【社论】万科的商业伦理与宝能的市场规则都是经济的灵魂

宝能集团与万科管理层之争(下称“宝万之争”)近来可谓沸反盈天，从短期看，市场关心的是谁赢谁输，而作为一家与中国市场经济同呼吸的媒体，我们更关心的是“宝万之争”将会给中国商业生态带来何种影响，是榜样还是教训。

关键点在于商业价值观。商业价值观差异是引发万科董事会主席王石抵制宝能系入主的根本原因，从而点燃了这场商业战争。

“战争”未必是坏事，良性商战塑造出更好的商业生态和商业格局，人类文明从中获益匪浅。目前，万科管理层强调资本的伦理道德，宝能方面强调尊重规则。商业伦理和商业规则，正是现代市场经济的两个核心维度。那么，不管宝万双方谁胜谁败，在价值观层面上，现代市场经济理念都已经胜利了。

王石对宝能系的批评，核心是围绕商业伦理和价值观展开的。

根据媒体报道，王石在讲话中尖锐指责宝能发家史：“(宝能对深业物流)‘一进、一拆、一分’，这就是他们的发家史。”王石还批评，宝能收购万科股权，系短债长投、循环杠杆，风险非常大，是不留退路的赌博，“一旦撑不下去，后果不堪设想，1990年美国有接近60家寿险公司破产。”

冒险其实是资本的本质属性之一，风险自负后果自担，是不是加了杠杆买、什么价格买，资本自有判断，本来无可厚非。王石所看不惯的，乃是这种带有投机赌博色彩的举措背后的价值观和做事方式，这与万科长期奉行的价值观大相径庭。

王石的讲话意味着万科管理层开始向资本力量宣战。资本是有价值观的，没有完全独立的资本。资本的价值观和商业道德水准，由资本背后的实际控制人的价值观和商业道德水准所决定。我们注意到有一些网民，高喊钱多说了算，这种肤浅的原教旨资本主义不足为训。商业伦理虽然看不见摸不着，但它绝不是可有可无，从长期看，它才是经济的灵魂。

宝能集团的声明不长，主要篇幅是强调该集团合法经营，重视风险管控(算是对王石抨击的委婉回应)，声明最后一句很突出：“本集团恪守法律，尊重规则，相信市场的力量。”

规则，是宝能集团最可依赖的。回望宝能集团此次收购过程，套路章法比较有序，成为第一大股东过程很顺利。如果万科管理层以宝能方面所期待的方式来履行证券市场和公司章程的规则，也许宝能就能顺利实现预期目的。

从万科的发展历史来看，王石是非常尊重规则的。从尊重规则角度说，王石也十分明白，管理层不能或不宜挑剔谁来做股东，所以他又说：“你宝能首先要逐步建立起整个系统的信用体系，万科也是从很小的公司一步步走到今天的。什么时候你(宝能)的信用赶上万科了，什么时候我就欢迎你做大股东。”

规则是良性市场经济赖以建立的基础。虽然理解有偏差，但双方其实共同认可尊重规则，那么，不管谁胜利，都将是规则理念的胜利。

“宝万之争”谁赢谁输，如果折算成钱，对整个中国经济和商业体量来说，无足轻重，但万科不是一家小公司，它是整个中国企业的标杆，影响着千万家企业的思想和行为。“宝万之争”中的商业价值观，将会给我们带来久远的影响，也值得我们深入品味。