中小板指涨幅超越“漂亮50” 超百倍估值公司主要来自于两大领域

今年以来，业绩为王，价值投资盛行，上证指数表现出色。不过近期，中小板指数后来居上，涨幅超越了上证指数。

8月份至今，上证50指数和中小板指的涨幅分别为4.35%和9.94%，随着中小板指的快速追赶，两大指数今年以来的涨幅相当接近，均为20%左右。

大幅上涨之后，中小板指成分股中的100只股票中有14只的市盈率超过了100倍，主要来自于医药和计算机行业。

中小板指涨幅超越上证50

投资者可以发现，最近几个交易日内，上证50指数和中小板指之间的年内涨幅难分高下，基本上都在20%左右。

今年以来，在价值投资理念的引导之下，上证50指数走势强劲，以贵州茅台（600519.SH）等为代表的“漂亮50”快速崛起。尤其是今年5月份之后，该指数强势上行，并且在今年8月份上涨到了2766.79点的高点。

中小板指似乎“后知后觉”，到了今年6月份之后才开始大幅度上涨，不过大有后来居上的气势，并且在10月16日的时候，上涨到了7844.32点的高点。

值得一提的是，“中小创”的说法意味着中小板往往和创业板在一起被考量，但是今年以来，中小板却与创业板开始“分道扬镳”，走出了截然不同的走势，截至目前创业板指仍然下跌了4.34%。

中小板指近期的表现优于创业板指甚至是上证50，主要还是其业绩优秀，这一点从三季度业绩预告来看，显得格外明显。A股总体业绩预喜率为74.4%，其中主板业绩预喜率为61.4%，创业板业绩预喜率为71.0%，业绩预喜率最高的是中小板，达到了78.5%。

中小板上不少化工、电子、机械设备行业的公司股价表现较好，如黑猫股份（002068.SZ）、海源机械（002529.SZ）、猛狮科技（002684.SZ）、金财互联（002530.SZ）、东山精密（002384.SZ）、超华科技（002288.SZ）等均预计前三季度实现业绩的大幅度增长。

海通证券首席策略分析师荀玉根认为，市场风格最核心的决定变量是盈利增速对比，权重股业绩优从而带动中小板指走强，这个现象与2013年创业板很像，一切源于业绩。2016年1月底以来，代表大盘价值的上证50明显强于代表小盘成长的创业板指，真正的原因是上证50与创业板指累计净利同比之差从16年Q1的-84.7%一路升至17年Q2的25%。

统计显示，今年以来，业绩表现最好的中小板指成份股包括赣锋锂业（002460.SZ）、海康威视(002415.SZ)、大族激光(002008.SZ)、天齐锂业(002466.SZ)和大华股份(002236.SZ)。这些公司今年以来的的涨幅分别高达222.27%、135.45%、112.95%、112.95%和97.17%。

14只股票市盈率超过100倍

从中小板行业盈利增速的角度来看，近期钢铁、石油、石化、煤炭、机械行业的净利润增速名列前茅，预计增速分别为213%、144%、126%和104%。

事实上，随着中小板指的上涨，该板块的估值也水涨船高，不过变化幅度并不大，从年初的32倍左右涨到现在的36倍。目前上证50、创业板指的市盈率分别为11.8倍和43.18倍。

目前，中小板指成分股中有14只股票的市盈率超过100倍，其中，医药生物行业有3只，分别为海普瑞（002399.SZ）、达安基因（002030.SZ）和美年健康（002044.SZ），计算机行业也有三只，分别为四维图新（002405.SZ）、联络互动（002280.SZ）。这两大行业板块的占比是最大的。

申万宏源首席策略分析师王胜认为：“一般而言，往年三季报中小板整体实际利润增速会比预告增速中枢低3~4个百分点，据此今年三季报中小板整体最终增速可能仅略高于中报增速或者基本持平。”