无惧低通胀 美联储再加息并公布缩表计划

美联储议息会议闭幕，一如市场预期宣布加息25个基点，联邦基准利率目标区间上调至1%-1.25%。

根据最新的点阵图显示，美联储委员预测到2017年和2018年底基准利率有望分别达到1.4%和2.1%，与3月的预测持平。也就是说联储预测在今年年底前还有望加息一次。目前，芝加哥商品交易所的美联储观察工具显示，交易员预测9月再度加息的概率为18.4%，12月加息的概率为46.9%。

通胀不振？耶伦：无需对短期数据反应过度

由于加息早已被市场预料和消化，投资者更为关注的是近一段时间以来美国的通胀率始终没有达到联储2%的目标，这是否会影响美联储未来的货币决策呢?自美联储公开市场委员会在5月初的会议闭幕以来，就业和通胀这两大经济数据指标呈现背离——一方面，美国就业市场不断改善，5月份失业率下降至4.3%;另一方面，美国劳工部周三公布的数据显示，受汽油价格下跌的影响，5月CPI环比下跌0.1%，扣除食品和能源产品后的核心CPI同比上涨1.7%。

美联储在会后的声明中强调密切关注通胀率走势。美联储委员预测，短期内通胀将继续低于美联储2%的目标，但在中期内有望回稳。耶伦在新闻发布会上表示，美联储不会对短期的数据反应过度。她指出包括手机资费和处方药价格一次的大幅下跌在近期影响了通胀率的上升。

美联储公布缩表计划

此外，对于收缩4.5万亿资产负债表余额，美联储给出了更多的细节计划。美联储计划从今年年内开始缩表，从每月缩减60亿美元国债和40亿美元抵押贷款债券开始，此后每季度分别递增60亿美元和40亿美元，直到在12个月内国债和抵押贷款债券的每月缩减额度分别达到300亿和200亿美元。

根据纽约的金融咨询公司FTN Financial的统计，今年以来美联储已经购买了240亿美元抵押贷款债券和175亿美元国债。耶伦表示若经济表现与美联储预期相符，缩表计划将在“相对快的”(relatively soon)时间内投入实施，并将持续数年的时间。此前，数位美联储官员曾在公开场合提及，有意将资产负债表余额收缩至2D万亿-2.5万亿美元之间为止。包括高盛和美银美林的经济学家预测，美联储有望从9月开始实施缩表，年内再度加息可能发生在12月。

耶伦：未与总统讨论续任问题

耶伦作为美联储主席的任期将于明年2月到期，是否续任也成为投资者关注的焦点。根据《华尔街日报》报道，白宫已经启动开始物色下任美联储主席的人选，由白宫国家经济委员会主席加里·科恩(Gary Cohn)领衔。有意思的是，科恩本人也可能是这一职务的有力竞争者。

由于在大选时期特朗普曾痛批美联储的超宽松货币政策是为奥巴马政府护航，一度让外界认为上台后两人关系可能会非常紧张。出人意料的是，虽然特朗普在上台后不改其大嘴个性，但对美联储的政策他保持克制，未作过多评论。在今年4月接受媒体采访时，特朗普表示自己尊敬耶伦，并表示自己乐于见到低利率政策。他也没有排除提名耶伦连任的可能性。

另一方面，科恩在加入白宫团队以前在高盛工作多年，浸淫华尔街，与现任多位美联储公开市场委员会委员相熟。特朗普上任后，科恩也与财政部长和美联储主席保持经常性会面。对此，美联储主席耶伦在新闻发布会上再次重申将履行完毕当前任期，她表示尚未与总统就续任问题进行讨论。