股权质押触及平仓线市值8440亿，券商占比近八成承压

风平浪静的水面，总会让人忘却，不时也会有风浪出现。在最近的一次千股跌停之前，没有多少人能想到，行之已久的股权质押，会成为A股市场的一个重大风险。

6月26日上午，中国证券业协会、银行业协会、沪深交易所等四大机构，在同一天里针对股权质押发声，表示目前股权质押风险总体可控。权威数据显示，目前低于平仓线的股票质押市值，在沪深两市总市值中的占比1%。

第一财经统计梳理公开数据发现，截至6月26日，沪深两市共有1.92万笔股权质押，市值达5.24万亿元，触及平仓线的市值约为8440亿元，与上述监管数据基本吻合。而在已触及平仓线的股权质押中，涉及券商的市值为6496亿元，在包括银行、信托公司在内的三类机构中占比最高。

约8440亿市值质押触及平仓线

第一财经根据chioces数据统计显示，截至6月26日 市场上有2223家上市公司未到解压日的股权质押达1.92万笔，共计4635亿股，市值达5.24万亿元，占A股总股本的7%，占A股总市值的9.6%。值得注意的是股权质押期限短则数天，长则数年，最长的达20年。

比如长城汽车（601633.SH）2018年6月21股权质押300万股5天后就解压了。再如奥康国际（603001.SH）2016年12月28日质押出去的4亿股，其解压日期为2036年12月28日。此外，还有9000余笔股权质押并没有明确最终的解压日期。考虑到解压日期的期限不同，第一财经从9000余笔中选取质押起始日从2015年6月26日至2018年6月26日近3年的股票质押，共计7492笔。

第一财经梳理发现，在1.92万笔股权质押中，共有299家上市公司的658笔介于预警线与平仓线之间，而作为质押方被卷入的金融机构、公司及个人达284家；介于预警线与平仓线之间的股数达225亿股，市值合计达到2830亿元。

与股价介于预警线与平仓线相比，股价触及平仓线可能引发的风险更大，如果处理不当上市公司股权质押将面临平仓甚至爆仓的风险。与此同时，作为质押方的金融机构也承担较大压力。

公开数据显示，截至6月26日，已有769家上市公司的2985笔触及平仓线，作为质押方被卷入的金融机构、公司及个人达620家；触及平仓线的股数达656亿股，市值达8440亿元。

这一数据与监管统计也基本吻合。6月26日，中国证券业协会有关负责人表示，经向沪深交易所了解，2017年股权质押融资日均处置仅为已触发违约风险融资额的万分之一。据交易所统计数据，目前两市股票质押市值加权平均履约保障比例维持在200%，低于平仓线的股票质押市值在两市总市值中的占比1%，风险总体可控，与往年相比，目前情况未发现明显变化。

券商质押触近6500亿及平仓线

股权质押市场中，作为质押方与银行、信托等金融机构相比，券商是主力军，占比77.6%，承担的压力最大。

公开数据显示，目前券商系股权质押业务的总股数达2570亿股，占市场上未到解压日的股权质押业务的59.3%。根据第一财经记者梳理统计，就券商系而言，包括券商资产管理公司在内的共有105家机构为1882家上市公司提供股权质押业务，其质押总笔数为1.4万笔，总市值达2.95万亿元。

其中，有564家上市公司质押给券商的1881笔股票质押触及平仓线，达525亿股，市值达6496亿元。被卷入的券商系机构达99家，这其中包括证券公司和券商系资管子公司。股权质押业务触及平仓线股份数最多的是华泰系，其次为海通系和招商证券，涉及的平仓的质押股数分别达57.8亿股、41亿股和25.5亿股，触及平仓线的市值分别达382亿元、701亿元、315亿元。

以海通系为例，上海海通证券资产管理有限公司股权质押业务中有15.7亿股触及平仓线，市值达 231亿元；海通证券股权质押业务中有25.3亿股触及平仓线，市值达470亿元。海通系触及平仓线的股权质押共计150笔，涉及73家上市公司，其中有45笔没有明确解压日期。

从质押市值来看，银行、信托公司两类金融机构，以及公募基金资管子公司、小贷等机构，已经触及平仓线的股权质押市值，规模要远远小于券商。剔除券商系之后，涉及市值约1944亿元，总体风险相对较小。

剔除券商系之外，截至6月26日，已经触及平仓线的股权质押，共计约为1104笔。第一财经记者据chioces数据统计梳理发现，截至6月26日，信托公司的股权质押共计1328笔，其中约有270笔触及平仓线，质押方涉及150家上市公司的控股股东、持股5%以上股东和个人股东。

公募基金资管子公司、小贷、融资租赁以及个人、一般工商企业，也进行了数量可观的股权质押。可查数据显示，上述质权方的存量股权质押合计计1333笔，其中已经触及平仓线的共计约320笔。

从机构类型来看，银行已触及平仓线的股权质押笔数，仅次于券商居第二位。小贷、公募资管子公司触及平仓线的股权质押合计590笔。根据上述数据计算，银行已经触及平仓线的此类业务，约在510笔左右。

值得注意的是，在股权质押的三类主要金融机构中，虽然信托公司涉及的股权质押风险最小，但卷入机构占行业总机构数比例最高。第一财经根据公开数据梳理，质押的上市公司股权触及平仓线的信托公司数量已经达到54家，占比接近全部信托公司总数的90%。