负面缠身的华大基因连续跌停，巨量解禁后机构将如何抽身？

牵扯“举报门”之后又遭遇“质疑门”，负面缠身之际又临2亿股解禁流通，上市刚满一年的华大基因（300676.SZ）近两个交易日连续遭遇“一字”跌停，跌出百元股范围。

有业内人士认为，华大基因连续跌停的主要原因在于该公司无创产前基因检测技术的准确性遭质疑，因为该业务为华大基因营收贡献主力；举报事件与上市公司无直接联系，限售股解禁也不可能导致投资者不计成本的砸成跌停。

华大基因陷入“质疑门”源自一篇名为《华大癌变》的文章，文中讲述一位湖南产妇孕期做了华大基因的“无创DNA检查”，结果显示为“低风险”，但最终生下13体异常儿，由此在社会上引发议论。而在这之前的6月中旬，华大基因被曾经的合作伙伴举报“套骗土地资源”、“首席科学家为高中生”。

对此，华大基因方面均作出了澄清。就“质疑门”对主营业务的影响，该公司相关负责人士并未直接回应，而是称，上述案例不在无创产前基因检测（NIPT）的检测范围内。

摆在华大基因面前的另一大压力则是2亿限售股解禁。有股东已表示拟适时出售所持华大基因股票。就目前股价而言，多位业内人士表示，估值仍偏高。甚至有观点认为，短期可能还会跌。

陷入舆论漩涡

去年7月14日上市的华大基因，一度被看好者誉为“生物界腾讯”，股价曾一路飙涨至顶峰261.99元/股，相较发行价上涨逾18倍，市值突破1000亿元。但此后持续震荡下行，如今股价已跌破100元/股，7月17日收盘价为83.07元/股，市值缩水近7成。

股价起伏期间，市场对于华大基因的看空声和质疑声也不断。而近期华大基因也可谓是祸不单行，一波未平一波又起，将该公司再度推向风口浪尖。

7月13日，一篇名为《华大癌变》的文章引发公众广泛关注并讨论。文章以上述湖南家庭的遭遇为例，质疑以华大基因为代表的无创产前基因检测的准确性，导致出现多起产妇生出“无创低危”唐氏儿及其他基因缺陷儿。

事发当日，华大基因便发布澄清公告称，相比传统唐氏筛查技术而言，无创产前基因检测具有高准确性的特点，而无创产前基因检测作为针对21号染色体、18号染色体和13号染色体非整倍体异常的筛查手段，可能出现假阳性和假阴性，上述三体检出率应分别不低于95%、85%和70%，而非100%。

而就在今年5月28日，华大基因董事长汪建在一论坛上表示，不允许有已知出生缺陷，“如果有出生缺陷，就是我们的耻辱，就说明我们在忽悠社会，在盯着别人的钱包，也说明我们不是真正地从科学出发，不是真正地从人类本原出发”。

从二级市场来看，经过一个周末后，7月16日该公司股票便遭遇“一字”跌停，每股股价跌破100元，这种跌势延续至7月17日。

对此，一位长期追踪华大基因的私募机构高管认为，华大基因连续跌停主要与该公司无创产前基因检测技术的准确性遭质疑有关，因为该业务为华大基因营收贡献主力，而该事件可能会对华大基因品牌以及该业务构成影响。

华大基因目前主营业务有生育健康基础研究和临床应用服务、复杂疾病基础研究和临床应用服务、基础科学研究服务、药物基础研究和临床应用服务四个业务板块。其中以无创产前基因检测为主的生育健康类服务为业绩贡献主力，2017年度营收占比为54.21%，上述其他三块业务依次的营收占比分别为21.79%、19.29%、4.33%。

对于“质疑门”给上市公司带来的影响，华大基因相关负责人对此并未直接回应，他称，此次在媒体上引起热议的湖南长沙缺陷男婴案例，不在无创产前基因检测的检测范围内；目前的无创产前基因检测仅是产前检查其中的一项，比较有效、准确、全面的产前检查依旧是“传统产检+基因筛查+高风险人群产前诊断”这一方式。

