长假里美股港股都忙着大涨，节后A股跟上潮流？

在A股国庆休市这一周，先是央行降了存款准备金率，然后欧美股市和港股都在大涨，美股连续历史新高。

港股在“国庆黄金周”期间有3个交易日，分别是10月的3日、4日和6日。10月6日当日，香港恒生指数收涨0.28%，报28458.04点。香港市场俗称2015年市场的大涨为“大时代”，而当日收盘的恒生指数一举突破了2015年大时代的高位，也创下2007年12月以来收盘新高。

恒生指数本周累计大涨4.1%，为2016年7月中以来单周最大涨幅，恒生国企指数本周共涨4.6%。

美股的涨势一直持续到10月6日，当日三大股指连续第四个交易日创收盘纪录新高，其中标普500指数连续第六个交易日刷新收盘纪录，为1997年6月以来最好表现，且连续八个交易日保持上涨，追平2013年7月来的连涨纪录。

10月7日，美股开始出现涨跌不一，标普500指数终结了连续六日创纪录新高的走势，但纳指连续第九日上涨，并连续第六日创收盘纪录新高。

标准普尔500指数本周累涨1.2%，连续四周连涨，纳指累涨1.45%，道指累涨1.6%。一周以来，标普的连续纪录高位是互联网繁荣时期八次创新高（1997年6月17日终结）以来持续时间最长的一次。

如何看此次美股港股大涨？

Glenmede投资策略部总监Jason Pride表示，这有点像1996年，当时美联储主席格林斯潘(Alan Greenspan)谈到美国股市存在的非理性繁荣，之后股市又上涨了三年多。他表示，目前股市估值确实较高，但未达到极端的程度。Glenmede管理约370亿美元的资产。

尽管美国股市创出历史新高，但一些投资者正从美国股市撤资。据华尔街日报报道，10月份让很多投资者和分析师回想起金融危机的痛苦经历和1987年的股灾，长期的经济扩张和八年的牛市让一些人认为涨势不会永远持续。

据基金跟踪机构EPFR Global的数据，共同基金和跟踪美国股市的交易所交易基金(ETF)在第二季度中出现了资金外流，这是2016年第三季度以来此类基金的首次季度资金外流。近几周以来，美国主要交易所的股票成交量都徘徊在今年以来的平均水平之下，一些分析人士称，这反映出投资者对这轮上涨缺乏信心。

不过，几乎没人认为美国股市有即将下滑的迹象。美联储上月发出2017年再加息一次、2018年加息三次的信号，同时开始收缩美国经济刺激举措中积累的4.2万亿美元债券投资组合。虽然很多投资者预计共和党提出的税改框架将提振公司利润，从而进一步提升股价，但他们也预计税改将加大预算缺口，这样政府就得增加借款，从而有可能推动债券收益率进一步上涨。

港股方面，有港股分析认为，恒指急升的最大原因，是受央行宣布新定向降准的消息影响。由于事出突然，股价受追捧亦合理，但短期升幅如此惊人，也是出乎意外。

而就在港股持续飙升之时，汇丰在10月3日的报告中将港股评级从“中性”下调至“减持”，原因包括流动性趋紧、较高的估值和温和的增长预期。

大部分港股人士认为，大盘走势上出现突破，加上交投活跃，按理仍有上升憧憬，但是仍要视乎下周A股开市表现以及外围经济数据表现，当中便包括美国公布的就业数据表现。

A股节后怎么走？

从历史数据上看，包括2017年在内，过去11年国庆长假前一周沪指下跌5次，上涨6次；国庆节后一周看，沪指上涨的概率更大，过去10年中，9次上涨，仅出现1次下跌。

据新华网，统计发现，过去十年，“十一”前后有三次成了市场的转折点，如2010年，经过约2个月的盘整之后，当周上证指数开始上涨，并开启了国庆节后逾一个月的上涨行情，累计涨幅超过20%。2009年，上证指数在经过了约2个月的连续下行之后，在国庆节前一周达到阶段性底部，随后出现一波近三个月的上涨行情。2014年，尽管之后大盘出现近一个月调整，但是很快就开始了一轮大幅上涨行情。2015年，节后大盘迎来近三个月的反弹行情。2016年国庆节后大盘一扫之前下跌的阴霾，从3000点一路上涨了到3300多点。

历史数据表现这么好，是不是说节后A股迎来“开门红”没什么悬念？

国金证券表示，2017年国内经济年内实现软着陆的可能性大，“定向降准”的实施有助于A股盈利(ROE)的结构性改善，且释放了流动性偏暖的信号，未来一段时间货币政策收紧的概率几乎为零，利于市场预期的稳定。

安信证券策略团队发布报告表示，看好十月行情，A股场内兑现收益的资金基本在9月完成了操作，10月机构大额抛盘将非常有限，预计十月公布的经济金融数据都有望比上月出现反弹，央行定向宽松政策下流动性预期边际改善，投资者很可能将在十月迎来上涨行情。

消费类个股仍被看好，有望在短期内领涨市场。广发证券表示，国内家电龙头已成为全球成长性较好的家电公司，未来国际化、多元化发展带动业绩持续稳定增长，估值仍有提升空间。中短期来看，空调景气度处于高点，空调龙头业绩料维持良好增长。

东北策略团队则认为，定向降准虽然进行了制度创新，但毕竟还是传递出对流动性的偏友好信号，此外新公布的9月PMI数据也有助于缓解对经济企稳持续性的悲观预期。但市场的明显上行仍会面临资金约束，即使宣布定向降准也不意味着A股市场能够转入增量资金状态，市场仍处于存量资金环境腾挪上行的范畴，而假期之前市场的缩量仍然不足，这会限制节后市场上行能力。