沪指新低后迎绝地反击 外媒曝A股大底真相

周一早盘，沪深两市大幅低开，沪指直接跌破2850点“婴儿底”，低见2844.70点，并创出2014年12月以来新低。开盘后两市迅速冲高，创业板沪指相继翻红，权重股表现相对弱势，临近午盘国企改革突然爆发;午后两市全面走高，沪指盘中涨逾1.5%，创业板一度涨近4.5%;临近尾盘，两市高位回落，沪指再度逼近2900点。

截至收盘，沪指涨0.44%，报2913.84点，成交1736.2亿元;深成指涨1.58%，报10155.96点，成交2989.4亿元;创业板指涨2.94%，报2174.93点，成交912.1亿元。

盘面上，虚拟现实、工业4.0、高送转、车联网等题材股涨幅居前;煤炭板块弱势。

外围市场方面，亚太股市周一收盘普遍下跌，日本股市日经225指数收盘下跌1.12%，报16955.57点;日本东证股价指数收盘下跌1.04%，报1387.93点。韩国首尔综指收盘下跌0.02%，报1878.45点。澳大利亚ASX 200指数收盘下跌0.70%，报4858.70点。台湾加权指数收盘上涨0.63%，报7811.18点。

近期市场都在探讨今年的行情，遇到人就会问：“行情怎么看?”。回想一下去年各大机构对于今年市场的预期，大致在3200点到4200点之间，最多也不过是在3000点到4500点之间，而目前是2900点，市场已经“破脚”。既然去年出现过大顶，那么跟着估值找底是必然规律，每次行情的演变都是这样进行的，所以今年行情的演变首先要看市场的估值底在哪里。

这次上升行情之前的低点有两个，一个是2013年6月25日的1849点，另一个是2014年3月12日的1974点，上证指数在这两点位的PE差不多，分别为10.05倍和10.39倍(中证指数公司提供)。由于上证指数在2000点左右的区域震荡达到2年之久，而且距离现在时间最近，所以这一估值底较为有效，我们可以通过PE来探究一番。

截至上周五，上证指数的静态PE为14.47倍，但现在已经到了2016年，所以存在一定差异。目前根据最近4个季度计算的上证指数的PE为13.61倍，比14.47倍低了6个点。考虑到去年四季度业绩同比增长的因素，预期2015年的PE应该能够比静态的2014年PE有一成左右的降低，这样2015年的PE大约在13倍，离上一次低点的估值还差20%左右，如果市场同步演变，那么上证指数的估值底在2400点左右。这个位置高于前一次2000点左右的估值底，原因有二，一是上市公司业绩本身在增长，二是近两年来大量上市公司在资产重组后业绩得到了大幅度提升。

如果市场最终跌到估值底，那么距离这次的起跳点3684点将下跌35%。从近几年的历史演变看，上证指数一鼓作气连续下跌35%的可能性微乎其微，一般都在20%以内，所以在未来一两周内市场起码要给出至少一根周阳线才说得过去。当然这一两根周阳线也未必会预示着一轮大行情，但至少可以让市场有一个喘息和冷静思考的机会。

周线调整趋势已经持续了并不算短的8周，但还看不到转换的迹象。不过连续快速下跌之后市场自然会出现回升的吸引力，这一点可以结合日线趋势的演变来研判。

上周上证指数连续跌破3100点和3000点，导致日线趋势的转换不断往后推迟，本周一二的转换研判点位已经下移到2766点，上证指数跌破的话日线调整趋势将持续，反之则为周线拉阳打下基础。由于海外市场上周末大幅下跌，本周一上证指数将再次接受考验。

连续的下跌也打乱了月K线的趋势，目前月线的中长期趋势处于矛盾中，貌似未来可以有两种预期。第一种预期，上证指数这次没有直达估值底。假设下个月即2月份月线收盘仍然高于2600点，那么早则2月晚则3月市场就会有一轮回升行情，这轮行情能否持续到三季度则取决于上证指数能否在年中即6月份收盘高于2800点，然后再决定是否下探估值底，毕竟前一次到达估值底花了5年的时间。第二种预期，上证指数这次匪夷所思地一路直下估值底，也就是跌破2400点，那么市场回升要推迟到3、4月份，但此后很可能会重新下探，因为估值底是需要不断震荡确认的。

