股权激励潮继续 四方股份五折行权价

自去年11月开始上市公司拟定股权激励计划进入高潮以来，至今仍未有明显减弱迹象。春节过后，又有多家上市公司或推出股权激励计划草案，或股东大会已经通过甚至开始实施。

其中包括今日刚刚公布草案的四方股份（601126.SH）及华孚色纺（002042.SZ）。尤其四方股份的股权激励计划草案中，继九阳股份（002242.SZ）后再次出现了五折行权价。

五折行权价

尽管在两年多的时间内，华孚色纺股价已由3元附近大涨至目前的27.77元，但其此次股权激励计划草案所确定的首次行权价格也同为27.77元。

不过，同日公布股权激励计划草案的四方股份则为其激励对象制定了12.15元的授予价格，而昨日收盘，四方股份股价则已达27.01元。

按照四方股份股权激励计划草案，授予价格是依据该激励计划首次公告前20个交易日四方股份股票均价24.30元的50%确定，为每股12.15元。其预留部分授予价格的确定方法同样，将依据预留部分授予公告前20个交易日四方股份股票均价的50%确定。

就在2月15日，九阳股份公布的股权激励计划草案中，其确定的行权价格同样是依据审议通过本股权激励计划（草案）的九阳股份第二届董事会第二次会议决议公告日前20个交易日股票均价15.18元的50%确定的，即每股行权价格为7.59元。

而针对业内人士近日对其涉嫌利益输送的质疑，九阳股份昨日对媒体表示，其股权激励计划合乎规定。

根据中国证监会2009年6月11日公布的股权激励有关事项备忘录1号，专门对限制性股票授予价格折扣问题进行了规定，对于标的股票的来源是增量，即通过定向增发方式取得股票，发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票均价的50%。而九阳股份与四方股份此次公布的均为限制性股票激励计划。

由于激励对象多数为中级管理人员及核心技术（业务）人员，四方股份确定自首次授予日起12个月为首次授予限制性股票锁定期。若达到激励计划规定的解锁条件，激励对象可分三次申请解锁，分别自授予日起12个月后、24个月后、36个月后各申请解锁授予限制性股票总量的35%、35%、30%。

不过，相对九阳股份较低的净利润增长指标，四方股份要求2011年至2013年的净利润值分别不低于上一年度的135%、135%和125%。

182家已推股权激励

据Wind资讯统计，加上今日两家推出股权激励计划草案的上市公司，并剔除74家已经停止实施的公司，仍有182家上市公司已推出了股权激励计划。

其中，100家已经开始实施，8家获得股东大会通过，74家尚处于董事会预案阶段。

而这182家上市公司中，有118家在2010年至今推出的计划草案或已经实施。尤其自去年11月以来，上市公司开始扎堆推出股权激励计划。仅2010年11月，公布董事会预案的上市公司就达19家，而仅在春节过后的三天时间里，就又有5家上市公司公布股权激励计划草案。

尽管上述5家公司中，有近半数股权激励计划的行权价格出现大幅折扣，但仍有如华孚色纺以停牌前收盘价作为其行权价。不过，对于华孚色纺，也有机构给予其更高的估值。如光大证券在此前对华孚色纺的一次投资评级中，就给予了其35.40元至38.94元的更高目标价格。