万家文化迎来新东家实控人变更成上市公司转型契机

近年来，随着改革深化、监管趋严,以及新常态下传统企业的转型谋求剧增，使得公司第一大股东及实控人变更现象极为频繁。据choice统计，2016年全年，A股有140家上市公司发布实控人变更公告，今年以来则有154家，其中就有8月4日发布实际控制人变更公告的万家文化。

实控权转移，让上市公司资本运作动力大增

有观点认为，上市公司控制权变更，是资本市场繁荣的一种表现。从当下频发的并购重组及借壳事件来看，新晋的大股东涉及各行各业，跨界接盘及同业整合屡见不鲜，接盘方也不乏政府机构，2017年，国务院国资委就以新任实际控制人的身份先后出现在曲江文旅(600706.SH)和华菱星马(600375.SH)的变更公告中。

业内人士指出，目前国内个股控股股东转让控制权的原因，主要体现在三个方面：一是个人或控股公司的资金周转;二是不看好上市公司未来或者当前估值太高选择套现;三是希望引进战略投资股东拓展主营或转型升级。

据了解，上市公司控股股东直接协议转让所持股份，是实际控制人变更的主要方式——公司找到了更好的支持伙伴，或者被更有背景、更具魄力和前瞻性的股东看中。为公司未来的发展，找到了更好的平台，各方主动为之、积极推进的控股权转让是主流。此外还有签署一致行动人协议、表决权委托继承、个别股东增资或减持等方式导致控股股东及实际控制人发生变更。

不管是出于何种原因以及如何转让，上市公司控股权转让都被当作资本运作的信号灯，有研究人士直言：“出现股权协议转让的上市公司，后续实施资本运作的动力往往大增。”

正是市场基于对实际控制人“新官上任三把火”的期待，对股价刺激作用显著，很多公司易主后,股价的表现优异。有研究表明，由于“大股东变更”对上市公司经营效率和活力带来积极影响，变更实控人事件往往也会给投资者带来中长期的投资机会。

祥源控股入主万家文化：来一场说走就走的二次元之旅

2017年8月4日，万家文化发布公告，因祥源控股整体收购持股30.52%的大股东万好万家集团，万家文化的实际控制人发生变更。

资料显示，始创于1992年的祥源控股，2008年起涉足文旅产业，已与安徽齐云山、山东崂山、广东丹霞山、福建太姥山以及湖南凤凰古城、黄龙洞等著名景区展开了全方位战略合作。与传统的“走马观花式”旅游不同，祥源的文旅项目更注重目的地平台的精耕细作。其采用的“景区+”模式十分注重自然景观与历史人文积淀的结合，在良好自然禀赋的基础上，完善旅游配套体系，致力于“让游客乐于逗留24小时以上，并向往反复到达”。此次入主万家文化，可视为祥源控股深化文旅产业的重要布局。

同属文化产业的万家文化，2015年正式进军动漫产业，旗下动漫业务主要由子公司翔通动漫运营，目前拥有括绿豆蛙、酷巴熊、功夫包子等超1200个原创动漫版权。依托丰富的内容资源，翔通动漫一方面以三大移动运营商动漫基地的核心内容提供商身份，向最终用户提供优质动漫内容;另一方面利用丰富的移动互联网动漫运营经验，以运营商渠道商和中国移动动漫基地运营支撑方的身份，全方位参与动漫基地业务的运营。在动漫业务的快速发展下，万家文化业绩发展迅猛，2016年实现营业收入7.17亿元，同比涨幅为98.24%，实现归母净利润1.09亿元，同比增长达294%。

随着本次控制权变更，当动漫遇上文旅，给市场打开了新的想象空间。依托祥源控股的文旅产业优势，将万家文化自身丰富的动漫IP嵌入景区开发，有望实现从线上到线下拓展，深化动漫、版权授权、游戏业务和文化旅游的产业协同，给祥源控股的“景区+”模式增添二次元色彩。

和谐恒源入主四川双马：缔造股价上涨和业绩增长“传奇”

因控股权转让概念而股价大涨的上市公司不在少数，四川双马(000935.SZ)、科林环保(002499.SZ)、栋梁新材(002082.SZ)等都其中的代表。

2016年8月22日，专注水泥生产的四川双马，公告原大股东拉法基与和谐恒源以及天津赛克环签署了《股权转让协议》。转让完成后，拉法基退出第一大股东地位，和谐恒源持有四川双马25.92%的股权并成为控股股东，天津赛克环与和谐恒源互为一致行动人，两者合计持有四川双马50.93%股权。变更公告强调，新控股股东和谐恒源的实际控制人林栋梁拥有丰富的产业资源和资本运作背景。此后，四川双马股价接连涨停。

四川双马在缔造股价传奇外，业绩也出现较大增长。根据年报，2016年四川双马的主营业务收入为28.18亿元，同比增长13.34%，归属于上市公司股东的净利润扭亏为盈，从2015年亏损近1.14亿元到盈利8450万元。日前，四川双马发布业绩预告称，2017年上半年净利润预计同比增长195%至239%。

尽管业绩不俗，但是大股东并未放弃资本运作。自2017年1月17日停牌的四川双马，最近发布公告称，将剥离原主营业务，收购北京国奥越野足球俱乐部有限公司，公司主营业务将从原先的水泥生产销售变成足球青训，发生根本性变化。

星河集团入主天马股份：华丽转型智能商业第一股

2016年10月，天马股份(002122.SZ)控股股东变更为星河集团，拉开了向智能商业服务商转型的序幕。

2002年成立的天马股份，主营业务为轴承及机床的研发、生产和销售，随着GDP增速放缓，传统制造业遭遇发展瓶颈。2016年年报显示，天马股份实现营收21.58亿元，同比增长2.84%，归属于上市公司股东的净利润亏损约2.5亿元，较上年同期下降634.72%。

星河集团入主天马股份后，为天马股份业绩改善和积极转型提供助力。正是依托星河集团深耕产业互联网的强大产业生态力，天马股份转型获得了充分的资源支持，以内生、并购与整合相结合，加速推进智能商业领域布局，动作频频，引发市场期待，取得的成果也有目共睹：根据一季报，2017年天马股份实现营收6.05亿元，同比增长16.37%，同时扭转2016年的亏损局面，实现归属于上市公司股东的净利润约1660万元，同比增长39.5%。

2017年7月，天马股份又发布公告，拟并购微盟科技与博易股份两家行业领先公司，彰显其转型智能商业服务商的决心。

天马股份借助新控股股东的的实力，华丽转型为A股智能商业第一股，2016年10月宣布实际控制人变更后，股价从停牌前的8.04元/股一度涨到15.45元/股。据权威机构分析，经过十多年的发展，企业软件云服务行业正处在高速发展期，未来市场容量超过200亿元，并以较高的速度在持续增长，大数据应用从大型企业开始，正在成为中小企业的标配，中国大数据市场的增长率超过30%。

上市公司实控人变更，一定程度上表明了资本市场的活跃度，市场主体基于各自的诉求，通过充分博弈，实现股权转让，加上随后进行的一系列资本运作，拉动上市公司股价上涨以及业绩持续改善，最终助力上市公司实现战略转型。

通过变更实际控制人而向资本市场传递正能量，是投资者和监管层都乐于接受的HAPPY ENDING。

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