权重轮动沪指涨0.85% 主力操盘规律指明后市方向

周二早盘，沪深两市低开。券商板块一波拉升使两市一度冲高，然而盘面上仅汽车电子等少数概念活跃，两市随后震荡下挫，临近午间收盘回暖;午后开盘，两市一度翻绿维持低位震荡，成交低迷，随后家电等板块大幅拉升，沪指再度拉升翻红;此时国产软件、机器人、智慧城市等概念板块受到提振纷纷拉升，临近尾盘两市涨幅扩大。

截止周二收盘，沪指报3563.74点，涨0.85%;深证成指报12806.16点，涨0.94%;创业板报2749.82点，涨0.52%;B股指数涨2.53%。

盘面上，造纸、石油矿业开采、半导体及元件、视听器材等板块涨幅居前;无板块下跌;超级电容、充电桩、汽车电子、车联网、物联网等题材表现活跃。

外围市场方面，亚太股市周二多数下跌，日本股市日经225指数半日下跌0.08点，报18873.27点;日本东证股价指数上涨0.18%，报1531.97点。截至目前，韩国首尔综指下跌0.21%，台湾加权指数下跌0.71%，澳洲股市指标S&P/ASX 200指数上涨0.54%。

至于A股的下跌尽管来得突然，却并不意外。多家主流券商研究机构认为，横盘多日后调整压力的释放需求、“减持禁令”即将到期的心理影响等因素构成了市场的如期调整。

朱雀投资认为，市场大跌的根本原因在于沪指在3600点以上横盘多日上攻失败带来了正常的调整压力释放。而A股显著的“羊群效应”会导致抛售行为的一致性加大了市场波动，但3400点仍然是比较安全的底部区域。

海通证券首席策略分析师荀玉根认为，投资者眼下的担忧是1月8日“减持禁令”到期，对于市场担心的“减持禁令”到期带来的市场影响，产业资本减持并不会改变市场原有运行趋势，且禁令到期后减持规模或小于1400亿，对市场影响不大。此外，券商杠杆业务监管从严、注册制推进加快、12月美联储加息引起汇率及风险资产波动也对近期市场风险偏好带来影响。

市场普遍预期，每年一季度市场将出现一波“春季行情”，背后原因在于年初信贷释放带来的流动性宽松、经济数据缺失带来对基本面的乐观预期及保险等机构投资者的“习惯性加仓”。

申万宏源认为，需要纠结的并非春季行情的有无，而是春季行情持续的时间。部分投资者认为，上涨行情持续到春节前已是极限，进而认为时间、空间有限而停滞不前，这反倒为春季行情提供了很好的微观结构基础。大股东减持压力、股票市场进一步发挥融资功能等供求矛盾众所周知，并无预期差。预期差在于：大股东作为高风险偏好人群同样受困于资产荒，真正抽离的资金有限。明年一季度资金需求还未启动，而资金供给却确定，是股票市场相对较好的时间窗口。

近日，全国人大常委会表决通过股票发行注册制改革授权决定，意味着从明年3月开始，注册制实施将具备法律条件。这项改革被市场认为将会循序渐进地开展。安永大中华区A股业务主管合伙人汪阳表示：“目前，证监会和证券交易所正在组织研究与注册制相关的配套规章和规则，但估计放开的节奏将循序渐进，因此预计不会造成新股大规模扩容。”

相反，由于这段时间处于海外政策及A股上市公司业绩的信息真空期，未来半个月到一个月时间内，跨年行情仍可期待。朱雀投资认为，人民币汇率下行后短期将处于一段稳定期，明年一季度仍有望出台降准等政策，并且伴随本周打新资金回流、未来一段时间市场也将是IPO真空期，唯一利空就是1月8日的解禁潮带来的资金供需压力。但回溯历史，减持并不会改变趋势。