根据以往的规律，一年内较为明显的波段转换起码有两次，而目前连一次都没有形成，所以对于年内是否出现周线波段机会还是应该多一份乐观，毕竟现在的上证指数已经远离5000点。

鉴于周线趋势仍不明朗，波段操作中仍应以“观望”为主，短线看2766点。尽管市场中悲观预期漫天飞，但我们还是要保持理性和客观。股票代表着公司的权益，只要持有的价格合理，公司具有成长性，那么需要的只是耐心。交易心态揭示，右侧交易只是一个美丽的传说，回顾过往的岁月，我们鲜有成功回补大跌后卖出股票的经历。不过对于未来业绩飘忽不定的个股则需要多一份警惕，比如与上次的估值底相比，很多高价股的下跌空间已经远远大于上证指数。

沪指新低后迎绝地反击 三概念引领题材股强势反弹

今日早盘三大股指全线低开，沪指早盘跌破股灾以来最低2850点，创下去年年底至今的新低。不过市场市场再度迎来反弹，题材概念全面爆发，虚拟现实、工业4.0、国企改革三大题材成为领涨领头羊，创业板指带领整个市场反攻，截止收盘，沪指重回2900点小幅收涨，创业板大涨近3%。

热点板块：

虚拟现实商业空间开启，VR概念领涨各大板块，东方网络(002175)、岭南园林(002717)、游久游戏(600652)、爱施德(002416)、数码视讯(300079)等多股强势封涨停板。达沃斯聚焦工业4.0，板块表现强势位居次席，早盘蓝英装备(300293)、华自科技(300490)、瑞凌股份(300154)、昆明机床(600806)、大富科技(300134)、三丰智能(300276)、锐奇股份(300126)等封上涨停;24家公司年报推高送转，高送转板块再度活跃，康盛股份(002418)、怡亚通、摩恩电气(002451)等封上涨停。另外，国企改革、网络安全、物联网、车联网等板块走势也极其强势。

消息面上：

1、美国财长和中财办刘鹤通电话。美国财长卢和中国中央财经领导小组办公室主任刘鹤通电话，双方讨论了中国在向汇率市场化转型的过程中，向市场清晰传达其政策和行动的重要性。卢重申支持中国经济改革。

2、在日前召开的央企负责人会议上，国资委主任张毅表示，2016年将继续加快国企改革步伐，加大集团层面的兼并重组，推动强强联合;推动专业化重组，以行业龙头企业为依托，进一步强化同质化业务整合和细分行业整合。

3、沪市首份年报显示国家队减持。沪市首份年报——安信信托年报显示，2015年三季报证金公司持股5106万股，2015年年报显示只持有3661万股，减持了1445万股，减持比例达28.3%。

4、两市融资余额十一连降，跌破万亿。截至1月15日，截至1月15日，两市融资余额跌破万亿，为9974.96亿元，较前一日减少167.27亿元。其中，沪市融资余额5854.79亿元，减少86.85亿元;深市融资余额4120.17亿元，减少80.43亿元。

总体策略：

就近期的走势来看，1月份的沪指在两周的交易日中累积跌幅已经超过18%，而股灾期间的7月及八月整月沪指也未出现如此巨大的月跌幅，因此对于接下来的两周时间里，指数或迎来一波筑底震荡随后反弹的行情。但投资者也应引起注意的是，上周四市场出现强力反弹，然后成交量却并未放大，随后市场走势疲软，反弹力度也不及预期，市场又重回下跌通道当中，而今日但从量能及K线走势上来看与周四较为相似的。因此，在成交量没有明显放大趋势并未完全逆转的情况下，投资者仍应维持轻仓观望或实行小幅加仓的策略，切勿重仓出击。(同花顺)

