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一财研选|智能化和雪亮工程双轮驱动,这个行业正加速发展!

第一财经 2018-03-05 19:09:00

人民网、歌华有线携手腾讯转战短视频领域在市场上掀起波澜,新时代证券认为这将使传统媒体焕发新活力。中金公司认为智能化和“雪亮工程”的双轮驱动将加速安防产业的发展。


 

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2018年3月5日目录

►智能化和雪亮工程双轮驱动,这个行业正加速发展!(中金公司)
►转战短视频行业,传统媒体或将焕发新活力(新时代证券)
►工业互联网催化下,它们价在底部却深度受益!(安信证券)
►珠宝行业景气度向上,龙头品牌市占率不断提升(东吴证券)
►染料价格进入上升通道,龙头公司业绩弹性高(中金公司)

 


1.智能化和雪亮工程双轮驱动,这个行业正加速发展!(中金公司)

“雪亮工程”始于2011年开始的“村村通视频监控”,通过县、乡、村三级综治中心建设,把治安防范措施从目前的公安局派出所延伸到群众身边,发动社会力量和广大群众参与治安防范,实现治安防控“全覆盖、无死角”,解决农村治安状况差,警力不足的问题。因为“群众的眼睛是雪亮的”,所以称之为“雪亮工程”。2018年“雪亮工程”正式写入中央一号文件。据ITS114数据统计显示,截止2017年12月底,“雪亮工程”的中标亿元项目9个,总计31.04亿,占安防总体中标项目12%。

中金公司认为,“雪亮工程”是智能化以外中国安防行业另一个重要的驱动力。“雪亮工程”把安防从城市推向农村(占中国总人口41.48%),长期来看有利于扩大安防市场规模。预计2018年在智能化和“雪亮工程”驱动下,行业继续加速发展。长期看好海康威视,大华股份等安防龙头。

中金公司认为,“雪亮工程”主要是针对县乡村市场,是对现有安防网络的延伸,互联网安防摄像机(ipc)基本可以满足要求,这和智能化要求前后端进行AI硬件升级不同。但是考虑到农村市场的成长空间,长期来看对安防企业是一个很重要的市场。从中标情况来看,大华布局较早,但海康年初中标西安“雪亮工程”7.9亿元项目,对智能化、人脸识别摄像机已经有明确的配置要求。

根据截至2月28日披露的17家A股安防公司业绩预告,2017年安防行业总收入及总利润分别同比增长25%,和2016年比实现加速增长。其中四季度行业总收入同比增长23%,与前三季度相比略有放缓,主要是受人民币升值导致的亏损以及2016年下半年基数较高等影响。

安防板块从2月7日开始迎来一波行情,总市值上升18%,市盈率(TTM,整体法)41.4倍,2017年至今平均38.1倍。中金公司认为2018年AI将进一步驱动行业加速,行业增速能够保持在25%以上。长期仍然看好海康威视(002415.SZ)、大华股份(002236.SZ)等安防龙头。


2.转战短视频行业,传统媒体或将焕发新活力(新时代证券)

3月2日上午,人民网、腾讯、歌华有线视频举行战略合作发布会。人民网、腾讯公司、歌华有线(含其关联基金)将成立视频合资公司,共同发力直播和短视频领域。

新时代证券指出,歌华有线和人民网都是传统的媒体公司,尤其是歌华有线从事的有线电视业务,正不断受到新媒体的冲击。传统媒体在新技术、新模式的冲击下缺乏业务新增长点,寻求业务模式突破刻不容缓。从2017年浙数文化全面转型开始,传统媒体公司大变革或许代表行业的新趋势,此次歌华有线和人民网与腾讯的合作对行业具有标志性的影响,可能会引导传统媒体进行新业务模式的探索。

2017年12月短视频行业月活用户规模达4.14亿,月环比增长9.23%。2017年短视频行业用户人均单日使用时长为65.8分钟,相比2016年的45.7分钟同比增长43.98%,2017年短视频行业用户使用时长占互联网使用时长比例从2016年的1.3%增至5.5%。新时代证券认为,行业呈现强劲的增长力。

