收盘：百股跌停市场进入恐慌阶段 机构：不再救市

今日早盘两市跳空低开，沪指跌0.59%失守2900点，深成指跌0.81%，创业板指跌1.03%。盘初两市惯性下挫，指数跌幅进一步扩大，随后市场维持低位震荡，市场人气低迷。

午后两市跌幅进一步扩大，沪指跌超2%，创业板指跌逾3%，随后呈现弱势震荡，盘中券商股集体异动，但未能成功带领大盘崛起，尾盘市场再度跳水，跌停个股家数骤增，三月份以来，两市再现百股跌停。

盘面上，各大板块全线飘绿，钢铁、煤炭等权重股领跌两市，银行、酿酒、OLED等板块跌幅较窄。

截至收盘，沪指报2832.11点，跌幅2.79%，深成指报9790.48点，跌幅3.07%，创业板报2053.6点，跌幅3.55%。

成交量方面，沪市成交1887亿元，深市成交3109亿元，两市今日共成交4996亿元。

央行今日公开市场进行了200亿元7天期逆回购操作。不过本周公开市场共有3600亿元7天期逆回购到，其中，周二到周五分别为1000、1000、1300和300亿元逆回购到期。央行持续逆回购对冲流动性的操作预期依然存在。

不过今日最受市场关注的是人民日报发布的一篇权威人士采访。《人民日报》采访的权威人士称，中国经济未来不是U型更不是V型，而是很长一段时间的L型;高杠杆必然带来高风险，控制不好就会引发系统性金融危机，导致经济负增长，甚至让老百姓储蓄泡汤;不能也没必要用加杠杆的办法硬推经济增长。鉴于文章来自官媒，并出自权威人士，“经济持续L型、没必要加杠杆和大水漫灌”等说法，对市场明显产生心理影响。

广发基金认为，权威人士提到的当前经济运行不会是U型、V型，而是L型;高杠杆必然带来风险;宏观上不应大水漫灌等论述均可能对市场产生一定的冲击。总体来看，债务问题仍然持续牵动市场神经，叠加上周出现的中概股回归受阻传闻以及对货币宽松可能边际减弱的担忧，广发基金资产配置小组建议投资者本周对A股保留多一分谨慎。

民生证券管清友对此解读称，股市、汇市、楼市将回归各自的功能定位，国家将尊重其各自的发展规律。指数的涨跌不应在金融监管之列，监管要注重打击内幕交易、提高信息公开质量等等。

巨丰投顾认为，周一大盘跳空低开并放量的大跌，市场已经进入了较为恐慌的阶段，大盘跳空失守2900点，并放量杀跌，击穿2850点支撑，后市将寻求2800点整数关口支撑。大盘跌破60日均线后，将有一次回抽确认，投资者当把握好减仓的机会。

海通证券表示，历史来看，股市趋势性上涨或下跌都有很强的宏观背景，目前流动性环境和经济增长均趋于稳定，千点美梦和噩梦都难，维持震荡市判断。震荡市的波动源于风险偏好变化，短期美国6月加息概率下降对冲监管从严借壳的担忧，跟踪股市制度改革和外围环境变化。趋势性机会需等待创新或改革发力，当前不宜大胆冒进，也无需诚惶诚恐，提着灯笼找业绩优异的子行业。结合最新财报和未来行业景气趋势判断，继续看好新能源汽车、食品饮料、饲料养殖等。

对于后市大盘走向，天信投顾认为，今日的再次放量杀跌启动了大盘的下行窗口，短期关注沪指在2800点的支撑力度。特别要提示的是创业板面临快速杀跌的风险。这是因为创业板市值小、估值高、游资集中，因而涨跌的弹性变化远远强于主板。在当前弱势下行的态势下，调整幅度和力度最大的无疑会是前期被过分炒作的部分中小创概念股。故而，要注意规避这部分个股，而不要心存侥幸和幻想。具体操作上，要多看少动，注意控制好仓位，同时做好必要的资金管理。

