三因素致杀跌 中阴砸开调整之门

今日消息面总体平静。早盘低开7.49点后便直接一路下探，如期出现单边杀跌的局面，下探至我们重点提示的10周线2967附近形成分时底背离后止跌企稳，10:30后在银行股的上涨下出现一波小幅反弹，午后开盘延续反弹，但形成了分时的顶背离结构，导致大盘再度连续杀跌，不过又在10周线附近止跌。尾盘小幅回落，收盘下跌45.57点，收在2964.95，报收一根光头光脚的中阴线，成交量较昨日小幅放大，为1420.58亿。

板块方面，仅有抗通胀的医疗器械、酿酒和商业连锁板块维持红盘，其余100多个板块全线尽墨，触摸屏、稀土永磁等概念股大跌居前。个股普跌明显，有近20支个股跌停。由此可见，3000点附近主力资金开始大力调仓，板块和个股已出现分化严重，部分个股将被主力直接抛弃。因此，操作上投资者应顺势而为，跟随主力机构进行适当调整和优化持仓结构，对于手中的股票也要区别对待，特别对于主力持续出货的个股，决不能存有丝毫幻想，逢高应果断清仓。

我们早在上周五的收评中重点提示“大盘已经来到短线选择方向的时刻，我们认为，由于3050点上方堆积了高达1.6万亿的套牢筹码，同时日线上出现多项技术指标的顶背离，就MACD来看绿柱明显加长，而周线MACD红柱开始缩短，如果无突发性利好刺激，调整将有望延长”，果然今日出现中阴杀跌，砸开了调整阶段的大门，我们认为主要有三大因素导致今日的下跌：

1. 技术面严重走坏。5日线与10日、20日线死叉，MACD、RSI等各项技术指标顶背

离明显，并且RSI指标有破位迹象，同时MACD指标绿柱继续加长，而周线MACD红柱再度缩短，说明调整在短期内很难结束，

2. 期指合约空头加仓。上周五期指合约IF1105两大空头再度加仓，而多头出现大幅减

仓，今日盘中持仓量再创新高3.42万手，收盘仍有近2.9万手。

3. 资金面异常紧张。本周公开市场到期资金高达2960亿，引发再度调准的预期，今日

虽然隔夜拆借利率有所回落，但其他期限的同业拆借利率大幅上扬，造成市场资金面异常紧张。

总的来看，短期调整有望延续，尤其是成交量仍然保持1400多亿的水平，说明做空动能还未完全释放，后市可重点关注两个重要的支撑位：一个是10周线2967附近，另一个是2920附近，投资者可用成交量的萎缩来辅助判断，观察成交量何时萎缩到7、8百亿的水平即可初步判断调整将结束。