“一带一路”助力中企海外并购 应重视文化及税务问题

近年来，随着中国经济的高速发展，中国企业频频出手在海外进行并购业务。数据显示，最近五年，中企海外并购快速发展，交易数量的复合年均增长率达20%，在2016年中企海外投资则达到了顶峰。

针对部分中企过快的、与公司主营业务无关的海外并购，去年年底，国家加强了对资本外流的管理审查。据罗德事务所的数据，以中企在欧洲进行最多并购交易的国家——德国为例，随着监管的趋严，2017年上半年中国在德国进行海外并购收购的步伐放缓，且并购案整体呈现小型趋势。

“并购监管制度收紧后，中企海外并购的结构在优化，‘非理性’投资大幅减少。”中国并购公会会长尉立东周四在北京举办的论坛上表示。

罗德事务所中国业务负责人安娜在论坛中介绍道，以德国为例，可再生能源、电力产业以及自动化正越来越多地成为中国投资者关注的焦点，而目前较受欢迎的目标企业集中在机械工程、医疗保健和汽车等领域。罗德预计，2017年下半年，中企的海外并购活动将恢复活力并更加积极。中国并购公会也预计，中国的资本实力将“后劲十足”。

“一带一路”助力中企海外并购

“一带一路”倡议于2013年提出，意为共同建设“丝绸之路经济带”和“21世纪海上丝绸之路”。前不久在国际货币基金组织公布的2017年中国第四条款磋商报告中，IMF认为“一带一路”倡议可增进中国与其他国家在贸易、投资和金融方面的合作，并为相关地区带来亟需的基础设施和互联互通。尉立东认为，“一带一路”将助力中企海外并购的大发展。

根据数据显示，在“一带一路”的沿线国家中，国民储蓄较高的国家都是中企海外并购规模较大的国家;从行业看，“一带一路”沿线并购以基础设施及能源行业为主，金融、高科技行业也成为热门行业。

尉立东介绍，中企在“一带一路”沿线国家的并购中，可以实现产能的双赢转移，有利于中国优势产业的输出，如高铁、核电和光伏等。且沿线国家能源资源丰富，尤其是东南亚区域，对于中企获得廉价资源和能源十分有利。他预测，未来中东欧、东盟两大区域潜力大，中企海外投资机会多，且很多都是在基础设施领域。

中企海外并购之困境

中企海外并购也让世界给予了中国更多的关注。然而，中企在海外并购中也面临着一些靠资金无法解决的问题。

尉立东提到，中企海外经营的挑战主要包括企业文化融合、战略目标统一及人才的汲取和流失等问题。他表示，投资方与并购方的文化和团队的整合非常难，双方都不愿意改变原来的公司文化。“走出去的中企中能实现最初并购目标的只有30%，不好不坏的有30%，剩余的都是失败的，”他说。

他建议，中企“走出去”后，应致力于打造多元化和包容性的团队，以实现全球业务管理和业绩的增长。同时，应坚持高质量的并购，不应给国际社会留下中企“只有钱多”的印象。

除了文化融合等问题，中企往往也会忽略税务问题。中税咨询集团总裁宋宁表示，中企进行海外并购的时候比较“粗枝大叶”，往往会忽略非常重要的税务问题，这就导致中企海外并购的税务成本骤增。例如，中企在海外并购时，往往不做详尽的尽职调查，且融资架构不合理、海外投资结构不合理，并购协议不重视涉税条款，在并购后母公司也未能对境外税务事项进行有效管理。

“若不做好税务尽调，中企海外并购可能会遭受重大损失，”宋宁警示到。他建议，中企应充分识别目标企业日常纳税申报涉税风险，并做好估计、量化税务风险度的工作。