对于后续走势，英大证券首席李大霄认为，大可不必恐慌，下行只是“牛躲躲”，应该在养老金进场之前坐稳轿子。整个国家大的政策与趋势、对股票市场的呵护与支持，并没有任何改变。养老金、社保基金、外资，特别是MSCI，后续的长期资本对A股优质的公司虎视眈眈，没有办法进来。过去是没有机会进来，现在后续的钱将会源源不绝地流进这个市场。

百股跌停重返A股 市场已经进入恐慌阶段

【盘面简述】：

周一沪指开盘跌破2900点整数关口，随后股指均呈现快速跳水的走势，临近午盘，沪指跌破2850点，午后下探至2830点止跌，但反弹无量，尾盘再次跳水杀跌，近百股跌停。盘面上，个股一片低迷，白酒、银行、OLED、迪士尼等个别板块盘中有所表现，供给侧改革所覆盖的钛白粉、煤炭、钢铁、有色等板块全线暴跌，量子通信、两桶油改革、氟化工等板块跌幅居前。今日大盘击穿2850点支撑，后市2900点恐成短线压力，操作上，继续控制仓位。

【板块方面】：

今日资源股放量暴跌：罗平锌电、驰宏锌锗、中钨高新、广晟有色、五矿稀土等有色股;兖州煤业、西山煤电、冀中能源、盘江股份等煤炭股;柳钢股份、方大特钢、厦工股份、沙钢股份等钢铁股跌幅均冲击跌停板!

【消息面】：

1、体育行业“十三五”规划密集出台 谱写调结构蓝图

日前，随着国家体育总局发布《体育发展“十三五”规划》，今年以来，已有多个行业“十三五”规划陆续公布。电力、大数据等领域的“十三五”规划正在抓紧编制。

2、两融余额重回8700亿元关口 三个交易日融资余额升逾120亿元

“五一”小长假后，“低迷”的两融市场日渐回暖，并从节前的持续净偿还状态转为净买入。截至5月5月，A股融资融券余额已连续三日回升，并恢复至8717.17亿元，环比上一日增长25.76亿元。其中，融资余额为8693.23亿元，融券余额为23.94亿元。分析师称，虽然场内风险仍存，但诸多利好兜底，预计后市转好概率较大。

3、4月我国外汇储备略升

中国人民银行7日公布的数据显示，4月我国外汇储备余额为32196.68亿美元，较上月增加70.89亿美元。不过从SDR计价的数据看，外汇储备仍呈现不断下降态势，但降幅明显收窄，显示了资本外流压力继续缓解。

【巨丰观点】：

临近午盘，沪指跌破2850点，午后下探至2830点止跌，但反弹无量，尾盘再次跳水杀跌。盘面上，个股一片低迷，白酒、银行、OLED、迪士尼等个别板块盘中有所表现，供给侧改革所覆盖的钛白粉、煤炭、钢铁、有色等板块全线暴跌，量子通信、两桶油改革、氟化工等跌幅居前。

内盘期货黑色系逆转上周五夜盘收涨态势，早盘多个品种跌停。截至早盘收盘，螺纹钢、热卷、铁矿石跌停，焦炭跌6.4%。受此影响，今日资源股放量暴跌：罗平锌电、驰宏锌锗、中钨高新、广晟有色、五矿稀土等有色股;兖州煤业、西山煤电、冀中能源、盘江股份等煤炭股;柳钢股份、方大特钢、厦工股份、沙钢股份等钢铁股跌幅均冲击跌停板!

