上海家化董事长张东方：失去花王代理的缺口将很快填平

4月26日晚间，上海家化(600315.SH)发布2017年一季报财报。数据显示，一季度，上海家化实现营收13.4亿元，同比下滑13.04%;实现净利1.08亿元，同比下滑15.03%。

不过，在剔除代理花王业务后，公司的营业收入同比上升14.54%，而归属上市公司股东净利润则微增1.79%，而这些收入几乎全部来自于自主品牌。上海家化董事长张东方在今天的业绩发布后的电话会议中强调，如果剔除花王业务的影响，家化公司营业收入所其实实现的两位数增长。而一季度公司实现经营活动产生的现金流量净额1.77亿元，同比增加80.34%。

上海家化从2012年1月1日起代理销售花王的部分产品，代理合同于2016年12月31日到期，合同到期后不再续约。不可否的是，花王在上海家化的收入中占比不小。

记者梳理近年来的财报发现，在2013年到2015年这三年间，公司代理花王业务的营业收入从5.11亿元增长到13.47亿元，占比由11.44%提升到了23.05%。2016年度公司代理销售花王产品业务的营业收入则为9.45亿元。不过，从净利润角度看，花王业务对上海家化的贡献并不像营收那么重要。在2015年，代销花王的净利润为8560万元，仅占当年公司整体净利润的3.87%。

面对去年销售近10亿元的花王业务的缺口要多久才能够填平?张东方自信满满地给出答案是“很快。”她表示，家化目前自由品牌的增长势头良好，“15%的增长相当于行业同期平均增长的两倍。”同时，旗下代理的新的母婴品牌业务以及口腔护理片仔癀在未来会有一个很好的前景。

张东方提及的母婴新品牌是家化新晋代理的英国品牌TommeeTippee。在2016年财报发布的同一天，上海家化宣布成为PMM旗下婴儿喂哺品牌TommeeTippee等在中国大陆市场的独家经销商。官方资料显示，Tommee Tippee是目前英国市场份额第一的全球性婴幼儿喂哺高端品牌，其产品横跨喂哺、安抚和尿布清洁三大品类，并且在新生宝宝喂哺、幼儿喂哺、喂哺辅助用品等细分市场都有优异的表现，在英国占据了超过50%的市场份额。目前，家化在八大母婴系统已经有四千家左右的门店。

第一财经记者注意到，在家化换帅后，公司做出了多项调整，提及要注重品牌建设。在今年3月的经销商大会上，家化宣布佰草集品牌签约刘涛作为品牌历史上首位代言人，而另一个占到国内花露水市场70%的六神则是签约华晨宇，称聚焦90后消费群体，推进年轻化进程。

去年以来，本土和外资品牌商都开始强化渠道铺货。或是看到了这样的行业趋势，张东方一直强调，强化与渠道商合作是家化今年工作的重中之重。据了解，一季度公司在部分电商平台上实现了代理转直营，大促活动、供应链、市场推广等环节的反应速度也有所提升。

数据显示，目前上海家化通过多品牌基本完成全国全渠道覆盖，在全国4 个直辖市、291 个地级市(含省会城市)、361 个县级市控制1500 家专柜及品牌专卖店、1.2 万家大型卖场，拥有30 万家的分销网点。

虽然家化方面表示2017年公司的营业收入相比2016年度(扣除代理销售花王产品业务后)的营业收入将实现两位数的增长。

不过，行业人士的看法依旧持谨慎态度。来自申银万国的一份研究报告就认为，公司内部调整还需要一段时间。虽然今年公司采取了必要的应对措施，但终端消费不景气，线下传统渠道持续下滑。此外，这份报告还指出公司与新的代理品牌磨合仍需时间。所以短期看，公司业绩将继续面临压力。