期内QDII市场会比较活跃。”张伟指出，近期与QDII机构接触过程中，已经感受到这方面的需求增强，相关业务的发展机会较多，将投入更多资源。

中国外汇管理局的最新数据显示，截至今年8月28日，已有132家机构获批总计899.93亿美元的QDII额度，其中富兰克林邓普顿的合资公司国海富兰克林持有7亿美元的额度。除了与合资公司的合作外，富兰克林邓普顿也与境内多家QDII机构建立了合作关系。

“无论是QDII，还是未来的QDII2(合格境内个人投资者)，都是让内地投资海外的不同渠道，都是向更好的方向发展。”张伟表示，对行业而言，这些发展都意味着更多销售渠道和更多客户，为行业发展带来更好的机遇。