绿城进退之间：创始团队离场与变革

做为绿城中国（3900.HK，下称“绿城”）的创始团队之一，寿柏年将自己所持有股份全部卖出，彻底退出绿城。

1月28日晚间，绿城发布公告称，公司执行董事寿柏年告知其已于2018年1月26日与第三方订立一份协议，以每股港元12.08元的价格出售其于公司之174,549,783股普通股之权益。于本公告日期，该等股份约占公司全部已发行股本8.06%，总价值约21亿港元。

根据公告，91,772,639股股份之买卖已于2018年1月26日完成，其余82,777,144股股份之买卖预期将于2018年4月6日或之前完成。

一直以来，寿柏年一直是宋卫平“背后的男人”，此前一直在绿城主持常规工作。他的退出，意味着绿城创始人团队逐渐离场，绿城开始了另一个时代。

事实上，出售股份只是寿柏年退休计划的一部分，他同时提交辞呈，辞去执行董事、董事会薪酬委员会及提名委员会委员职务。

作为绿城创始人之一，寿柏年曾担任本公司董事会常务副主席、执行董事及行政总裁，多年来为绿城的业务经营及战略发展作出了重大贡献。

从绿城创立初期、赴港上市，资金链危机、融创绿城股权之争到中交集团入主，绿城的每一个标志性时期他均参与其中。

三年前，寿柏年就已不在实际管理岗位。2015年6月底，寿柏年宣告退休，辞去绿城行政总裁职务，该职务由绿城执行总经理曹舟南接替。不过，寿柏年仍保留绿城执行董事等多重行政职务。他曾对媒体表示：“鄙人平生素以淡静自处，今既退任，则更无意叨贵媒体之尊席以有扰众人之清听。”

随后，寿柏年一度进入并购行业寻找机会，并参与杭州一些项目投资。2015年6月，他发起成立浙江并购俱乐部，面向浙江企业并购整合。

如今的股份出售，既是高位变现，也是他全面离开绿城的标志。

截止2017年6月底，绿城前三大股东分别为中交集团、九龙仓（0004.HK）和宋卫平创始人团队，三方持股分别为28.9%、24.5%和18.51%。创始人的股份中，宋卫平和寿柏年的股份分别为10.45%和8.06%。

公开资料显示，宋卫平已把4.62%的绿城股份捐给丹桂基金会，随着寿柏年的股份出售，创始人团队在绿城所在股份不到10%。

曾经的绿城以产品闻名地产圈，但是绿城的利润率并不高。“老宋一心做产品导致成本太高，让我们的利润水平不及同行。”一位绿城高管告诉记者。

随着中交的进入，绿城逐渐形成了以地产为主业的多业务发展集团。目前，绿城已经形成绿城房产、绿城管理、绿城资产、绿城小镇、绿城生活五大业务板块。这样的业务转型让绿城股价在资本市场得到更多认可，截止1月16日，绿城股价一个月时间从8.61港元涨到13.64港元。

从业务贡献看，绿城代建业务成为房产业务之后最大的贡献来源，这也是绿城逐渐转型轻资产模式的一个标志。

根据绿城披露数据显示，2017年1–12月，绿城累计取得合同销售面积约444万平方米，合同售金额约人民币1033亿元。2017年1–12月，绿城代建项目合同销售金额约为人民币430亿元。 因此，2017年绿城集团总合同销售金额约人民币1463亿元。

“绿城管理（即代建业务）将通过集团整合资源、输出品牌及标准，打造代建4.0体系，利用绿城品牌和管理能力进行轻资产输出。”绿城管理总经理李军告诉记者。

代建业务成为绿城第二个重点业务，目前绿城管理在中南、华东等区域均成立区域公司，进一步拓展自己的代建业务领域的市场占有率。截至2017年底，绿城管理旗下合约管理项目超过200个，布局全国21个省份及直辖市。

“代建的ROE（净资产收益率）和ROA（总资产收益率）远超过传统的开发模式，在美国代建占到房产开发约三分之一的份额，而国内的份额只占3%，目前市场前景广阔。”李军告诉记者。

第一财经记者从知情人士了解到，绿城管理今年计划独立上市，登陆中国香港资本市场。

兴业证券此前的一份研报指出，绿城代建业务是公司以品牌输出、管理输出以及资源输出的新型业务模式，目前已经做到行业领先，总建筑面积达到 4557 万平米，总可售货值达到2500亿元。