权重砸盘失守2700点 三大因素决定本周A股命运

周一两市双双低开，早盘股指震荡走低，权重股拖累指数。沪指盘中跌超1%，一度失守2700点。中小创个股今日表现抢眼，创业板较为强势，盘中一度涨近1%，站上2000点大关，但随后也回落翻绿。

截至中午收盘，沪指报2688.87点，跌48.73点，跌幅1.78%，成交894.2亿;深成指报9319.92点，跌98.28点，跌幅1.04%，成交1302.8亿;创业板报1981.90点，跌12.17点，跌幅0.61%，成交379.6亿。

盘面上，券商、煤炭、石油、钢铁等权重板块跌幅居前，均下跌2%以上，成为砸盘主力;两市仅交运设备服务、旅游两个板块涨停，其余板块全线下跌。

在上周五市场大幅飙升之后，总算为“跌跌不休”的1月份画上了句号。开年就“跌跌不休”的市场，在短短一个月时间经历了巨幅震荡。上证综指下跌了22.65%，代表新兴产业的创业板指数跌幅则达到了26.53%，过半个股跌幅超过30%，近两成个股跌幅超过40%。

大跌给寄望春节前红包行情的投资者当头一棒，接下来市场将如何演绎?

国泰君安证券研究所董事总经理任泽平表示：“上证指数从2000点涨到5000点是牛市，从5000点跌回来就是熊市，这是需要我们面对的。但这一轮调整正在接近尾声，现在这个时点对市场而言过度悲观肯定是错的。”

西部证券也在最新发布的研报中表示，从股指表现来看，虽然当前仍是弱势，但继续恐慌实无必要，一些利多因素并不该被忽视。首先，汇率波动作为导致本轮下跌的核心因素已经开始缓解，在央行连续出手稳定中间价之后，此前人民币贬值趋势得到暂时性扭转，预期也得到明显改善，同时作为中国经济的前哨岗，港币兑美元的汇率也回到7.8以下，汇率市场的稳定有助于缓解市场整体的担忧情绪。

其次，从流动性方面来看，央行在稳定了汇率之后，调控重心也再度回到国内方面，为应对春节期间可能出现的资金紧张局面，央行连续通过公开市场操作向市场注入流动性，1月以来累计净投放资金已经超过万亿，同时也表态将继续增加春节前后公开市场操作，并扩大短期流动性调节工具的参与范围，流动性充裕的状态无疑也有助于A股短期回稳。

第三，市场自身估值方面，上周破净股票数量已经达到60只左右，银行、钢铁成为破净的主要板块，煤炭、房地产板块也有部分品种股价跌破净资产。历史数据显示，当大量股票跌破净资产，同时“2元股”、“3元股”批量涌现时，基本是指数进入投资区域的重要信号，结合当前沪深300动态市盈率已经回落到10倍，沪指在13倍左右的估值水平分析，阶段性底部形成的概率正在加大。

综上，沪指在2700点附近继续大幅杀跌的概率不大，底部也往往在绝望中产生，与其继续悲观盲目杀跌，不如积极调整持仓结构，控制仓位在七至八成的基础上，一方面趁反弹减仓缺乏业绩支撑的题材、概念品种，另一方面，逢低介入分红比例高、业绩增长稳定的银行、地产、白酒、医药等低估值蓝筹品种。

市场上攻五日线未果 跌势未改短期仍不宜抄底

早盘两市再度呈现出冲高回落走势，成交量维持低迷显示出节前主力资金入场意愿不强。从盘面上看，早盘开盘虚拟现实、维生素等板块表现相对较强，但随着市场的走弱，热门的题材概念板块难以形成可持续性行情，个股冲高回落对市场人气的杀伤力较强。

热点板块：

巨头加码虚拟现实，虚拟现实再度走强，爱施德(002416)率先涨停;*ST公司业绩预告出齐，“摘帽”将成主流，st板块表现强势，*ST常林(600710)、*ST海龙(000677)、*ST川化(000155)早盘封上涨停;寨卡病毒持续蔓延，生物医药走势较为坚挺，博雅生物(300294)早盘一度涨停领涨生物制药板块。

消息面上：

1、招商证券(600999)：中国制造业PMI低迷或预示GDP续降。招商证券宏观经济研究小组称，季节性因素是1月制造业PMI继续下跌的重要原因，预计一季度GDP增速将进一步下滑。平衡去产能和就业市场稳定是今年经济工作的重点，总需求管理不能缺位，财政政策需要更大力度的刺激。

2、钢铁业化解过剩产能政策正在制定。中钢协介绍，目前关于钢铁行业化解产能过剩的政策措施正在制定之中，中钢协将配合政府和企业做好相关工作。目前中国粗钢产能约为12亿吨，按照2015年产量测算，产能利用率不足67%，受发展惯性及前期新建产能逐步释放影响，产能仍有可能进一步增加。

3、1月官方制造业PMI为49.4 非制造业PMI为53.5。中国1月官方制造业PMI49.4，预期49.6，前值49.7;中国1月官方非制造业PMI53.5，前值54.4。

