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李稻葵:金融防风险重在管理跨境资本流动

第一财经APP 2017-11-05 21:31:41

作者:许云峰    责编:黄宾

中国目前的主要金融风险是流动性太大,大量的金融资产是以流动性很强的银行存款和现金形式存在。

金融健康稳定发展对中国未来一段时间的发展至关重要。11月4日,在山西证券与和讯网共同主办的“2017年私募高峰论坛”上,清华大学教授、经济学家李稻葵就中国目前主要的金融风险点以及如何应对等问题发表了演讲。

2001年时美国的实体经济规模是中国的3.7倍,而现在中国实体经济的规模是美国的1.3倍,比美国多30%。到2035年或是2050年,中国将进入人均GDP中大型国家20强,人均GDP将达到美国的70%。到了那时,金融行业不仅规模大,且高科技、人工智能将会进一步发展运用到金融领域,金融在经济发展中扮演的角色会越来越重要,这同时也给金融行业的发展带来挑战。

金融稳定的底线是严防系统性金融风险。李稻葵称,绝对不能发生金融危机,因为一场金融危机将带来十年甚至二十年的倒退。

引发金融危机主要有两大原因,一种是像阿根廷、泰国为代表的拉丁美洲和东南亚国家,以及印度。这类国家储蓄不够用,必须到国际社会去借钱,具体反映是这些国家年复一年的经常账户逆差,生产出来的产品不能满足民众需求及投资,1997年之前拉丁美洲、泰国、马来西亚、印度等国就是如此。这些国家借钱过多,而且主要借的是美元和日元,外币汇率容易出现波动,一旦债权国经济或货币出现较大幅度波动,资金回流将严重影响债务国。

当然,中国不用担心这类借钱借多了引发的危机。中国是储蓄大国,年复一年贸易顺差,尽管贸易顺差近几年有所下滑,但2016年顺差仍有3.4万亿元,占GDP总量的5%。

中国需要提防的是另一种,即金融体系还不稳固,但金融体系过于膨胀、金融机构不稳定。具体说来,中国的问题和2008年美国金融危机时遇到的问题不太一样,我们的问题是大量金融资产以“现金+存款”的形式存在,折算成美元达23万亿美元。这是一个不太稳定的因素,如果资本账户开放太快,民众将1/10的人民币换成其他货币,那就是2.3万亿美元。因此,未来5年甚至10年内,人民币国际化和资本账户自由流动不应是首要目标,首要目标应是稳定,这也符合今年7月份全国金融工作会议的思想。十九大报告也提出要健全金融监管体系,守住不发生系统性金融风险的底线。

总体而言,中国目前的主要金融风险是流动性太大,大量的金融资产是以流动性很强的银行存款和现金形式存在,因此未来较长的一段时间内,资金跨境的流动都需要管理。同时,需要不断完善国内金融体制,让金融体系日趋稳固,提升自身防风险能力。

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