股价远超增发底价 精功科技定增或引投资者竞逐

12.94元的发行底价，50.47元的当前价格，巨大的利润空间或令精功科技（002006.SZ）此次定向增发备受投资者热捧。

尽管四个月以来涨幅已逾两倍，但昨日收盘，精功科技仍以8.7亿元的成交金额收于涨停，当日换手率也高达13.63%。

募资投向光伏产业受热捧

今日，精功科技公布了修订后的非公开发行股票预案，其发行价格仍为每股不低于12.94元。

此次非公开发行，精功科技拟发行不超过4650万股，发行对象为不超过十名的机构投资者及自然人。

据精功科技称，此次非公开发行旨在通过募集资金投资项目的实施，形成批量生产太阳能多晶硅铸锭炉系列产品和太阳能多晶硅剖锭机系列产品及辅助设备的能力，进一步满足市场需求,最终达到光伏装备国产化的目的；解决制约公司多晶硅切片产能利用的厂区、电力瓶颈，扩大多晶硅切片的生产规模，实现规模效益；做强做大公司光伏产业，增强公司综合竞争力等。

实际上，精功科技最初提出非公开发行预案是在去年9月份。由于当时股价尚在15元以下徘徊，因此按照当时的定价基准日，其发行价格被确定为每股不低于12.94元。

但自上述非公开发行预案公布后，其股价开始一路上扬，最高曾达53.98元。

北京一位投行人士表示，按照目前的股价以及公司的发展前景，精功科技此次非公开发行极有可能受到投资者热捧，如果这样，其最终定价应该高于其发行底价，处于相对合理水平。

而精功科技也明确表示，“发行价格已由股东大会授权本公司董事会根据本次发行具体情况，按照价格优先的原则最终确定。”

但值得注意的是，与最初的发行预案相比，修订后的预案中，预计募集资金却出现了大幅缩水。精功科技在此次公布的预案中称，“公司本次非公开发行募集资金总额不超过46453万元”，而在最初的发行预案中，却表示“公司本次非公开发行募集资金净额预计为58182万元”。其募资金额大幅降低了1.17亿元。按照最新的募资总额来计算，即使发行价格确定为最低的12.94元，其发行数量尚不足3590万股，低于发行上限4650万股约1060万股。

机构助推股价暴涨

尽管参与精功科技定向增发或许能够获得翻倍的账面收益，但也有很多机构投资者等不及，已经通过二级市场大幅买入了精功科技，同时也助推了精功科技股价的暴涨。

根据精功科技2月19日公布的2010年年报，在去年第四季度，既有公募基金也有私募基金，合计6家机构大举买入，进入了精功科技十大流通股股东名单。

其中，中信信托有限责任公司－双盈8号在2010年年末持股已经超过150万股，信达澳银领先增长基金及华富成长趋势基金等三家基金持股规模也均接近或达到140万股。而在当年三季度末，前十大流通股股东中，除了浙江省科技开发中心外，持股数量最多的也仅有67万股。

而机构增仓的时机，除了因为精功科技非公开发行外，另一不可忽视的因素是公司光伏装备业绩开始爆发。

根据去年三季报披露时的业绩预告，已经向市场透露出，四季度主营净利润将超过前三季度之和。

考虑公司的铸锭炉业务大幅增长、硅片产能提升，其2011年业绩将继续大幅好转。光大证券认为，今后5年全球光伏市场应可持续40%增长，光伏设备国产化比例提升，公司同时在光伏设备领域延伸其产品线，预计公司光伏设备业务将会维持5年50%以上的复合增长。

而精功科技2010年年报显示，其盈利能力果然远超预期。东兴证券指出，目前公司已经成为国内多晶硅铸锭炉行业的龙头；公司持续向多晶硅光伏制造产业链纵深发展，开方机等产业链一体化产品未来的放量销售将确保公司未来高收益；国内光伏装备的升级换代以及持续的核心部件的维修与服务，将进一步拓宽公司产品的市场空间；另一方面，公司积极介入建筑节能装备制造领域，打造公司未来发展的又一核心。

对于此次非公开发行的两个募资项目，精功科技也给出盈利预期，其中，年产500台（套）太阳能光伏装备制造扩建项目建成达产后，年均可新增营业收入73162万元，利润总额13007万元；浙江精功新能源公司搬迁暨太阳能多晶硅切片生产线技改项目建成达产后，年均可新增营业收入46667万元，利润总额3642万元。

尽管前景较好，东兴证券在其公布年报后仍给予了“强烈推荐”的投资评级，但东兴证券也同时指出其消极因素，即全球光伏产业能否维持较高增长以及国内光伏市场是否能按预期启动。