锂电池行业高景气度概念股持续强势。5月3日从科技部获悉，近日，合肥工业大学一项科研成果采用新颖的软化学合成方法，提出了先进的材料制备工艺，通过对电极材料的研究实现了锂离子电池性能的突破。

综合看，巨丰投顾认为周一大盘跳空低开并放量的大跌，市场已经进入了较为恐慌的阶段，大盘跳空失守2900点，并放量杀跌，击穿2850点支撑，后市将寻求2800点整数关口支撑。大盘跌破60日均线后，将有一次回抽确认，投资者当把握好减仓的机会。(巨丰投顾)

变盘窗口确立 下行寻找支撑

早盘股指惯性低开后快速下跌，盘中反弹力度很弱，盘面几乎没有热点，壳资源板块今日再次暴跌。上周五的暴跌之后引发市场恐慌情绪，今日大盘再度收出大阴线，分时走势中出现反弹缩量和下跌放量态势，而市场并未出现护盘抄底资金。截至收盘，沪指下跌2.79%，深成指下跌3.07%，创业板下跌3.55%。盘面上看，钛白粉、煤炭、稀土、有色、钢铁等板块跌幅居前，银行、白酒、物流、OLED等板块跌幅较小，沪股通净流出1.06亿。

早盘股指延续上周五跌势，惯性低开，沪指开盘跌破2900点，两市仅有163家股票上涨。股指已经跌破60日线的中期支撑位置，市场预期快速转为悲观，宽松的政策面也有转向迹象，投资者应注意短期系统性风险。盘面上，所有板块全线尽墨，钛白粉、通信服务、人工智能、壳资源等板块跌幅居前。

技术上看，连续两根中阴线直接下破60日中期重要均线的支撑。在周线上看，沪指触及20日均线后承压下行，目前考验沪指在2800点的支撑力度。市场在存量资金博弈的背景下，没有存量资金介入，而且短期流动性有收紧的态势。可以说，中长线资金一直在犹豫不决，而短线游资也只热衷于快进快出的抢帽子游戏，这从近三个交易日沪股通合计净流出资金10多亿元就可以看出一些端倪了。

今日的下跌，奠定了股指下行的走势，短期走势不容乐观，而且市场情绪也会大受影响。周五美国非农就业数据低于预期，而中国经济增速放缓，未来L型走势得到业界的普遍认同。同时近期国内CPI持续攀升，这让货币政策收紧成为市场普遍担心的因素，也就是说，未来市场的资金供给是偏紧张的。因而，短期如果不能释放重大政策性利好的话，市场应该会弱势整理，操作上谨慎为上。

具体操作上，要特别注意规避创业板杀跌风险。因为创业板市值小、估值高、游资集中，因而涨跌的弹性变化远远强于主板。在当前弱势下行的态势下，调整幅度和力度最大的无疑会是前期被过分炒作的部分中小创概念股。故而，要注意规避这部分个股，而不要心存侥幸和幻想。具体操作上，要多看少动，注意控制好仓位，同时做好必要的资金管理。(天信投顾)

广州万隆：A股连续暴跌主要有三大深层次原因

广州万隆认为，A股短时间连续暴跌主要有三大深层次原因。

首次，场内资金有限，增量资金不明显。当场内存量资金拉升股指难吸引场外资金入场时，自然会再次下砸以腾出资金与空间来，这直接造成了近期股指的暴风雨式杀跌。而从盘面来看，涨幅巨大、业绩暗淡与消息利空品种无疑成存量资金砸盘出逃对象。如壳资源概念连续两日暴跌，在存量资金不断抽离下，对涨幅较大、消息利空、业绩惨淡、筹码松动与资金出逃类个股，须逢反抽立即斩仓。

其次，在A股市场中通常都有弱势炒新、炒重组的习惯。而当前证监会对红筹股回归正进行深入分析研究，这无疑冲击了A股市场中壳资源概念股，从而直接扑灭弱市行情热点，这让本来就人气不足的弱势行情更加沉沦。

最后，随着行情的持续弱势，券商4月业绩多数环比跌超50%，其中东北证券营收甚至是负值。看天吃饭的券商板块业绩低迷拖累股指下行，同时创业板指中占比较大的同花顺与东财业绩也会受影响，这直接打压各大指数杀跌。

