港股成交为何持续低迷？

尽管外部资金不断涌入香港，香港金融管理局被迫不断向市场注资，A股成交也重新活跃，并且一度逼近万亿;不过港股经历过国庆前后的走强后，近日并未持续强势，成交更是重返新低，连续多日维持在700亿港元以下，港股到底怎么了?

分析人士认为，过去曾经一段时间A股和港股走势相关性并非很强，而到今年年底市场也担忧美国加息影响港股表现，加上香港本地零售市场和旅游业的低迷，部分商铺无法续租，使得投资者忧虑相关地产和零售企业业绩受影响，也对港股成交造成影响。

投资人士温天纳对《第一财经日报》称，尽管10月中港股重返23000点高位，但这并非所有投资者都认同，不少投资者依然担忧未来走势，当前成交无法配合，很可能港股出现见顶的走势。汇业证券策略师岑智勇则认为，港股观望气氛浓厚，投资者入市意愿不强。

第一上海证券首席策略师叶尚志则称，在没有特别利空消息出现之前，估计盘面总体的稳定性可以保存下来，但是在操作上，建议要逐步提高警觉性。在市场现水平和状态下，有机会出现趁好消息出货、或者是在消息兑现后回调的走法。投资者要注意操作上的风险，并且可以拟定短期套现的准备。

深圳一位港股私募人士则向本报记者称，A股和港股走势本来就未必相关，尤其2015年1到3月份，港股到4月份才开始跟随A股走强;现在A股重新走强，港股依旧低迷并不奇怪，要港股重新走强估计需要更多的利好政策催化剂;另一方面，香港近日出现部分商铺无续租，零售业旅游业不如以前，会使得相关地产和零售企业受到影响。

香港金管局20日傍晚再向市场注资46.5亿港元，以平抑港元强势。由于市场对港元需求上升，近期港元汇价持续触及7.75强方兑换保证水平。过去半个多月里，香港金管局频繁在市场卖出港元，买入美元，累计注资规模高达1191亿港元。截至上周五，香港银行体系结余升至近4000亿港元。

资金不断涌入香港，港股却为何成交低迷?在不少市场人士看来，一方面有港股估值很低的因素，而更重要的方面，则是有内地投资者担心人民币未来可能继续贬值，从而把资金转移到香港，不见得就是因为看好港股。上述港股私募人士称，港股成交低迷流动性不佳，某些小市值股票甚至近乎干涸，沪港通开通后，反而让香港某些资金投入到流动性更好的A股，而且港股交易成本远高于A股，这使得港股流动性进一步被抽走。

尽管成交低迷，不过因为估值很低、人民币回稳等原因，依然有不少机构看好港股未来走势。

中金公司认为，港股市场上行空间犹存。MSCI中国指数从9月底的低点以来已经反弹超过13%，目前市场投资情绪出现了明显改善。从历史经验来看，香港金管局注资后市场通常会呈现上涨趋势。H股市场乐观情绪至少在短期内有望得到延续，从而为市场提供进一步支撑。