一财早报：中国将开展央企兼并重组试点等“十项改革试点” 今日关注央企重组题材个股

嘉宾视点

全球“跌”字当头：美国2月服务业PMI暴跌，跌至枯荣线50以下；中国股市昨日暴跌6.41%，抹去前七个交易日的涨幅。如何看待目前全球的利率走势及投资机会，短线A股“红包”行情何去何从？

其一，周三晚美国公布的2月Markit服务业PMI初值为49.8，大幅低于预期。同时，美国2月Markit综合PMI初值为50.1，创出自2013年10月以来的最低值。数周前，在分析当时美国就业数据好转时好已提到，表像的好转背后，是由于老弱人口基于对经济悲观预期下的就业增长，实质上美国的经济及就业并未实质恢复。由于服务业在美国GDP中的比重已经达到了90%以上，服务业表现差也是其经济未恢复的进一步印证。

全球经济趋缓后，美国难以独善其身自是必然。除了美国达拉斯联储主席卡普兰随即表示美国不应排除负利率外，经济未实质启稳也会成为影响美联储对后续加息与否及何时加息评估的重要因素。总体看美元仍在95-100元间震荡，有望先震荡向上，但政策层面的变化也会对其走势构成直接的影响。

其二，受到美元反复的反向联动，资源类品种近期纷纷走强，2016年势必会有一波明显的能源资源品类现货、期货行情，对此投资者可以坚信并择机寻找低位布局的良机。继续看多最近一直提示的有色板块的主要机会。原油、煤炭等仍有震荡，中线逢低控制仓位建仓，但不宜追高。特别是黄金，继续提示1300面临较大压力，目前只是震荡的前奏，不是布局的最佳机会。由于美元高位的震荡，以及黄金的多空分歧，资金在其中更趋于极短线的投机操作为主。前期低位买入者可继续持有或部分波段操作，因为中线黄金会继续向1400点附近进发。但对于空仓黄金者来说，目前追入就要承受区间反复的折磨，故需继续等待回调后的机会。

其三，美元加息的犹疑利于资金回归国内市场、降低人民币汇率压力及资本外流影响，同时也将令G20会议中的中国官员压力减低，目前来看，避险资金进入国内，有望助力股债市场。目前央行已取消境外中长期机构投资者投资银行间债市的额度限制，QFII已连续49个月开具A股新帐户，A股市场有望在震荡中构筑一个更坚实的底部，即使中线的确认回踩也有望降低跌幅。短线上，目前虽然波动明显，但更多是缘于包括国家队在内的主流资金进一步对央企试点及关联板块的低位吸筹要求，在目前的震荡后市场仍存在进一步反弹的机会，“红包”行情至少可持续到3月5号前后。随后再视市场强弱而定(如主流资金进一步加仓，行情有望向纵深发展)。

今日关注

热股ADT CORP[ADT.N]

家庭安全公司The ADT Corporation主营家庭安防和保健，部分业务是提供个人住宅和小型企业安防产品安装、监控、检测入侵的公司，也解决个人突发事件（如受伤，医疗紧急情况或丧失能力）,倒是极应景目前国内小区拆除围墙新政下的家庭需求。最近一周，该公司因为同意接受私募股权巨头阿波罗Apollo高杠杆收购而出现明显的上涨（此前股价一度徘徊在历史低位24-27美元附近，受到消息影响直接跳升至40美元上方，月内涨幅高达37%）。这种走势颇象上周提到的异动股英脉国际，受到海航子公司并购事件的引燃，股价也从29元直拉到36元上方。

这项并购目前已基本达成，根据Apollo的披露，公司会把去年收购的美国安保公司Protection 1与ADT进行合并，合并后的新公司估值为150亿美元（包括债务在内），预计年营收将超过42亿美元。

因为收购事件的影响，ADT、IM等的股价表现与目前动荡的美股相比呈现明显的逆市。虽然ADT市值仅66亿美元且有超过50亿美元的债务，但Apollo仍将其交易价格定在每股42美元现金总值近70亿。这也显示出并购市场独立不受经济和股市行情的新迹象。兼并重组历来是全球市场永恒不变的题材，去年并购金额曾创历史新高。这其中大约一半的已宣布并购交易目标是美国企业，总价值大约在2.5万亿美元。但是需要注意的是，并购交易对收购方股价提振有限，交易的溢价水平以及交易事件公布后被收购方股价的涨幅也均创下2007年以来的新低，分别为28%和16%，对于相关性质美股的操作要适度保持谨慎。

不过，对于A股而言，结构性改革趋动下的供给侧结构性改革已经成为“十三五”规划的主线，也是2016年最主要投资方向之一。随着央企改革试点的进一步扩围，以及十项试点方案的发布及落地，未来一个阶段央企重组题材值得自下而上逢低关注。

建议关注A股央企重组题材个股：大冶特钢、方大特钢、永兴特钢、抚顺特钢、玉龙股份、久立特材、金洲管道、常宝股份、中储股份、冠豪高新、岳阳林纸、*ST美利、中国国旅、华贸物流

热股通用电气（GE）

通用是首个将碳纤维应用在批量销售汽车的厂商，全面采用碳纤维的时间甚至比碳纤维的大拿日本以及日本的帝人公司要早。这项技术可通过减轻汽车重量来提高能耗。碳纤维的应用，减重不仅支持汽车能耗增强，同样还可以为航母、战机减重提高续航能力，美国早在航母甲板上应用了这一材料，日本则在F22和心神战机上做了大量应用，F22用了大约24%的碳纤维复合材料，能够在减重的同时吸收无线电波以躲避雷达探测，并提升战机的超音速巡航、高机动性能力。

