A股四度闯关MSCI终成功 各大机构沸腾了（附火线点评）

A股四度“闯关”MSCI 终圆梦!北京时间周三凌晨，明晟MSCI公布2017年度市场分类评审结果，宣布将中国A股纳入MSCI新兴市场指数。

指数将纳入A股222只大盘股(能通过沪股通或深股通交易且不因停牌而被排除在外的所有大盘A股)。基于5%的纳入因子，这些A股约占MSCI新兴市场指数0.73%的权重。

进一步纳入A股须以中国A股市场的准入状况与国际水平更加密切地接轨为依据。这些依据包括久经市场考验的互联互通机制、沪股通和深股通每日额度的放宽、股票停牌状况的不断改善、以及对创建指数挂钩投资产品限制的进一步放宽。

下面来看看各机构对A股被纳入MSCI是如何点评的?

摩根士丹利亚太区股权分析师Laura Wang

中国A股被纳入MSCI指数后，短期内不会在指数层面对A股市场产生重大影响，可能会对指数有0.5%至1%的正面影响。

由于实际实施要等到2018年6月，因此，海外投资者有充足的时间按照自己偏好的节奏和时间来建立头寸，因此并不会引发市场突然出现剧烈波动。

此外，A股在MSCI新兴市场指数中只有0.5%的权重，而占MSCI全球指数不到0.1%。对于全球被动跟踪MSCI指数的资产管理项目而言，A股被纳入MSCI会带来10至15亿美元的资产被动流入。但这对于整个A股市值和交易量来说都很小。

然而从长期来看，这将成为中国资本市场发展及融入全球市场的一个里程碑。

渣打银行投资与策略部全球总裁Alex Calla

Alex Calla在接受中国证券网记者专访时表示，A股此次“闯关”成功，短期来看实际影响或许并不大。由于A股成分在MSCI占比并不高，因此并不会有大量资金流入，但对于本地股市会有信心上的提振。长期来看，这会让海外投资者更熟悉中国市场和公司。

高盛亚太区分析师Kinger Lau

中国A股是世界上市值和成交量第二大的股票市场。从现金周转来看，中国A股和港股是全球交易最为活跃的股票市场。

中国政府已经在进一步开放中国资本市场上做出努力，比如深港通和即将开通的债券通。一些市场微观结构的问题，比如上市公司自愿性停牌至少已经从监管层面上部分地解决了。在最高峰时期，曾有52%的A股上市公司(超过1400家)因模糊原因(比如“重大事件”)而停止交易，但是现在这一比例已经降低到7%，一定程度上是由于中国证监会和交易所在2016年5月进行的大检查。

纽约梅隆资产托管部大中华区负责人冼永全

冼永全在接受中国证券网记者采访时表示，A股成功被纳入MSCI国际指数，这成为迄今为止，中国股市在获得全球投资者认可过程中最有重大意义的事件之一。

今年，MSCI和中国证监会都采取了重要措施来缩小彼此之间的差距，使A股能够被纳入MSCI，最显著的是将A股在MSCI全球新兴市场指数中的权重降至0.5%。这一举措得到了多家全球资产管理公司的支持，并提升了A股被纳入MSCI的可能性。

去年审议结束后，我们看到了一些积极的进展，例如MSCI选择着重互联互通渠道而不是QFII和RQFII，从而在很大程度上解决了市场准入的问题。

瑞银财富管理亚太区投资总监及首席中国经济学家胡一帆

对于被动投资者而言，MSCI的决定影响较大。如果A股没有被纳入MSCI的指数，被动投资者可能就不会配置A股，但这种影响有限。

A股纳入MSCI国际指数将是一个渐进的过程。以韩国为例，从最初的申请到完全被纳入MSCI，该市场差不多经历了近十年的时间。因此，影响将比较有限。

中金公司

中金公司认为，短期影响偏积极，更多影响在长期：MSCI纳入A股对市场情绪可能有一定的提振作用。考虑到初期纳入标的数量不多、初始纳入比例不高，短期资金流入规模也不大(初步估算流入资金量大约在150亿美元左右)，且相应个股年初至今已经累计了一定涨幅，MSCI纳入A股短期对市场可能产生正面影响。更重要的影响将在长期。从长期来看，海外投资者对A股参与度会进一步提升，对A股的认知度和覆盖度上升，市场机构化的趋势有望加速，A股的投资风格逐步理性化，在机制和制度上将逐渐走向完善。

中金公司表示，对行业龙头影响偏积极：尽管此次纳入短期对整体市场的有限正面作用，但考虑到这样的结果可能一定程度上超出市场预期，相关的权重较高、增长与估值匹配度较好的行业龙头有望从中受益。

东北证券

东北证券最新研报认为，从A股自身的运行节拍来看，不建议给予MSCI是否纳入A股过高的影响权重，MSCI因素能够影响市场的步伐但不足以改变方向。回顾过去3次加入MSCI的经历，都未成为当时市场走势的重要影响因素。MSCI宣布纳入A股，有助于推动调整进程的加快。

开源证券

开源证券分析师田渭东认为，纳入后将主要利好主板大市值的金融股、消费股和科技股。从MSCI的选股规则上看，MSCI青睐高流通市值，盈利能力强的个股。MSCI的指数编制非常注重流动性和基本面，建议关注主板金融、消费、科技板块的行业龙头，这将是外资流入的主要标的。

东方财富证券

东方财富证券认为，A股被纳入MSCI新兴市场指数，将意味着会有更多地国际机构投资者对A股进行指数性的配置，这一方面将改善投资者队伍结构，另一方面将带来更加注重价值投资、长期投资的理念。从受益品种分析，结合外国投资者主要偏爱中国股市中的各行业领头羊的投资偏好，我们认为这对价值蓝筹、业绩白马形成利好，其盈利的可见性和流动性对外资具备更强的吸引力。

前海开源基金

前海开源基金杨德龙认为，A股纳入MSCI，这表示A股国际地位的提高和A股开放程度的提高，可能会吸引更多的外资买入A股。MSCI指数是国际上影响最大的一个指数，很多大的指数基金都是盯着MSCI指数来配的，A股纳入到MSCI这个指数后，有些指数基金就要被动的来配A股，可以给A股带来大量的增量资金。

安信金融

安信金融赵湘怀认为，短期提振市场情绪，长期带来增量资金。目前全球跟踪MSCI资金规模大约在4.5万亿美元左右，考虑到初期入选标的数量和纳入比例有限，我们预计将带来潜在海外资金流入约150亿美元。从长期来看，A股纳入MSCI有助于改善A股投资者结构，提升人民币和A股的国际影响力。

海外经验显示，纳入MSCI将显著提振股价和市场结构。台湾1996年首次纳入新兴市场指数，一年时间里，台湾股指大涨40%，外资持股市值占比接近40%，是2000年的1.4倍多，换手率从2000年163%下降至目前约81%。

全面看好保险股和券商股，银行股抓大放小。我们预计行业龙头股、高股息股和蓝筹股将明显受益，其中组合中金融股数量超过35只，市值占比超过20%，凭借业绩稳定、估值较低等优势有望成为海外资金首选，强烈建议关注。