闯进全球飞机租赁圈 中资租赁公司机队规模超1800架

仅在十几年前，国内的飞机租赁市场几乎还全部由外资租赁公司垄断。随着中资融资租赁公司在全球范围内的崛起，飞机租赁迅速发展起来。

交银金融租赁有限责任公司副总裁李如在近期举行的第五届中国航空金融发展(东疆)国际论坛上透露，目前中国租赁公司的航空业务覆盖涉及的国家和地区约有50多个，国内外的承租人约有100余家，机队规模超过1300架，如果加上中资拥有的境外租赁公司，机队规模则超过1800架，多家公司进入全球租赁公司前列。

不过，随着越来越多的参与者加入，市场竞争开始有了一些缺乏理性的现象。

飞机租赁成为“香饽饽”

由于航空业持续稳定发展，飞机价值较为稳定，保险也非常完善，同时租期比较长，航空租赁业务受到众多租赁公司青睐。

近年来，中国航空租赁业就开始蓬勃发展。中国的租赁公司从国内业务做起，厚积薄发，逐渐将业务拓展到了亚太、欧洲、拉美和非洲等地区。更值得关注的是，国内目前以飞机租赁为业务的上市企业就有6家。

山河智能在成功收购Avmax Group Inc后，一跃成为国内领先的飞机租赁服务商。AVMAX公司是目前北美最大的支线飞机租赁和维修公司，截至2015年10月底，自持飞机105架，代管飞机42架，租赁客户遍布全球30多个国家和地区。

渤海金控主要提供包括飞机租赁在内的各类租赁服务。公司主要为境内外客户提供全方位的集装箱租赁、飞机租赁、基础设施租赁、大型设备租赁等租赁服务。2015年实现营业收入9659.02百万元，净利润1876.77百万元；其中，飞机租赁业务实现营收1.78亿元。在成功收购飞机租赁巨头Avolon 后，公司管理机队规模超过400架。

中航资本旗下的中航租赁主要运营租赁业务，也是国内目前唯一一家中央企业投资、拥有航空工业背景的专业租赁公司，管理机队规模超过200架。公司 2015年实现营收3277.8百万元，实现净利润为2312.27百万元。

号称“中国最大的独立经营性飞机租赁商”——中国飞机租赁，作为亚洲首家上市的飞机租赁商，2015年公司实现营收1210.72百万港元，净利润380.21百万元，成功实现67架飞机交付。

到2015年，全球领先的飞机经营性租赁公司中银航空租赁实现营收980.73百万美元，净利润343.31百万美元，管理机队规模为270架。

作为国家开发银行唯一的租赁业务平台的国银租赁是中国最大的租赁公司，到2015年，公司管理机队规模191架，并且尚有270余架飞机租赁订单。

除此之外，“飞机租赁行业龙头”工银租赁总裁赵桂才近日谈到，到今年8月底，工银租赁经营管理的飞机架数达到547架，实际交付已经进入了起步的325架，飞机租赁资产已经超过1000亿元人民币。

飞机租赁市场变“红海”

中资租赁公司在国内飞机租赁市场份额亦开始逐渐增大。在一举打破外资租赁公司垄断格局的同时，由于竞争的加剧，导致了市场的竞争日趋白热化，尤其是类信贷的融资租赁业务和新飞机的售后回租项目已经是一片红海，自有定单出租也有滑向红海的迹象，收益的急剧下滑与风险是无法匹配的。

李如认为，由于宏观经济增速放缓，经济结构调整深化背景下许多行业风险上升，部分领域租赁业务发展停滞，而航空业一直相对保持稳定的发展，这是竞争的加剧的重要原因之一。

此外，从5月1号开始实施的全面营改增，从类信贷的融资租赁售后业务开始打击还是影响比较大的，而对经营租赁却没有影响，因此航空经营租赁日益成为国内租赁公司追捧的一个业务的增长点。

另外，货币也是影响因素。由于美元进入了一个加息和升值的空间，各家租赁公司也有了一个更多配置美元资产的需求和冲动。

一般来说，租赁业本身就存在风险滞后性的特点，因为飞机的周期相比一般租赁物的周期更长，因此这个行业的资产回收期也比较长。

截至2015年6月，中国在册民航运输类飞机约2528架,其中，以租赁方式引进的飞机约占2/3，资产规模超过800亿美元。

“航空公司以租赁方式引进的飞机越来越多。”海航资本执行董事长刘小勇称，由于竞争的加剧，飞机租赁市场亦开始呈现出越来越明显的红海特征。

李如称，这个产业比的不是百米跑，而是马拉松，只有在规模、效益、风险三个方面取得平衡才有可能持久健康地发展。

风险何在？

李如称，任何行业都存在发展周期。一旦行周期下行，就会出现一些系统性的风险，租赁公司也无法独善其身。在这个产业中的人需要对行业周期有前瞻性的把握和判断，实现一定程度上的规模风险规避。

航空租赁业务优点固然非常之多，但是其独特的业务风险也是存在的。

“例如机型选择风险、资金期限匹配风险和客户集中度风险等等。”李如称，尤其是机型选择方面，租赁公司经营能力的高低很大程度上取决于获取和形成优质资产的能力，而现在正是新旧机型转换最多的时候，787和350刚刚运行稳定，737、320、777都在转型。

资金匹配方面，如果大家采用了短期资金匹配长期资金，尽管资金的成本还是可以得到有效的控制，但是遇到资金市场紧张时就容易发生流动性风险。客户集中度方面和同一航空公司重复操作的交易有这种带来的规模效益，但是如果过于集中单一客户，信用风险也会进一步加剧。