除了军用外，民用也非常广泛。目前，世界上能够稳定生产出高性能碳纤维拥有核心技术的不过日本和美国的几家企业。其中，美国目前企业有两家，氰特工业被并购后上市的只有赫氏。日本三家日企碳纤维生产能力已达到世界的四分之三，东丽是其中最具优势的公司。2014年末，东丽和波音签订万亿日元级别订单，在波音737一直到787上都有碳纤维的应用。

和美日相比，中国还很弱，特别是其中承重件高级别航空材料T-800碳纤维技术和生产还不完善。由于T-800被日美欧对华实施禁运，甚至还出现过日本警方拘捕向中国出口高等级航空材料的相关人员的事件发生，中国想通过进口实现技术攻关难度太大，未来国家集中科技优势攻关T-800最为关键。我们的战机由于缺乏大功率发动机，完成这个任务具有很现实的意义。

上市公司方面，美国赫氏自称为美国最大的碳纤维生产商，但涨幅过大在展开回调。日本东丽世界份额最大，在47%以上，东丽在2014年还收购了美国另一家企业ZOLT。对于A股市场同类题材来说，由于国家将其作为战略攻关重点之一，自然是吸引很多资金的目光，阶段性而言，在创新、国家安全、国产化率提升种种要求下，碳纤维概念A股比之美股会有更好的表现机会。但正如上述，我们的核心技术的不足，使该类题材仍将仅停留在概念炒作的位置，难有反转的大行情出现，对此我们要有清醒的认识。

建议关注A股碳纤维概念个股：远东电缆、吉林化纤、恒天天鹅、方大炭素、深圳惠程、智慧能源、亿帆鑫富、商赢环球

市场消息

国务院同意开展服务贸易创新发展试点

国务院印发通知，同意在相关省市（区域）开展服务贸易创新发展试点。

财政部：1月政府收支赤字1131亿

今年1月中央政府支出为8,387亿元人民币，1月中央政府收入为7,256亿元，当月收支差额-1131亿元。

中国将开展央企兼并重组试点等“十项改革试点”

中国将开展央企兼并重组试点等“十项改革试点”，后续将根据各项改革特点在央企及地方国企中选择试点企业。

国资委：上半年确定军工电力石油领域首批混改试点

国资委表示，在国有资本相对集中的领域开展混合所有制改革试点示范。

工信部：中央设立1000亿元专项资金支持煤钢去产能

工信部部长苗圩：为支持钢铁、煤炭去产能，中央政府决定设立1000亿工业企业结构调整专项奖补资金。

保监会要求中融人寿不得增加股票投资

保监会：中融人寿保险股份有限公司属于偿付能力不足类公司，责令公司即日起不得增加股票投资。

发改委：明年全国施国五标准

发改委印发《关于进一步推进成品油质量升级及加强市场管理的通知》提出：2016年起，东部地区11省市全面供应国Ⅴ标准车用汽油。

上海年后首拍再现地王

上海土地市场25日迎来年后首拍，其中江苏中南以8.57亿元竞得青浦区朱家角镇盈浦路北侧38-06地块，溢价57.8%，成交楼板价每平方米22091元，该地块为纯宅地。

上海房贷利率集体松动

融360最新公布的数据显示，目前上海30家主流银行已全面加入首套房利率优惠，其中首套房最低可至8折。

广州地税叫停跨区首套房新政

广州悄然了三天的跨区首套房新政，由广州市地税局出面叫停。

银行间债市注册制大提速 分层分类管理

银行间债市交易商协会发布新的注册发行规则，对发行人实行“分层分类注册发行管理”。

6家银行试点不良资产证券化 额度500亿元

财新：工行、建行、中行、农行、交行和招商银行6家银行将试点不良资产证券化，首批试点额度500亿元人民币。

五大行手机银行转账汇款将免费

工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行联合宣布，25日起陆续对客户通过手机银行办理的转账、汇款业务，无论跨行或异地都免收手续费。

千禾味业中签号码出炉

千禾味业中签号码共有36,000个，每个中签号码只能认购1,000股千禾味业A股股票。

9只新股公布具体申购日期

司立太将于2月26日申购；昊志机电将于2月29日申购；金徽酒将于3月1日申购；建艺集团将于3月2日申购；华钰矿业将于3月3日申购；川金诺江月3月4日申购。

广新控股耗22亿举牌TCL集团

TCL集团：广新控股于1月5日至2月25日期间，通过深交所证券交易系统累计增持公司股份6.11亿股，占公司已发行总股本的5.008%。广新控股买入公司股票的交易均价为3.66元/股。据此计算，上述增持耗资约22.4亿元。

江西铜业AH股定增募资70亿

江西铜业：公司拟向特定对象非公开发行A股股票不超过298,380,221股，募集资金总额不超过人民币35亿元，公司股票将于2月26日复牌。

IMF：敦促G20国家准备联合刺激计划

IMF24日在报告中称，20国集团(G20)现在必须计划采取联合刺激举措，以止住全球经济减速势头。

隔夜市场

美国股市

道指上涨1.29%，报16697.29点

标普500指数上涨1.13%，报1951.70点

纳指上涨0.87%，报4582.21点

国际油价

NYMEX原油上涨2.86%，收于每桶33.07美元

布伦特原油上涨2.56%，收于每桶35.29美元

国际金价

纽约黄金下跌0.1%，收于每盎司1238.80美元

中概股