另外，人民日报采访权威人士，称“我国经济运行不可能是U型，更不可能是V型，而是L型的走势。这个L型是一个阶段，不是一两年能过去的”的消息今日受到广泛关注。对此，民生证券研究院管清友认为，目前国家有空间有条件做结构性改革，大规模的刺激手段不会再有，因为它不显示，后续反应也非常大。股市、汇市、楼市将回归各自的功能定位，国家将尊重其各自的发展规律。指数的涨跌不应在金融监管之列，监管要注重打击内幕交易、提高信息公开质量等等。在楼市方面，要通过城镇化推进去库存，而不是通过杠杆炒房去库存。应该防止加杠杆去库存，防止房地产泡沫。(广州万隆)

管清友解读“权威人士”：指数涨跌不应受监管

5月9日，"权威人士"再度发声谈中国经济。当日出版的人民日报头版转二版刊登了《开局首季问大势》的权威人士谈当前中国经济文章。

这是"权威人士"自2015年5月以来，第三次以此规格在人民日报上谈中国经济。第一次是2015年5月25日刊登的《五问中国经济》，第二次是2016年1月4日刊登的《七问供给侧结构性改革》。

《开局首季问大势》(以下统称：访谈)一文是五问结构，分别是：经济形势怎么看?宏观调控怎么干?供给侧改革怎么推?预期管理怎么办?经济风险怎么防?

其中，访谈指出：中国经济运行不可能是U型，更不可能是V型，而是L型的走势。访谈还明确了股市、汇市、楼市的政策取向，即"回归到各自的功能定位，尊重各自的发展规律，不能简单作为保增长的手段"。

上午10点30分，研究院执行院长管清友紧急召开电话会议，分12个要点详细解读了访谈的内容。

管清友认为，访谈代表了中央高层的声音，包含了预期管理的意图，是对过去一段时间预期政策的总结评价。对于股市，根据访谈的内容，管清友在最后的问答中表示，其个人认为，只要不发生类似去年股灾的情况，"救市"的状况不太会发生。

研究院管清友博士对“5.9人民日报权威人士访谈”做出了解读，电话会议要点如下：

一.对经济的反弹要有客观的认识，我国经济在未来很长一段时间内都会是L型，单季度上即使有反弹或者回落，幅度也不会太大，总体是平稳的，波动只是短期的。

二.二季度将是今年国内经济的反弹高点，但反弹持续性不强。钢价和煤价会有小幅波动，但市场未除清，市场需求不明确，价格反弹的持续性不强，黑色商品也一样，大宗商品的交易讲究“速战速决”。地方政府和有关企业要认清形势、主动作为，去产能不能仅仅依靠市场手段，也要采取必要的行政手段。

三.当前经济的主要矛盾仍是供给侧，接下来要强化供给侧改革。

四.要强化金融治理：去杠杆，防风险。中国的金融整顿或已开始，接下来将对企业债务风险、高信兑付都有明确要求。

五.目前国家有空间有条件做结构性改革，大规模的刺激手段不会再有，因为它不显示，后续反应也非常大。

六.股市、汇市、楼市将回归各自的功能定位，国家将尊重其各自的发展规律。指数的涨跌不应在金融监管之列，监管要注重打击内幕交易、提高信息公开质量等等。

在楼市方面，要通过城镇化推进去库存，而不是通过杠杆炒房去库存。应该防止加杠杆去库存，防止房地产泡沫。

七.供给侧改革事关国家长远发展，要通过金融体制改革推动利率市场化。改革下市场手段和行政手段要并行，单靠市场手段是推不动改革的。

八.预期管理要强调实事求是，要注重不同的、专业的声音展开讨论，市场对于宏观政策的预期不明朗，要鼓励大家从专业层面展开讨论。

九.在宏观调控上，财政政策要更积极，货币政策要更稳健，同时要注意边际变化。

十.要稳定和扩大就业，“保人不保企”。该破产的就要破产，盲目搞债转股和拉郎配没有意义。地方政府要认清形势，扎扎实实去产能，目前我国政企不分，企社不分的问题依然突出。过期改革和去产能至关重要，应当放在改革首位。（民生证券）