李小加：希望6月底接受三类新经济公司港交所上市申请

香港交易所（00388.HK，下称“港交所”）行政总裁李小加在第11届亚洲金融论坛上称，争取春节以后港交所能够把最新上市规则的细则做出来，在经历6至8周的咨询后，希望能在6月初公布所有具体细则，6月底接受首批三类新经济公司上市申请。

李小加称，目前正在紧锣密鼓准备上市规则的细则咨询，计划在春节后能够进行下一步细则咨询，目前所有工作都在围绕细则咨询，港交所这段时间都在与很多新经济公司接触，希望从这些公司那里准确完整地了解市场需求，使得细则能够有的放矢。

目前，市场传闻很多在美国已经上市的科技公司都有意向赴港第二次上市。李小加称，具体每个公司的计划不便讨论，港交所欢迎各类公司赴港上市，像阿里巴巴、百度、京东都是比较有代表性的美国上市公司，但究竟是否要赴港上市，都需要根据公司自身的融资需求。李小加称，相信每个公司都会密切跟投资者、券商和发行商交流，只要有市场需求，这些公司在香港上市都是必然的。

谈及投资者保护问题，李小加称，很多人认为，“同股不同权”与投资者保护是互相矛盾的，但是这是一个误区。香港市场有一系列的措施保护小股东，对大股东的行为有所制约，但这些保护小股东的规则不会因为“同股不同权”的推出而改变，新的上市制度只是有特殊股权安排，允许部分人以别的形式达到大股东的地位，但绝不会降低对小股东的保护，如果有投资者认为这是不公平的，那可以选择不参与这类公司上市。

李小加称，对两地市场互联互通结果相对满意，债券通在开通半年以来，去年日交易量达到了25亿港元的水平，而今年以来，达到了30亿至40亿港元的水平，这占了增量中的30%。两地股市互联互通作用更加积极，2017年香港市场日交易量达到880亿港元以上，今年更达到了1360亿港元，昨天达到1600亿港元。尽管全年是否能够保持高位难以确定，但香港前期做的大量努力今年开始发力。

至于ETF互联互通的问题，李小加称，希望2018年能有新的决定，但ETF的市场需求目前还无法确定，而且内地与香港的市场交易所之间的制度与结算系统等，要衔接都有困难，中间涉及到究竟谁做出改变来适应彼此的系统，还有很多细节需要讨论，包括监管者之间的沟通等，希望在今年可以共同找出一个办法，尽快推出。

随着A股纳入MSCI，港交所希望今年可以推出A股衍生产品。李小加称，要推出A股衍生品需要满足两个条件：第一是监管者之间达成共识，并建立协助机制。目前证券监管机构已经发布联合公告，必要条件已经达成；第二还需要内地的A股期货市场做出一些调整，A股期货市场在经历2015年的调整以后，需要恢复原有活力。

李小加称，至于究竟2018年能否推出A股衍生产品，这取决于监管者之间的共识。他认为2018年是很好的一年，MSCI将在香港发布新的MSCI中国A股指数，追踪内地与香港互联互通机制涵盖的个股，市场存在有巨大的机会，希望可以天时地利人和，2018年在香港发展A股衍生品。