主板行情向纵深演绎 高送转行情今年能否再现

伴随一带一路、保险、煤炭等权重板块个股的持续上涨，沪深两市股指也迈上反弹的快车道，上证指数再度刷新反弹新高，两市成交量也呈现有序放大状态。不过对于后续究竟是权重股独领风骚还是高送转概念再起风云，市场人士明显仍存分歧。

从市场全天的走势来看，股指早盘就承接周一的反弹态势，在一带一路概念股的带动下出现反弹，随着保险、煤炭、钢铁等权重板块的轮番崛起，股指上涨态势越发明显，甚至午后一度出现的回落走势也很快被主动性买盘托起，强势特征明显。上证指数最后报收3248.35点，上涨30.20点，涨幅0.94%，成交2925亿元;深成指报收10985.60点，上涨85.68点，涨幅0.79%，成交3713亿元;创业板指数报收2177.65点，上涨25.05点，涨幅1.16%，成交1072亿元。两市全天合计成交6638亿元，较上一交易日增加逾一成。

毫无疑问，近来市场的热点集中在主板的一带一路、保险、煤炭等权重股身上，像中国建筑(601668.SH)这样的蓝筹股也有险资举牌，这充分说明了部分蓝筹股的投资价值正在被市场重新挖掘、定义，这也会在一定程度上打开蓝筹股的固有上涨空间。

尽管如此，对于很多资深投资者而言，高送转概念却是其在临近年底时最为偏好的投资板块，其原因一方面是市场历史惯性使然，另一方面也是版块持续多年良好的投资收益的结果。

国金证券策略分析师李立峰认为，2016年报“高送转”预披露已正式开启，过去两年“高送转”股票主要分布在中小板和创业板，行业上以机械、化工、医药、电气设备和TMT为主。

“高送转”之所以成为投资主题中必须关注的一块，其中的原因有以下两点：1)高送转公司通过送转股票向市场传递未来业绩将保持高增长的积极信号。2)高送转公司通过送转股降低公司股价，提高股票流动性。从数据上看，确实也能找到相关证据：“高送转”股票在下一年的业绩表现要比“非高送转”股票要好，ROE下降的幅度相对较小。同时，“高送转”股票在下一年的日均成交额上升的幅度要比“非高送转”股票大。

从超额收益来看，一季度末、二季度中、四季度是高送转行情的高峰期。国金证券统计了高送转概念指数相对万得全A和创业板指数的超额收益率，发现高送转行情主要集中在每年的一季度末(3月)、二季度中(5月-6月)和四季度(10月开始)。而“高转送”股票具有明显的五个主要特征：1)每股资金公积金和未分配利润较大;2)股价较高;3)股本较小;4)业绩较好，且成长性高;5)上市时间较新，且历史上未实施过高送转。