外管局：上半年外汇市场运行平衡，中美贸易摩擦待观察

国家外汇管理局国际收支司司长王春英周四在国务院新闻办发布会上表示，上半年我国外汇市场运行比前几年更加稳定和平衡，中美贸易摩擦对跨境资金流动的影响还需要持续观察。

7月19日，国务院新闻办举行新闻发布会，外管局新闻发言人王春英介绍了2018年上半年外汇收支数据有关情况，并回答记者提问。

王春英表示，尽管外部环境的复杂性、波动性以及不确定性都明显上升。但上半年国内经济运行依然平稳，对外开放深入推进，外汇市场相对稳定，人民币汇率双向波动增强，汇率预期基本稳定，“总体表现还是很突出的”。

“今年尤其是二季度以来，国际金融市场变化还是比较大的。我们看到美元汇率改变了之前下行的走势，美元利率也有所上升，一些新兴经济体受到了比较大的冲击，全球贸易摩擦加剧，市场避险情绪有所上升，国际资本市场波动性加大。”她表示。

银行结售汇、跨境外汇收支呈顺差

王春英指出，从历史比较看，上半年我国外汇市场运行比前几年更加稳定和平衡。一方面，银行结售汇和跨境外汇收支呈现顺差，而之前同期都是比较大的逆差。

今年上半年，银行结售汇顺差是138亿美元，2015年到2017年的上半年分别是逆差1054亿美元、1738亿美元和938亿美元。上半年，银行代客涉外外汇收支顺差204亿美元，与此相比，2015年到2017年的上半年分别是逆差228亿美元、259亿美元和143亿美元。

和其他国家及地区相比，我国外汇市场和人民币汇率在全球范围内也是较为稳定的。

今年上半年，美元指数总体上涨2.7%，这意味着主要发达经济体的货币对美元下跌2.7%。同时，新兴市场货币指数EMCI下跌7.3%。而人民币对美元汇率的中间价仅仅小幅下跌1.2%，人民币名义有效汇率（CFETS）还小幅上涨了0.9%。

“在新兴市场动荡期间，我国由于经济基本面稳健、国际收支平衡状况良好、对外负债水平都在安全线以内、外汇储备相对充裕，有效应对了外部冲击，我国跨境资金流动并没有受到较大影响。”王春英解释称。

针对第一季度以对外贸易为主的经常账户出现小幅逆差的问题，王春英回应称，2016年、2017年我国经常账户顺差与GDP之比分别是1.8%和1.3%，小幅顺差很容易转成小幅逆差，一季度我国经常账户仍然在平稳、健康的合理区间。

“这说明我国经济结构调整取得了实质性进展，也就是内需对经济增长作用明显提升。”她进一步指出，“当前我国经常账户收支基本平衡体现了国内经济转向高质量发展的效果，同时也是对全球经济再平衡的重要贡献。”

根据国家统计局的测算，过去十年中，内需对中国经济增长的年均贡献率达到105.7%，最终消费支出已经连续5年成为中国经济增长的第一引擎。随着人民群众生活水平的不断提高，近年来进口商品、出境旅游、国外留学的消费快速增长，

王春英表示，我国制造业在国民经济中将长期处于重要位置，中国拥有成熟的制造业基础设施，有大量技术工人，产业链条比较完备，在全球的竞争力较强。目前我国处在从中低端产业向中高端产业转型升级的过程中，这将有助于货物贸易在中长期保持合理盈余。

跨境资金净流入同比增长两倍

在回应中美贸易摩擦对跨境资金流动的影响时，王春英表示，“中美贸易摩擦是大家非常关注的问题，我们也非常关注，未来的演变还需要持续观察。”

她指出，从基本面看，我国经济韧性好、适应能力强、回旋余地大，经济增长从工业带动转向工业、服务业并举，从投资拉动转向投资、消费并举，从出口大国转向出口、进口并重的大国，这些变化都增强了我国经济的稳定性和韧性。

“另外，国内市场潜力巨大，金融风险总体可控，外汇储备充足，政策调控的空间较大，有条件、有能力、有信心应对各种挑战。”王春英称。

截至6月末，我国外汇储备余额为31121亿美元，较去年同期下降278亿美元，主要是受汇率折算、资产价格变动等非交易因素影响。

今年以来，决策者推出了一系列重大开放措施，包括大幅扩大金融、基础设施、交通运输、商贸流通等领域服务业的开放，基本放开制造业，放宽农业和能源资源领域准入。加上国内资本市场的进一步开放，股市、债市开始逐步纳入国际主要指数，这些对跨境资本流动的效果已经显现。

今年上半年，跨境资金净流入同比增长2倍。当前，国内股市、债市的外国投资者持有份额还不足3%和2%，与主要发达国家和一些新兴市场经济体相比来说比例偏低，未来还有较大的增长空间。

王春英指出，境外投资者在我国的综合投资收益还是很高的。据外管局测算，2017年各类来华资本在中国的平均投资收益率为5.9%，其中来华直接投资的收益率更高，明显高于欧美发达国家外商直接投资的收益率水平。

6月25日以来，外汇市场波动有所增加。但是，从每天的个人结售汇以及非银行部门跨境资金流动等数据看，远没有达到2015年和2016年资金流出压力较高的时期，个人结售汇日均逆差仅是当时最高月份日均水平的28%，跨境资金日均净流出只是当时最高月份日均水平的12%。

为防范跨境资本流动风险，王春英表示，外管局正不断丰富应对预案和政策储备，坚持两个基本考虑，一是深化外汇管理改革，推动金融市场双向开放，服务国家全面开放新格局；二是维护外汇市场稳定，防范跨境资本流动风险，保障外汇储备安全、流动、保值增值，维护国家经济金融安全。

她指出，外管局将构建跨境资本流动宏观审慎管理体系，逆周期调节外汇市场短期波动，维护金融体系安全和国际收支平衡。同时，完善外汇市场微观监管框架，依法依规打击外汇违法违规行为，维护外汇市场秩序。

具体而言，宏观审慎政策一是建立和完善跨境资本流动宏观审慎管理的监测、预警、响应机制；二是丰富跨境资本流动宏观审慎管理的工具箱，根据形势变化和开放政策不断调整，包括过去曾经使用过的风险准备金，还有以银行和短期资本流动为重点的宏观审慎管理政策等。

关于微观市场监管，一是坚持真实性、合规性和合法性审核，履行反洗钱、反恐怖融资、反避税等审查义务，保护市场参与者的合法权益；二是保持政策跨周期的稳定性和一致性；三是坚持跨境交易“留痕”原则，加强穿透式监管。