此次歌华有线、人民网和腾讯合作切入短视频和直播领域,新时代证券认为,短视频行业潜力得到市场一致认可,短视频代表全新的资讯、娱乐和社交模式,将对媒体行业产生新一轮冲击。传播手段创新,新技术新模式引导媒体行业变革。十九大报告中指出,要“高度重视传播手段建设和创新,提高新闻舆论传播力、引导力、影响力、公信力”。歌华有线、人民网和腾讯的合作是媒体公司传播手段的创新,媒体公司与新技术、新模式的融合是大势所趋。

新时代证券认为,国有企业改革概念再度升温,本次事件可能意味着传统媒体尤其是国有媒体公司改革的进一步深化,建议关注歌华有线(600037.SH)、人民网(603000.SH)、新华网(603888.SH)、东方明珠(600637.SH)等。


3.工业互联网催化下,它们价在底部却深度受益!(安信证券)

工业互联网政策持续对产业链公司的业绩和行情进行催化。在电力设备新能源行业内,除了作为工业互联网实施前提的工控自动化企业之外,安信证券认为,板块内也不乏深度受益的公司。

安信证券指出作为国家战略,工业互联网具有十分清晰的政策红利。国务院发布《关于深化“互联网+先进制造业”发展工业互联网的指导意见》,工业互联网专项工作组成立。2015年中国工业互联网市场规模为641亿美元,2017年增长至919亿美元,未来随着政策落地,预计还将保持高速增长。

装备自动化企业和生产制造企业可基于自身工业设备和经验积累构建工业互联网平台服务模式。安信证券认为在工业互联网的三个要素体系中,平台和安全相对于网络更贴近行业属性。平台主要包括,边缘层、平台层和应用层。在平台层,工业数据分析的重要前提是,对工业机理理解非常深刻。

在人口红利消失和产业升级的背景下,以提高效率为核心的新一轮资本开支周期正在加速中国制造业升级,工控行业和相关涉工业软件、工业平台、工业大数据的企业都将具备长期增长潜力。

安信证券认为电力设备领域的企业国电南瑞(600406.SH)正泰电器(601877.SH)值得重点关注。

国电南瑞是国内电力自动化装备、电网安全保护、电力调度交易与信息化的领军企业,也是国内轨道交通综合监控领域的主要供应商。旗下的信通公司主营电力信息及安全,在电力行业的工业互联网中,信通公司承担了平台层构建和安全防护的双重职能。

正泰电器是领先制造企业转型工业互联网的代表。其在企业本身的数字化转型中具有丰富的经验,并持续进行控制和信息产业链的相关并购,具备构建整个工业互联网平台的架构的能力。公司“一云两网”战略契合工业互联网趋势,主要涉及智能制造、智能电网、智能家居的解决方案和云服务,拓宽以前销售设备的单一市场空间,并带动设备销售。


4.珠宝行业景气度向上,龙头品牌市占率不断提升(东吴证券)

2017年全国居民人均可支配收入为25974元,同比增长9%,扣除价格因素后,实际增长7.3%。按常住地分,城镇居民人均可支配收入中位数33834元,增长7.2%。农村居民人均可支配收入中位数11969元,增长7.4%。东吴证券认为,黄金珠宝作为高端消费品,有望持续受益于居民人均可支配收入的增长,景气向上。

从黄金珠宝细分市场上看,素金类产品仍为重要品类,黄金消费对于节日送礼、婚庆、生子贺礼等场景在中国对部分消费者来说,近似于刚性需求,整体消费总量较为平稳。镶嵌类珠宝相对素金类产品品牌、设计属性更强,加工难度更高,终端整体毛利率相对素金类产品更高,“三金一钻”的婚嫁需求以及日常消费需求不断增加,镶嵌类珠宝产品的渗透率有望不断提升,尤其是在三四线城市。K金、硬金类产品,款式丰富,有较强的时尚属性,参考中国珠宝业协会的数据,东吴证券预计K金、硬金等产品有望保持15%的行业增速。

