营业收入同比增长166%，融信中国完成全国化布局

融信中国（03301.HK，下称“融信”）今日发布2017年年报。报告期内，公司全年实现营业收入303.41亿元，同比增长166.82%；毛利润为50.25亿元，同比增长118.3%;净利润为26.46亿元，同比增长55.40%。

同时，年末总资产1701.96亿元，同比增长72.08%。根据年报，公司在手现金（含现金及现金等价物、受限现金、定期存款）205.16亿元，相比去年167.5亿同比上升22.48%。

较快的周转让融信过去几年取得较快发展。从年报看，2017年公司全年实现合同销售额约502.35亿元，同比上升103.88%，合约销售面积为238.69万平方米，公司合约销售平均单价达到21046元/平方米。

合同销售金额扩大，主要源于融信在上海、杭州等重点城市的项目销售。按照融信规划，2018年计划销售1200亿，将继续保持较大幅度增长。

从土地储备看，融信60%土地储备来自一二线城市，2017年土储相比2016年新增1257万平方米，同比上升118.8%。平均地价为6568元/平方米，同比下降24%。

过去一年，融信通过招拍挂、合并购等轻资产模式，新增土地储备78块。根据克而瑞《2017年1–12月中国房地产企业新增货值TOP100》排行榜，融信新增货值位于第17位，高于融信的销售排名。

而土地价格下降主要来自融信的全国化布局，此前融信的布局集中长三角，通过收购合作方式，融信进入更多城市。

2017年，融信与海亮地地产进行股权合作，获得500万平方米土地储备，加快全国布局落地。目前，融信进驻全国共33个城市。

“我们将深耕一、二线核心城市核心地段，以原有入驻的城市为核心，积极拓展这些城市周边具有明显外溢需求、净人口流入及新兴产业规划的卫星城市，专注中高端房地产市场。”融信董事局主席欧宗洪告诉记者。

不过，快速发展中融信的销售毛利率和销售净利率都出现同比下滑，2017年分别是16.56%和8.71%。

欧宗洪表示，利润率下降有两个原因。一方面，融信在并购海亮以及其他项目时很多前期都有亏损，因此影响了毛利润率。如融信收购的福州温泉城项目，虽然后续盈利空间很大，但是融信收购时，项目前期有较大亏损，所以2017年项目结转时，较大程度影响了销售毛利润率。

另一方面，由于近年融信发展较快，其各项费用均使用较快，但是营收结转需要时间，规模的快速增长影响了利润率的表现。

记者了解到，为了实现今年1200亿的目标，融信在内部架构上也进行了改善，公司将原来的“集团-区域-项目”调整为“集团-事业部-城市公司”，并将公司的考核主体设置为事业部，对事业部进行放权，包括拿地、销售等。

易居智库研究总监严跃进认为，融信通过并购快速实现全国布局，将给更好的平衡经营风险，让融信在城市轮动中进行项目销售。