盘面变化现新特征 罕见地量藏三大重要信号

在周末消息面没超预期利好下，周一大盘便顺势跌破“股灾底”2850点，虽然低开后震荡回升，但量能却出现近月少见新地量，说明市场人气已大降。而在一轮暴跌后盘面惊现罕见地量新的特征，其中也暗藏了三大积极信号。

首先，沪指开盘大跌创新低，但创指却没再创新低且开始向上大反弹。作为人气品种的中小创率先企稳反弹，意味着当前多空力量开始趋向平衡，其中创指超跌类个股再次成为多方攻击首选，而两市补跌、涨幅巨大与跌势未尽类个股则成了空头砸盘新动力。如前期停牌躲过一劫的四川金顶、罗顿发展连续跌停股价瞬间被腰斩，涨幅巨大次新股华源包装、可立克开盘便一字跌停;跌势未尽的天宝股份、恩华药业更是破位后持续暴跌，股价从高位杀跌达40%等。因此在空头打压个股大分化下，对涨幅巨大、业绩透支、跌势未尽与补跌类个股，我们须逢反弹调仓换股。

其次，技术上看，大盘新年来连续跳水跌幅高达18%，创指更是暴跌达20%以上，各大股指短期无疑已经严重超跌。而随着今日沪指一举跌破“股灾底”，正所谓的不破不立，破了后让抄底资金更积极进场抢反弹。

最后，大盘去年9月30日时曾出现过量能1565亿的新地量，而今日早盘大盘量能仅有859亿，恐比去年9月时的更低。一轮杀跌后出现新地量，往往意味着空头杀跌已严重弱化。

因此，在今日地量暗藏这三大积极信号下，对大盘跌破2850点我们不应再盲目恐慌。另外，虽然周末没有超预期利好，但有监管层安抚市场，杀跌动能已大幅释放，加上国家队和产业资本等资金做多信号显现，结构性机会将回归。特别是对短期严重超跌、今日跳水中抗跌且有新资金介入类品种，投资者不妨左侧尝试性抄底布局，如以下五类品种。

1，股价短时间内暴跌达50%的品种，暴跌后不应盲目杀跌，此类股往往成抄底资金首选，浙江世宝强势涨停;2，连续杀跌后今日大跌中不创新低品种，这意味着有资金暗中吸筹了，万达信息大单封板;3，有资金深度介入类品种，如七星电子三连阳涨停;4，近期杀跌中低位连续放大量类个股，这往往是机构抄底的现象，共达电声再涨停;5，年报大幅预增、泡沫挤的差不多类小盘股，这类股错杀可能性极大。(广州万隆)

外媒：身处熊市也别急着抄底!A股底部或在这个点?

分析师对中国股市底部的预期

据彭博社报道，在身陷困境的中国股市，投资者几乎不会有喘歇的机会。

这是上周接受采访的策略师们的普遍看法。市场对中国政府引导经济转型到新增长模式及提高人民币市场化水平的能力渐失信心，上证综指在这种情绪下于上周一头跌进熊市。多位券商分析师预测此轮熊市还未到底，目前不是抄底的好时机。

从交银国际到Wells Fargo Funds Management，分析师们都表示上证综指或在上周五收盘价基础上再跌14%，至2,500点。中泰证券预计该指数跌幅可能高达300点，相当于10%，然后触底反弹。辉立证券和中原证券预计股市面临更大抛压。上证综指上周五挫跌3.5%至2,900.97点，较12月高位下跌21%。

对试图刺激经济增长并控制中国市场逐步国际化的中国政府而言，股市下跌不啻为一大挫折。从央行汇率策略到试验失败的熔断机制，对政府政策的困惑大大增加了市场波动。中国证监会主席肖钢周末称，去年6月开始的市场动荡暴露了证监会监管有漏洞、监管不适应不得力等问题。

"中国监管机构的一些策略没有清楚的传达给市场，"Wells Fargo Advantage Funds首席投资组合策略师Brian Jacobsen说道。Jacobsen预计上证综指可能跌至2,500点。他的公司管理2,420亿美元资产。(凤凰财经)