梅林整合揭幕 爱森、冠生园等资产注入

大光明系梅林正广和股份有限公司（600073.SH，下称“梅林”）整合事项终于解开谜团，未来梅林将成为大光明旗下休闲食品资产的上市平台。

梅林自11月29日停牌以来便成为市场关注的焦点。业内分析师纷纷预测，同为大光明旗下资产的爱森将注入梅林，进行猪肉资产的合并同类项。然而大光明对旗下这个上市平台寄予了更高的期望。除了猪肉，大光明为梅林提供了更多。包括冠生园蜂蜜、大白兔奶糖、华佗十全大补酒、佛手味精等知名品牌和资产被统统囊括。

据梅林公告称，梅林将通过非公开发行股票的方式募集资金，用于向上海益民食品一厂（集团）有限公司收购其持有的上海正广和网上购物有限公司56.5%股权、上海一只鼎食品有限公司55.75%股权、上海市食品进出口有限公司公司100%股权，向上海市农工商投资公司收购其持有的上海爱森肉食品有限公司100%股权，向冠生园集团收购其全部食品主业经营性资产以及补充梅林流动资金，上述用途拟投入募集资金约15.5亿元。

本次非公开股票发行对象不超过十名特定投资者。其中，大光明将认购本次非公开发行股票数量的20%。另据披露，本次发行数量不超过13420万股。发行价格不低于11.55元/股。

此外，公告还披露上述募投项目中涉及的相关标的资产的审计、评估等工作正在进行中，待该工作完成后，经审计的标的企业财务数据、资产评估结果等将在本次发行预案补充公告中予以披露。

梅林方面表示，本次非公开发行旨在推进光明食品集团休闲食品主业的整体上市，增强梅林的盈利能力。

在注入的众多资产中，爱森此前呼声最高。爱森在猪肉市场已经积累了一定的知名度。近三年，爱森公司的产品结构与销售结构较为稳定。2007-2009年分别销售生猪18.6万头、17.3 万头、23万头。爱森公司综合毛利率约20%，净利润率约为5.4%。2010年1~9月营业利润达到1570.6万元。无疑，爱森的注入将延长梅林肉类产品的产业链以降低采购成本。

冠生园相关资产则是本次并购焦点。冠生园集团2010年1~9月营业利润达到6038.9万元。公告披露本次拟收购冠生园集团的全部食品主业经营性业务和资产，品类涵盖蜂蜜、奶糖、饼干、调味品、补酒、面制品等。冠生园的加盟无疑将一下子丰富了梅林的产品线。

此外，根据财报披露，一只鼎食品今年1~9月份营业利润为579899.98元，正广和网购同期营业利润为2478452.01 元。

自大光明成立以后，关于旗下子公司的整合一直被业界关注。此前，大光明旗下子公司金枫酒业（600616.SH）完成了转型，成为集团旗下酒类资产的融资平台。与此同时，大光明还曾表示有意将旗下糖业资产整合上市。此前大光明曾以15.50亿元从上实控股手里正式接盘光明乳业 (600597.SH)30.18%的股权。作为大光明旗下力量相对薄弱的上市公司，梅林曾于2008年底收购重庆今普51%的股权，然而这笔一度被看好的交易却给公司带来了不少麻烦。

大光明方面也意识到，虽然梅林已经着力向上游生猪屠宰加工业发展，但是梅林目前的盈利能力、筹资能力和财务结构无法支持公司的进一步业务拓展。大光明方面表示，本次非公开发行也是食品主业集中的必要手段和措施。“通过本次发行，将为梅林注入更多品牌食品主业资产和业务以及具有良好业绩的企业，大幅度提升梅林的经营业绩，提供现金流，优化财务结构，为未来拓展休闲食品主业打下良好的基础。”

上海证券食品分析师郭昌盛表示，梅林此举符合大光明合并同类项，强化核心主业的战略思想。“大光明一直把梅林作为旗下重要的资本运作平台之一，因此希望梅林能够承担重任。”