黑天鹅引发板块集体下跌，医药股还能买吗？

最近半个月以来，医药行业黑天鹅事件频出，已经相对较高的估值，医药股是否还具有投资价值？

2016年以来，出于对前景看好、弱势震荡防御的需求，医药股受到资金青睐，医药股普遍大幅上涨，药明康德（603259.SH）、康泰生物（300601.SZ）等医药类新股、次新股连番上扬。自2017年3月上市至今，康泰生物复权后股价已到100元左右，累计涨幅超过30倍。截至7月19日，药明康德累计涨幅也超过4.2倍。

除了新股和次新股，恒瑞医药（600276.SH）、智飞生物（300122.SZ）等医药龙头股更是持续三年走牛。即便不考虑除权，自2015年9月底到7月19日，在三年不到的时间里，恒瑞医业、智飞生物的股价，分别已经累计上涨了3倍、6.8倍左右。

根据第一财经统计，自华海药业、长生生物药品质量问题发生后，7月16日至18日的三个交易日，A股医药板块股价下跌的有207家，占比超7成。从7月16日至7月19日在4个交易日内医药板块跌去市值1508亿元。

“医药行业的黑天鹅事件一直存在，不会因一两件事就影响行业发展。”某大型券商医药行业分析师对第一财经称，当前医药板块涨幅较大的是龙头公司，属于优质标的，应该不会有较大回调。长期来看，整体板块依旧是稳健上涨趋势，而且刚性需求还在，业绩稳定性较强。短期来看，投资机会存在于刚需之地，如肿瘤药、麻醉药、糖尿病药，这些品种需求稳定在稳步增长。

“长生生物的问题是个体的问题，不是群体的问题，对行业不会有什么影响。就像班里有个学生考试舞弊被抓了，对其他的学生是没影响的。”新富资本研究总监廖云龙亦称，总体来看，医药股的机会仍然存在。不过，也有私募基金已经大幅减持医药股。“我已经把医药减得差不多了，觉得医药股现在应该是有底仓限制的公募在买。”深圳某私募人士称，医药股如果出现更多上涨，是交易层面的因素，而非行业因素。

前述券商医药分析师也认为，短期而言，医药股走势不由基本面决定，只要大盘有震荡上涨趋势，医药板块将呈现震荡式进攻，而非熊市的防御。此前，防御板块是医药、食品饮料和家电板块，但是今年这三大板块的相关性比以往差很多，医药板块的指数更多与创业板指数正相关，今年以来市场更多地看重医药板块的科技股属性，因为其研发使得医药产品在未来10至15年可兑现，这给与市场很长的想象空间。

廖云龙则认为，经过前期持续上涨，医药股已经透支了一两年业绩，一旦投资者对周期的悲观情绪扭转，医药消费板块将首当其冲，但不排除个别股票走独立行情。