9月CPI涨1.6% 基期因素致回归2%以下

国家统计局刚刚公布的数据显示，9月份居民消费价格指数CPI同比涨幅为1.6%，环比涨幅增加0.1%；PPI同比降幅为5.9%，环比下降0.4%。

CPI同比涨幅回落

国家统计局城市司高级统计师余秋梅表示，从环比看，9月份食品价格环比下降0.1%，非食品价格环比上涨0.2%。食品中，鲜果、水产品和鲜菜供应充足，价格环比分别下降1.5%、1.2%和1.0%；猪肉价格连续第5个月环比上涨，涨幅为0.4%，比上月回落7.3个百分点，但从9月份50个城市主要食品价格旬报监测情况看猪肉价格呈现前高后低走势。非食品中，受开学季影响，学前教育和高等教育价格环比分别上涨2.5%和0.8%；服装换季，衣着价格环比上涨0.8%；国内成品油两次调价，汽油和柴油价格环比分别下降3.1%和3.3%。

她指出，从同比看，9月份CPI同比涨幅比上月回落0.4个百分点，主要原因是对比基数较高。去年9月CPI环比上涨0.5%，涨幅相对较高，抬高了今年9月的对比基数，致使同比涨幅有所回落。从具体分类看，部分商品和服务价格同比涨幅依然较高，食品中猪肉和鲜菜价格同比涨幅分别为17.4%和10.4%，非食品中挂号诊疗费、家庭服务和公共汽车票价格同比涨幅分别为13.6%、7.4%和6.1%。

兴业银行首席经济学家鲁政委认为，通胀在四季度可能继续回升，猪肉价格可能仍会上涨，还有基数因素，这些导致年底通胀可能在2.7%左右，到时候可能会影响央行的货币政策空间。

光大证券首席经济学家徐高指出，猪肉价格回调以及供给改善显示通胀压力正在减缓。在整体需求维持疲弱环境下，通胀难以大幅度上升，将继续维持偏弱格局。

海通证券首席经济学家李迅雷认为，猪价上涨告一段落，通缩正重新成为物价主要风险。

PPI同比与上月持平

余秋梅分析，9月份，工业生产者出厂价格环比下降0.4%，降幅比上月收窄0.4个百分点。主要原因一是多数工业行业环比价格降幅缩小，其中，石油加工、有色金属冶炼和压延加工、煤炭开采和洗选价格分别下降2.2%、0.5%和1.0%，降幅比上月分别缩小3.9、1.8和0.7个百分点；二是部分工业行业环比价格由降转升，其中，计算机、通信和其他电子设备制造价格上涨0.3%，文教、工美、体育和娱乐用品制造价格上涨0.7%。

她称，9月份，工业生产者出厂价格同比下降5.9%，降幅与上月相同。分行业看，石油和天然气开采、石油加工、黑色金属冶炼和压延加工、煤炭开采和洗选出厂价格同比分别下降40.6%、24.5%、18.7%和15.4%，合计影响本月工业生产者出厂价格总水平同比下降约3.4个百分点，占总降幅的58%左右。

瑞银中国区首席经济学家汪涛认为，有色金属、橡胶和能源价格走稳使国内原材料价格环比跌幅小幅收窄，这也与同期国际大宗商品价格走势一致。不过，即便如此以及去年同期基数较低，这些都并不足以扭转PPI大幅通缩的颓势。

徐高认为，大宗商品价格继续下跌进一步加重工业品通缩压力，未来几个月由于基数效应 PPI 跌幅可能继续有所收窄。

中信建投首席经济学家黄文涛指出，9月下旬以来，大宗商品价格仍延续跌势，工业通缩仍在继续，非食品价格难起波澜。