此外，就在不久前的6月14日，“华大基因”被曾经的合作伙伴举报称，以基因高科技（伪）、建国家基因库分库等为幌子和名目，套骗土地资源和政府财政补贴；华大基因首席科学家只需要高中学历。

该举报于6月27日被广泛传播，当日下午，华大基因发布澄清公告，举报方是曾与深圳华大生命科学研究 院及托管单位(下称“华大研究院”)有技术服务合作关系，控股股东深圳华大基因科技有限公司(下称“华大控股”）及华大研究院并未在江苏参与任何房地产项目，也未曾获得土地资源。

不过，二级市场上，6月27日和6月28日，该公司股价均下跌逾8%。关于举报方南京昌健誉嘉健康管理有限公司与华大控股、华大研究院纠纷一案，按原计划，7月18日将公开开庭审理。

2亿股解禁

华大基因被各种负面消息笼罩之时，在上市满一周年之后又迎来2亿股解禁上市，这其中有机构的投资成本在55左右，这距离目前的股价不到4个跌停。若后续股价持续下跌且未能卖出，相关高成本的机构投资者恐面临浮亏的命运。

7月10日，华大基因公告称，7月16日起，该公司首次公开发行前已发行部分股份解禁，解除限售股份的数量为2.06亿股，占公司股本总额的51.5986%，扣除质押、冻结等情形后，实际可流通的股份数量约为2.01亿股，占公司股本总额的50.1748%。

以可上市流通的股份来看，根据最新股价83.07元/股，这意味着解禁股市值超过150亿元。

此次申请解除股份限售的股东共计40名，其中，荣之联（002642.SZ）便是其中一员。而该公司在6月29日便已公告称，该公司拟根据股票市场行情择机出售持有的华大基因股票。

根据公告，荣之联持有华大基因股票93.6766万股，占华大基因总股份0.23%，持股总成本为3500万元，每股成本为37.36元。

这些在华大基因IPO之前上车的外部机构投资者中，深圳和玉高林股权投资合伙企业(有限合伙)（下称“和玉高林”）的持股比例在5%以上，为8.96%。2015年2月份，和玉高林以15亿元增资华大医学，随后又以5亿元的价格接手华大医学2.7368%的股权作，最终持股3584.9588万股，持股成本价为55.79元/股。

中国人寿保险(集团) 公司-传统-普通保险产品（下称“中国人寿”）的持股成本也在55元/股左右。中国人寿曾以5亿元的价格接手华大医学2.7368%股权，持股896.2397万股。

按照7月17日收盘价83.07元/股计算，目前，和玉高林的浮盈9亿元左右，中国人寿的账面浮盈约2亿元。但是若股价持续下跌，难保不会出现浮亏。

第一财经记者向此次解禁股份的机构询问减持计划，但目前尚未收到回复。上述华大基因相关负责人士则表示，该公司将遵循相关法律法规依法进行信息披露，后续关于减持的具体事项及相关进展，可关注公告。

从华大基因7月17日的龙虎榜数据来看，当日前五买方和前三卖方均为营业部席位，其中第一卖方卖出6282.58万元；从近三个交易日看，前五买卖方也均为营业部席位，其中第一卖方卖出8498.06万元。

对于当前的股价，上述私募机构高管认为，“现在估值还是贵，估计还得跌一跌”。截至7月17日，华大基因市盈率（TTM）为82倍。

在该高管人士看来，如果估值跌到40倍~50倍左右相对合理，未来若股价相对便宜了会考虑进行投资，但投资依据主要看华大集团是否有资产注入预期，比如将基因测序最核心资产测序仪注入到上市公司。

第一财经在此前的报道《是什么支撑着华大基因逾130倍的估值？》对此问题进行了深度剖析。当时，华大基因相关人士表示，集团层面对于未来是否会注入资产到上市公司，尚未有明确的计划，后续需要看集团的整体发展情况。