90只标的股：融资融券动向破译市场密码?

只有大资金才“玩得起”的融资融券交易，或多或少透露出大资金的投资偏好和动向，投资者如何从中嗅出融资融券标的股的投资机会?

第一财经日报《财商》记者通过统计分析得出，机械设备、信息服务和信息设备等板块近期更受融资融券投资者青睐;而个股上，西部矿业(601168.SH)、特变电工(600089.SH)等股票周融资额排名靠前，其长期走势值得关注。

泄密大资金动向

从去年3月31日融资融券交易上线以来，截至3月30日，沪深两市融资融券余额为205.89亿元，仅占沪深两市总市值的0.07%，相比融资融券90只标的证券约10.6万亿元的流通总市值，也显得有些微不足道。

“由于目前融资融券交易的规模依然较小，因此对二级市场的操作影响也不大。”一位券商融资融券部门的负责人对第一财经日报《财商》记者表示。

但东方证券的分析师楼华锋对此则有不同的看法。他认为，参与融资融券的投资者一般都是资金规模在100万以上的、操作相对稳健的投资者，他们投资方向具有一定的参考意义。

同时，楼华锋也表示，虽然目前融资余额数据还不足以作为市场情绪的有效指标，但是随着转融通机制的建立，在融资融券交易成熟之后，该指标可以作为一个较好的市场情绪指标，一旦融资买入量大幅萎缩，甚至开始集中偿还融资时，也可能意味着市场面临调整，如果融券卖出量突增，表明市场短线看空后市，大盘下跌的概率也较高。

中原证券分析师张微通过对融资额较大的股票的长期跟踪，也得出结论，周融资买入金额较高的个股在中期可获得较好收益。

观察融资融券余额：一致看多机械设备

“目前融资融券交易尚不能起到影响二级市场的作用，但是如果融资融券的投资者对某一些板块的看法方向一致的话，对二级市场投资参考还是有意义的。”楼华锋说。

楼华锋指出，当周融资买入较上周增量较大的行业，以及融券余额较上周下降较多的行业，都是短期内这一类资金比较看好的行业。“在融资余额进行比较的时候使用百分比进行衡量，而融券由于标的较少，最好是用数量进行比较。”楼华锋说。

根据东方证券的统计，3月10日~17日当周，融资余额环比增长幅度最大的行业为黑色金属。而从3月10日至3月31日，23个申万一级行业中，黑色金属板块涨幅也排名第一，达到4.89%。

根据Wind数据，从3月23日至3月30日的融资余额变化来看，融资余额增加幅度靠前的五个行业分别是信息服务、有色金属、信息设备、化工和机械设备，其中信息服务融资余额较上周增长了23.48%。

与此同时，机械设备行业则是统计期内的融券余额缩减最多的行业，另外，交运设备、家用电器、信息设备和信息服务等行业融券余额也大量减少。

综合融资融券的数据可以看出，统计期内，融资融券投资者对信息服务、信息设备和机械设备等行业较为看好，融资余额有大幅的增长，同时融券余额也出现较大缩减。

值得注意的是，在统计期内，这三个行业同时也是表现最差的行业，统计期内分别下跌了3.35%、2.73%和2.61%。在这三个行业跑输大市的同时，融资融券资金却一致看多，后市三个行业的反弹是否值得期待?

深圳一位私募基金经理就表示，机械板块近期大幅调整主要是受累于刘志军事件的影响，但他认为，目前机械板块估值合理，利空因素也在逐步消化，机械板块已经具备投资价值。

长江证券也指出，二季度前期的销售旺季到来，工程机械继续延续良好的销售情况，为全年业绩提供支撑，继续看好工程机械的投资机会。

中信证券则建议投资者关注造船板块的资产注入、军工和海工等刺激因素，并表示重点看好煤机行业。

周融资买入额预示中期选股思路?

张微则提供了另一个解读融资融券资金行为的路径，那就是从周融资买入额着手。

“按照我们的样本分析，融资融券标的股中，周融资买入额前五的股票在4~5个月内取得高收益的可能性是比较大的。”张微对本报记者说。

张微表示，按照其测算结果，假设投资者从2010年7月起，选择所有周融资额前五的标的股，以不高于前一个交易日的收盘价介入，不考虑交易成本情况下，中长期都将有望获得正收益。

Wind数据统计显示，在3月23日至3月30日，沪深两市共有87只个股涉及融资买入，其中融资买入额最大的5只股票分别是兴业银行(601166.SH)、特变电工、西部矿业、中国平安(601318.SH)和招商银行(600036.SH)，均为沪市股票。而深市融资买入额最大的5只股票则是万科A(000002.SZ)、潍柴动力(000338.SZ)、西山煤电(000983.SZ)、锡业股份(000960.SZ)和神火股份(000933.SZ)。

这10只股票分属6个行业，包括金融服务、有色金属、采掘、交运设备、机械设备和房地产。在统计期内，这10只股票中有6只跑赢上证指数，其中西部矿业涨幅最大，达到7.54%，兴业银行的涨幅也接近7%。而表现最差的则是潍柴动力，同期下跌了3.63%，另外，特变电工也下跌了0.29%。

从融资余额的角度看，截至3月30日，在这10只股票中，有7只股票的融资余额较上一周有所增长，其中增幅最大的分别是西部矿业、招商银行、中国平安、特变电工和西山煤电。

与此同时，特变电工、中国平安和潍柴动力这3只股票的融券余额也较上一周有所缩减，缩减幅度更达到70%以上，可见融资融券资金对这3只股票近期的看多意向更趋于一致。

而对于西部矿业和招商银行，融资融券资金的看法则存在较大分歧，这两只股票融资余额虽然有较大增长，但与此同时融券余额也大幅增加。

特变电工3月31日公布年报，虽然有每10股转增3股派现金1元的送配方案，但由于业绩低于市场预期，在年报公布前连续录得下跌。但多家券商发布年报点评报告时仍维持该股的“推荐”评级。中原证券就指出，特变电工作为特高压龙头，目前特高压建设已经启动，十分看好公司未来5年在特高压产品方面的收益。

“基本面优异，且在特高压板块中估值较低，大盘行情一旦企稳，则会有所表现。”深圳一位私募基金经理也评价道。