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1000点上攻还是下跌?任教主、周天王与网红基金经理的大辩论

牛熊交易室 2016-04-14 15:04:00

责编:盛倩倩

机构投资圈内出现了一场史无前例的大分歧,不仅卖方的教主级、天王级人物意见不统一,就连买方中明星基金经理也出现了很大的分歧,这场辩论越来越有意思。

这几天市场太热闹了,3000点关口是20%甚至1000点的大涨,还是会有1000点的下跌?

机构投资圈内出现了一场史无前例的大分歧,不仅卖方的教主级、天王级人物意见不统一,就连买方中明星基金经理也出现了很大的分歧,而且这场辩论正引来越来越多的实力派人物加入,越来越有意思。

一、任教主与周天王对决,高善文被卷入

先说说大辩论的起因吧,4月10日晚,国泰君安的首席宏观分析师任泽平召开了1500人的电话会议,号称春季攻势启动!

任泽平江湖人称任教主,上轮牛市之初一举战熊成名。3月下旬其微信一转观点发布常态,净发些《道德经》之类的文章,大有超凡脱俗之感。但就在4月10日晚又拿出2014年鼓吹战熊的劲头。

任教主旗帜鲜明的说,“站在现在这个时点,我们认为市场经过将近两个月的震荡筑底,市场将要选择方向。我们认为市场将选择向上,进攻。为什么呢?我们认为市场将在未来的一段时间,没有明显的利空,而且我们判断市场会有利好频出,因此,我们在未来的一段时间建议大家选择加仓进攻。空间,我们看20%。”

图1:任教主号召“干,进攻!”

任教主看涨20%有5个逻辑:

第一个是分子企业盈利改善,即一季度经济数据在改善;

第二个是分母风险偏好的修复,即汇率维稳、监管层对市场的呵护、以及改革边际的推动;

第三个是大类资产配置上的需要,即最近信用风险事件频发。房市和债市对资金的吸纳趋弱,而股市跌出了空间,成为估值洼地;

第四个是潜在增量资金入市的可能,即24万亿的银行理财资金、新增的险资都会进入股市;第五个是估值处在历史较低位置。

任教主看涨20%的言论激起千层浪,先是有“周期天王”之称的中信建投首席经济学家周金涛持相反意见。周金涛一直专注于经济周期理论,因为在去年四季度预测了一季度的库存周期触底而来的商品大反弹,而享誉业界,其也有尼古拉斯.金涛之称。

周天王认为,“多头近末,空头诈败请别追”。

相反意见主要集中美国加息预期导致的在汇率冲击与估值冲击上,一是通胀回升后,美联储加息预期重燃,对于中国的经济复苏存在一个潜在冲击,另外中国去产能效果不佳,经济结构矛盾使得中国财政推进有预期差;

二是美国加息预期重燃,汇率必会受到冲击,美元会回流美国,造成其他国家的资本流出,对于中国股市而言显然是利空,估值上也就会受到冲击。

有好事者对比之前任教主与周天王的观点,通常是比较一致的。而今两人出现市场观点分歧,自然也就很容易引发议论了。

二、谁分析的靠谱?任教主是不是一直就正确?

还有好事者收集了任教主的以往观点,一看还是有些惊人的,这多少还是有别于国泰君安的官方版。

不少市场人士说任教主2月时宣称“马放南山,休养生息”,3月底还说向下概率更大之类的意思,怎么隔个10来天就大转向啦?更有甚者说,任教主简直是打着宏观分析师的名号在做短线股评。

图2:网友搜集的任教主部分观点

其实话说回来,卖方的角色真的很难做。

一来虽然服务的都是机构投资者,但其实性情上和散户都一样,要得就是粗暴简单直接的观点;

二来佣金派点的激励,不能说错啊,这也出现了同一家卖方宏观看多策略看空的奇葩现象,为得就是以后盘点时谁谁说对了;

三来自从上周方正研究所的妹子穿着汉服视频直播研报开始,引发一波跟风潮,本周连基金经理都上视频直播了,卖方比嗓门大已经不稀奇了,还要比颜值,真心不容易啊。

图3:方正研究所的妹子穿着汉服直播研报

任教主和周天王的辩论你以为就这么结束了吗?

NO,有好事者把曾经的宏观预测帝——安信证券首席经济学家高善文也拉进来了。

高善文是谁,估计不少市场新人不太熟悉,高博成名于2007年那轮大牛市但也在2008年的“牛市下半场”观点中毁誉参半。想来高博是太熟悉卖方的游戏了,2011年末在意外滑落宏观三甲外之后宣布不再参与新财富排名。也是,作为周行长的高足,年薪又早已千万何必再为名而费神呢?

高善文说了啥,其实是在其和姚学康常规的《旬度经济观察》中认为,“近日耶伦重申了3月议息声明中的鸽派立场,打消了市场对4月及早加息的疑虑。外围流动性环境的改善,有助于缓解中国资本流出和人民币贬值压力,并支持短期A股市场的反弹。”

卖方宏观领域三位重量级人物都表了态,其余卖方宏观也不甘落后,看来围绕3000点究竟是上涨20%还是反弹已结束还会继续争锋下去。

今天已好几篇对任教主的质疑,有人竟然说真要涨上20%,要给任教主磕100个头了,乖乖,这都有多大的不服啊!

