海通策略：再融资新规利好股市资金供求，净化投资环境

海通策略荀玉根、李影短评再融资新规，称其利好股市资金供求，净化投资环境。

①新规规定非公开发行股份数不超总股本的20%，董事会决议日距离前次募集资金到位日原则上不得少于18个月。限制再融资规模意在为IPO预留空间，整体上股市资金供求将改善，16年IPO与再融资规模为1:12，定增发行股份数超总股本20%的家数占40%。

②新规规定非公开发行定价基准日只能为本次发行期首日。这将杜绝一级市场套利行为，06年至今共有3359次定增，其中93%以董事会公告日作为定价基准，此日期至发行日期间股价平均涨幅为50.5%。

③新规提高再融资企业的门槛，要求最近一期末不得存在持有金额较大、期限较长的交易性金融资产和可供出售的金融资产、委托理财等财务性投资，即不得将再融资资金换为闲置资金进行理财。监管的核心思路是引导资金进入实体，引导股市投资重视基本面，打击通过资本运作的投机炒作行为。

此前证监会在17日的例行发布会上，直指上市公司再融资乱象。证监会对《上市公司非公开发行股票实施细则》（以下简称《实施细则》）部分条文进行了修订，并发布了《发行监管问答—关于引导规范上市公司融资行为的监管要求》。新规取消了将董事会决议公告日、股东大会决议公告日作为上市公司非公开发行股票定价基准日的规定，明确定价基准日只能为本次非公开发行股票发行期的首日。今后，上市公司申请非公开发行股票数量不得超过总股份20%；申请增发、配股、非公开发行股票的，距离前次募集资金到位日不得少于18个月；申请再融资时，借予他人款项、委托理财都将受到限制。