多头3500点大关负隅顽抗 午后题材炒作回归

今日早盘市场呈现持续宽幅震荡行情，早盘热点并不突出，市场量能持续低迷，不过指数每当接近3500点时，多头均发力反击。午后市场逐步走强，开启震荡向上的反弹模式。截止收盘，沪指涨幅0.8%，创业板指小幅收涨。

热点板块：

超级电容获突破，概念股大涨，江苏国泰(002091)、新宙邦(300037)强势封涨停板，振华科技(000733)、江海股份(002484)大涨;充电桩国标发布，东方电子(000682)早盘封涨停板，荣信股份(002123)、万马股份(002276)强势大涨，汽车电子概念持续大涨，东风科技(600081)、信质电机(002664)强势封板，另外锂电池、造纸、视听器材均有大涨表现。

消息面上：

1、29日讯，目前已有银行下发内部文件，资料截图显示，自12月29日起暂停销售前海人寿的部分保险产品，包括：前海尊享一号两全保险、前海尊享二号年金保险、前海盛世精选(B)年金保险(万能型)、前海海利精选(A)年金保险(万能型)、前海海富人生两全保险(分红型)共5款保险产品，其他已准入的代理保险产品可继续销售。

2、29日讯，昨日有关组织部门已任命央行副行长潘功胜兼任外管局局长，原外管局局长易纲不再担任此职，央行内部已宣布。目前易纲仍为央行副行长兼中财办副主任。

3、两市融资余额两连降，跌破1.2万亿。截至12月28日，上交所融资余额报6908.42亿元，较前一交易日减少120.65亿元;深交所融资余额报4956.36亿元，减少91.36亿元;两市合计11864.77亿元，减少212.02亿元。

总体策略：

市场目前处于震荡回调阶段，预计至元旦前，两市延续弱势震荡格局的概率较大。近期金融股一改之前护盘主力的角色，成为砸盘主力，让投资者感到恐慌。加之利空不断，市场被明年年初解禁股高峰到来而担忧。不过从今日市场走势来看，量能已经大幅收缩，指数运行到3500点关口时总有多头奋起反击，午后市场更是迎来一波强势反弹，可以看出市场在量能接近地量的情况下，基本上已经跌无可跌了，虽然年末很难掀起一波强势行情，不过此时已经出现较为安全的加仓时机。(同花顺)

主力再现近三个月来的大动作 或左右后市方向

周二早盘，股指在券商、保险为代表的权重的带领下发起了反攻。不过在量能的制约下，这种反弹的走势尚不能确认。特别是近日主力资金屡有流出之举，短线畏高情绪浓厚，值得投资者重视。

据统计，昨日沪深两市净流出达747亿，为近三个月第三大单日净流出额。其中尾盘有195亿资金争相出逃，这是近三个月第二大规模的尾盘净流出。并且，中小创已经连续七个交易日净流出，折射出主力资金离场加速，心态趋于谨慎;另外，一向精确抄底的沪股通资金也有离场的迹象，连续四日的净流出，表明面对冲击外资的避险意愿也在上升，对行情有一定的压制。

我们认为，一方面，由于监管层压制杠杆，银行资金大规模入场可能性低，叠加解禁高峰、减持禁令即将到期等不确定因素，主力资金出逃是可以理解的;但另一方面，首份年报即将公布，高送转股炒作热情再起，在赚钱效应的吸引下，主力资金的出逃并不会连续。总的来说，虽然大盘弱势，但上演结构性行情将是大概率事件。

面对如此剧烈波动的行情，盲目的追涨杀跌很容易被市场来回的打脸。在这样的背景下，投资者的操作方式也将要顺势做出调整。对于仓位过重的投资者来说，依然建议适当减持那些前期大幅上涨、主力出逃的个股，回收部分资金准备盘中随时出现的低吸机会。对于长线投资者来说，频繁切换和折腾风险大，捂股待涨的效果可能好一些。而对中短线波段炒作的投资者来说，买入前期涨幅较小的二线蓝筹股或具有不错的安全边际，特别是符合改革方向、受政策利好、有估值修复的个股，更是有望成大盘回调下的避风港。(广州万隆)