有朋友会说,你是不是漏了A股中最红的卖方网红大校,在这里,本人一本正经的说,可以戏说市场之事,但缺乏起码的专业水准的人或事我真的没有兴趣也没有时间去关注。

三、1000点涨还是跌?公私募基金老总大PK

卖方大辩论只是动动嘴皮子,毕竟不是直接操盘的,错了市场过段时间也就忘了,但买方现在也很活跃了,耍起嘴皮子一点也不比卖方弱。

网红之风席卷全中国,不少机构投资者都有颗闷骚的心啊,同时为了推广自家品牌也是豁出去了。

近来前海开源基金唱多做多势头很猛,甚至在业内出现了“抄底看前海、逃顶看兴业”的口号,但事实真的如此吗?

其实,没那么玄乎,前海开源基金2014年年底看多牛市在当时的市场,并不算异类;在具体方向上,也谈不上准确,2015年5月份时对旗下部分基金投资中创板做出限制,从1580点开始看空,然后在3500点时继续看空。但市场就此记住了旗帜鲜明的它。

近期前海开源执行总经理杨德龙很火,从朋友圈一直刷到网络直播宣扬千点大反转,杨总也跻身A股网红,但这还真是需要勤奋的,杨德龙每天连线各大电视节目侃侃而谈,这其实也是个体力活。

图4:杨德龙喊出债转股引爆千点大反弹

杨德龙认为,政策利好不断,注册制推迟、战兴板删除、年内推出深港通、养老金入市、特别是第一批一万亿元债转股方案的出台,彻底排除了我国经济硬着陆的可能性,解除了投资者最大的担忧,是A股迎来的三年来第二大基本面利好!而三年来第一大基本面利好就是2014年推出的地方债置换,随后A股迎来了一轮特大牛市!

但这千点论,遭来一位私募明星基金经理侯安扬的反驳,他认为“在超过一半的股票估值超60倍市盈率、大部分股民已经被收割一轮还被套住、经济依然低迷的市场,喊个千点大跌搞不好概率还高些”。

侯安杨是深圳上善若水投资总监侯,80后基金经理,有A股段子手之称,但其专业性还是值得认可的,有篇文章牛熊君印象很深。

四、机构加仓明显,牛熊交易室看3535点!

公说公有理,婆说婆有理,都是在耍嘴皮,那么真正的用钱说话的机构投资者是怎么做的呢?

按照牛熊交易室前期在《A股25年主力大变迁》中的测算,目前A股市场上机构投资者管理资产规模约占34%,包括公私募、险资、QFII、社保、券商自营和集合理财,以及产业资本等,金融资本和产业资本的双联手格局显然已经掌握了A股市场的资产话语权。

作为国内首家机构投资者行为大数据研究机构,牛熊交易室的监测显示,无论从机构调研还是仓位监测、加仓意愿看,机构投资者对市场的信心正在增强。

第一,从机构调研来看,3月1日到4月10日,机构投资者就密集调研A股上市公司656次,调研的上市公司达到416家,而在一季度两市共有765家上市公司接受机构调研,显然3月以来占了大头。

额外说一点,机构调研抱团特征越来越明显,比如牛熊交易室3月初重点推荐的广电运通(002152.SZ),1个多月来涨幅40%,4月8日再次被机构调研了;而潍柴动力(000338.SZ)4月11日再获机构造访,这是该公司4天迎接的第三批机构。

图4:2016年以来机构调研关注的行业排名

不仅如此,从牛熊交易室的特色指标来看,机构似乎暂时告了分歧态度,自4月6日起,机构在龙虎榜活跃股上的买入占比连续高于卖出。

第二,从龙虎榜来看,上周机构共参与74只活跃股的交易,机构的活跃度较上周继续提高。

第三,从上周的牛熊基金经理信心指数3.0版看,公募基金经理继续看涨;

而从牛熊基金经理择时指数3.0版看,也就是牛熊交易室选出的最优的8只基金的仓位监测观察,虽然没有特别明显的信号,但也处于4%幅度的加仓节奏,而且更加偏好中小盘,低市净率的股票。

图5:牛熊交易室基金经理信心指数3.0版 来源:牛熊交易室

第四,从牛熊交易室的社群中私募的抽样调研看,很多私募基金经理看好4月份延续反弹行情,加仓意愿明显。

基于上述的监测以及牛熊交易室的模型来看,牛熊交易室倾向于市场向上仍有空间,达到3535点应该是大概率事件。

周天王所担心的汇率冲击因素确实是影响短中期A股的关键因素,但无论从美联储态度还是央行对策以及市场情形看,汇率因素中短期忧虑暂解;而从政策窗口看,4月中下旬确实又是一个很好的时间点,谁叫咱们是政策市呢?

所以,珍惜熊市中的反弹,留一份清醒,但该出手也就出手吧。

免责声明:本文内容及观点仅供参考,不构成任何投资建议也不代表本平台意见,投资者据此操作,风险自担。一切有关本文涉及上市公司的准确信息,请以交易所公告为准。股市有风险,入市需谨慎。

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