由于珠宝行业上游环节贵金属随国际市场波动、钻石由巨头垄断,中游加工环节同质化较为严重,尤其是内资品牌,甚至存在部分重叠的供应商,因此,东吴证券认为,当前阶段,黄金珠宝零售商的能力更多体现在终端的渠道、品牌、营销、管理能力上。内资龙头品牌老凤祥、周大生成长迅速,渠道优势突出。

老凤祥终端渠道网点超过了3000家,居于首位,周大生2017年底拥有门店2724家。港资品牌周大福在内地约有网点2400家,直营占比超过60%;六福集团在内地的网点数目也超过了1500家。国际一线高端品牌如Tiffany、卡地亚等主要针对一线高端小众市场,内资品牌渠道较多集中于一线以下城市,消费人群众多,市场空间广阔。龙头在渠道、品牌、营销、管理优势明显,先发优势较强,有望不断挤占杂牌的空间,提高市场占有率。

东吴证券认为,消费将越来越成为拉动经济增长的主要动力,消费升级已成确定性趋势,高端国际大牌渠道较难覆盖一线以下城市,内资龙头品牌渠道下沉充分,有望持续受益于三四线城市消费升级及行业集中度提升。建议关注黄金珠宝板块龙头公司,周大生(002867.SZ)、莱绅通灵(603900.SH)、老凤祥(600612.SH)等。


5.染料价格进入上升通道,龙头公司业绩弹性高(中金公司)

“化工品涨价”一直是机构投资者最青睐的调研主题之一。春节后,染料行业迎来旺季,分散染料价格也在酝酿上涨。本栏曾在2月27日选摘了广发证券对该行业的分析,今天我们再次摘选中金公司的有关分析。

中金证券指出,国内外染料价格进入上涨通道。受到库存低位、原材料短缺、环保问题产能受限、主要中间体价格大幅上涨等因素影响,2018年以来国内分散黑ECT300%染料价格已累计上涨19%至每吨5万元,相比2017年同期每吨2.8万元的价格上涨79%,活性黑WNN价格由年初的每吨2.45万元上调22%至每吨3万元。此外,根据印染学习与交流消息,2018年年初海外染料巨头德国朗盛、瑞士科莱恩宣布上调全球染料产品价格。

中金公司认为,供需好转叠加进口反倾销措施有利于2018年染料行业持续高景气。环保治理、安全生产排产等进一步收缩中间体与染料行业供给,而下游需求增长稳健。根据CEIC和海关总署数据,2017年我国印染布产量累计同比4.8%,纺织服装累计出口同比增长1.5%,提振染料需求。此外,相关进口染料中间体获商务部反倾销调查或裁定,1月23日商务部对日本和印度的进口邻二氯苯进行反倾销立案调查;自2018年2月13日起商务部对原产于印度的进口邻氯对硝基苯胺征收为期5年的反倾销税,预计将带动邻氯对硝基苯胺等染料中间体价格上涨,进而助推染料涨价。

中金公司看好春节后需求旺季来临推动染料涨价,龙头公司将受益。春节后下游印染企业陆续开工,逐步进入旺季,而受环保、安全监管等的持续收紧,目前染料和印染行业库存均处于低位,需求旺盛,有利于推动染料继续涨价。

中金公司认为染料行业集中度高,分散染料CR5超过70%,活性染料行业CR5接近60%。龙头公司具有规模优势、环保优势与产业链优势,将受益于染料涨价。经测算,染料价格每上涨1000元/吨,闰土股份(002440CH)、吉华集团(603980.SH)、亚邦股份(603188.SH)净利润分别增厚1.06/0.57/0.36/0.16亿元,EPS分别增厚0.14/0.11/0.05/0.03元。

 

 

责编:周毅

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