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A股拥抱高科技独角兽,早期风投迎来利好

第一财经APP 2018-03-02 10:40:32

作者:江旋    责编:刘佳

IPO退出通道是否通畅,对早期投资的方向和节奏有较大的影响。

A股要向“独角兽”敞开大门了。

2月末,资本市场传来重大消息称,证监会发行部近日对券商做出指导,对智能制造、生物医学、人工智能,云计算四大领域的“独角兽”企业实行即报即审,不用排队,为它们开辟IPO快速通道。

对于早期风险投资来说,这一消息如果最终被证实,“对早期投资来说肯定是一个利好。”明势资本创始人黄明明对第一财经记者说道。

对于很多早期风险投资机构来说,这是一个沉甸甸的开年红包。IPO退出通道是否通畅,对早期投资的方向和节奏有较大的影响。

来自清科的统计显示,2017年中国股权投资基金退出案例3409笔中,通过IPO退出的案例数量为1069笔,占比达到31.4%,排在所有退出方式的首位。

以高端制造为例,中国是制造业大国,但目前来看,中国资本市场上的制造公司的市值和美股市场上仍然差距较大。

黄明明认为,高端制造是中国风险投资中一个独特的机会,但这个行业同时也面临着转型升级的挑战。行业里已经涌现出了一批千亿市值的公司,但此前的3~4年里并没有被主流投资机构关注。

他认为,从资本市场层面鼓励智能制造、生物医学、人工智能,云计算四个行业的发展,和我国经济转型中的政策导向是密切相关的。这四个是真正有技术壁垒的行业。当供给侧改革成为关键问题,作为投资科技类企业的早期基金,我们的理解是要通过科技来提高生产力和生产效率。

明势资本在高端制造、人工智能、云计算领域已有多个项目的布局。黄明明称,一些项目计划在今年、明年进入中小板和创业板的上市流程,即报即审的政策如果能够落地,被投公司都有了更好的机会去登陆资本市场。

黄明明认为,大的IPO申报框架应该不会有太大变化,第一步可能是对上述四个领域的公司进入准则上的放松。政策如果能落地,从一级市场投资来看,也会促进这些行业估值的增加、后一轮融资的完成。

证监会主席刘士余此前向全国人大常委会作说明,建议股票发行注册制授权决定期限延长两年至2020年2月29日。刘士余表示,目前还存在不少与实施注册制改革不完全适应问题。在各方期待的注册制短期内很难有实质进展之时,IPO快速通道的消息无疑是开了另一扇窗。

制造业巨头富士康的IPO就因为走了快速通道而引发极大关注。今年2月1日,富士康招股书申报稿上报,2月9日招股书申报稿和反馈意见同时披露,2月22日就进入了“预披露更新”状态,相当于是跳过了排队时间。

除了富士康的案例,360借壳上市也是A股向互联网科技公司敞开大门的标志性事件。

近日,新华社发文指出,中国资本市场的“BATJ梦”该圆了。文章称,过去5年,新经济成为中国经济中增长最快的板块,占到经济总量的三分之一左右。对我国资本市场而言,破除障碍吸纳更多优秀的创新企业,十分紧迫。

360是中概股回A浪潮中,迄今为止体量最大的一家互联网公司。在过去的很多年中,因为无法达到国内上市的财务方面的要求,包括国内互联网的巨头BATJ当年都只能选择去国外上市。根据A股IPO要求,要登陆主板和中小板,最近3个会计年度净利润须为正数且累计超过3000万元人民币。

从私有化回国到最终登陆A股,360花了两年时间。期间市场也经历了IPO审批大幅放缓等变化,使得这只靴子一直落不下来。直到2017年的最后一个交易日,360借壳江南嘉捷顺利过会。今年2月28日,公司宣布重组成功并正式登陆A股。截止3月1日收盘,360总市值为3547亿元,和2016年时从美股私有化退市的92亿美元的市值相比,已经高出了不少。这种对比也将成为A股吸引高科技公司的一个筹码。

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