4、两市融资余额21连降，逼近9000亿。截至1月29日，上交所融资余额报5330.34亿元，较前一交易日减少43.66亿元;深交所融资余额报3740.74亿元，减少19.25亿元;两市合计9071.08亿元，减少62.9亿元。

总体策略：

从今日的走势来看，周五的反弹行情似乎再度变成一日游行情，市场上攻5日均线未果再度下跌，盘面上热点稀疏难以把握。对于目前行情而言，市场仍处于下跌趋势当中，短期来说，市场难以确认2638底部的有效性。不过经历1月份暴跌行情后，2月份大概率会出现超跌反弹，因此在节前交投清淡的行情中，市场出现区间震荡的概率较高。因此对于普通投资者来说，在市场未明显企稳前，短期仍应当维持轻仓观望策略。(同花顺)

A股迎来修复契机 三大因素制约反弹空间

上周五A股市场大幅反弹，上证综指、深证成指、中小板指、创业板指全线涨逾3%，板块个股多点开花。此前2016年开市以来18个交易日A股四大指数跌幅均已超过20%。这根中阳线反弹让投资者再度看到一点希望，但结合技术面看，指数依然未完全摆脱短线弱势格局，无论从周线还是月线，抑或单纯从“1.26”长针反抽位置判断，大盘指数均呈阴线格局，而且周线和月线都是破位长阴。

接受采访的分析人士表示，暴跌后的修复重构需要时间，即便市场止跌仍应注重仓位控制。

1月份走势怎么看?

对于2016年来说，1月份的走势自然很重要。虽然1月份最后一个交易日红盘收官，但A股整个1月的弱势格局仍不可小视。

从K线分析，月线级别上证综指1月大幅下跌22.65%，创2008年10月以来最大月跌幅。即使从日线级别看，上周五的中阳反弹，也仅触及5日线就回调，5日、10日、20日、30日、60日均线系统完全空头排列，而且都在快速下行，对股指反弹形成反压。即使市场开始筑底，均线系统的修复也是一个非常漫长的过程。

1月有过8根阳线，占比当月交易日的40%，数量上并不算十分惨烈，但实际上真正有效的标志性K线是1月4日(-6.86%)、1月7日(-7.04%)、1月11日(-5.33%)、1月26日(-6.42%)。换句话说，这4根逾5%的阴线才是1月整体趋势的关键。

新年突如其来的暴跌致使投资者纷纷离场。1月份以来参与交易投资者数量呈每周下降趋势，从第一周的2170.50万降至第三周的1662.22万，降幅超过23%。

1月份股市的暴跌也让公募基金损失惨重。根据资讯统计，1月份148只主动股票型、混合型和二级债基单位净值平均跌幅分别达到24.31%、14.69%和3.34%。其中股票配置范围为60%～95%的385只高仓混合型基金1月份平均跌幅达到25.07%，其亏损幅度甚至超过了主动型股票基金。而该类基金月度跌幅已经超过了2008年10月，创出历史最大月度跌幅与此同时，沪深两市融资余额已经连续20日下降。2015年12月31日以来，截至1月28日，沪市融资余额报5374亿元，较前一交易日减少89.1亿元;深市融资余额报3759.99亿元，减少73.92亿元;两市合计9133.99亿元，减少163.01亿元。

节前一周如何走?

本周开始进入2月份，也是春节前的最后一个交易周，无重大事件性因素影响市场，根据往年惯例节前市场一般相对平静。上周大盘探底反抽，2638点低点位置未破，短期市场存有超跌反弹需求，但在节前效应以及市场存量资金博弈下，股指反弹力度较为限,技术上仍有回踩确认2838点的必要。事实上,投资者对上周五的反弹同样存有疑惑。

疑虑一：量能未有效放出。上周五，上证综指、深证成指、中小板指、创业板指全线涨逾3%，但两市合计成交额4287亿元，尤其沪市成交仅1800亿元，仍属地量水平。短期来看，4000亿量级的成交量水平，仅能够让股指在2600上方企稳并构筑整理平台。在没有明显场外新增资金入场的情况下，投资者切勿追高，应密切关注量能变化，一旦无法继续放量，可考虑逢高减仓。

疑虑二：5日均线压制明显。作为短线强弱分界指标，5日均线对沪指、创业板指仍构成明显压制。因此，在市场放量长阳突破前，仍需保持一份警惕。

疑虑三：提防“黑天鹅”突袭。据媒体1月28日报道，中信银行(601998)兰州分行去年曾发生9亿～10亿元骗取票据承兑案，该案去年第四季度因股市下跌而暴露出来。中信银行已向监管机构和警方报告了该案。此前的1月22日，农行公告称，该行39.15亿元票据出现重大风险。

1月29日，中国石油(601857)发布业绩预告，预计2015年年度实现净利润较上年同期减少60%～70%。这是十年来中国石油首次利润低于千亿元,此前3个交易日该股逆市上涨。

由于未对大宗交易进行限制，近期已有不少股东在选择通过大宗交易来转让股份。虽然今年1月份两市增持规模已达206.3亿元，远远超出两市减持规模，但是被压抑的主动减持冲动很有可能将逐步爆发。(证券时报)