市场跌势难改 操作“戒急用忍”

【行情回顾】受累外盘A股大幅杀跌

广东科德　苏海彦(执业编号：A0560208030057)：“五一”假期过后，上证综指走出了大幅回调的走势。股指在实现5月开门红之后，周三旋即转势大跌。美元的反弹导致国际大宗商品期货价格本周大幅下跌，这引发了A股当中煤炭和有色板块个股的调整。受中小银行资本充足率上调的消息影响，本周银行板块也处于弱势整理当中。而亚洲几个国家相继在一周之内上调利率，这也引发了市场部分资金对于加息的担忧。总的来说，外围市场的变化以及对货币政策的担忧导致了盘面的回落。整个市场需要有新的热点来维系交投气氛。

广州证券　袁季(执业编号：S0320200010020)：尽管市场持续调整，但资金流向稍显回流迹象。23个行业板块仅有4个遭遇资金流出。然而，部分主力板块撤退步伐仍显纷乱，如采掘、金融服务和有色金属继续遭受较大抛压。亮点有所闪耀，其一是黑色金属继续大热，堪称难能可贵，其二是前一周策略推荐的公用事业板块再度升温，其三是以食品饮料为代表的弱周期板块持续回暖。主题方面，总体随波逐流，部分主题有所活跃。区域板块中，内蒙古、四川、成渝特区等板块获资金参与，青海、海南和福建等板块被减持;其他主题中，智能电网、物联网、3G概念等板块获资金参与，黄金、稀缺资源、股权概念等板块遭减持。风格方面，巨潮小盘板块资金流入1.85%，巨潮大盘、中盘板块资金流出。小盘股初现回暖迹象。

【背景分析】美元走势影响短期市场

苏海彦：对于近期的市场走势来说，美元的表现比较关键。正如美国财政部长盖特纳前期所说，强势美元也是符合美国利益的。最根本的逻辑就是，如果美元过于弱势必会导致美国国债的吸引力降低以及各国争相支持与美元脱钩。那么此时美国政府会面临借债难以及美元国际地位下滑的挑战。从这两点来说，都将会给美国现行政策以及经济复苏带来影响。由此预计美元在经历了一周的反弹之后，仍会维持强势震荡为主。对于大宗商品交易而言，此时风险相对较大，A股当中有色和煤炭不免会受到一定程度的影响。

中美两国战略经济对话将于下周进行，预计这将为美元和人民币汇率下一步走势提供重要参考。而中美之间航空、新能源等方面的合作也会给相关板块带来一定的表现机会。另外，下周三国家统计局将公布4月份经济数据，如果CPI数值环比没有回落的话，又会引发市场对周末加息的担忧。反过来，一旦数据好转，也会出现较好的短线机会。然而从技术面来看，周线图显示还不支持趋势根本反转，投资者对此须有充分准备。

万联证券　余志翔(执业编号：S0270610120011)：银行股一季度报告业绩增速远超市场预期，同比增幅普遍在25%-40%之间。从银行股业绩大幅增长的原因看，除了生息资产规模增加外，在央行货币紧缩环境下，银行信贷业务议价能力大幅提升，市场利率大幅上升，银行净利差明显提升可以说是主要原因。

白酒类上市公司一季业绩超预期，经过下调，估值水平从偏高趋于合理，预期利好消费的政策将逐步兑现，但个股缺乏持续上行的市场环境，建议短线操作。铁路改革速度快于预期，本月底将会确定经营权下放、新清算方案等政策细则，目前估值水平偏低，可继续关注广深铁路。

下周公布的经济数据将决定大盘短期反弹高度，短线技术反弹仍有可能持续，但下跌趋势未改。建议逢高继续控制仓位。关注前期股价超跌，且行业景气面向好的行业以及受益于行业发展规划的医药流通行业股票。

【操作建议】操作上保持谨慎

苏海彦：操作上建议关注以下两点：第一，中美战略谈判之下蕴含的新能源、航空和传媒等行业个股的阶段性投资机会;第二，消费旺季刺激之下的大消费股投资机会，重点关注议价能力较强的品牌服饰上市公司、珠宝首饰上市公司和服饰配饰类上市公司。

袁季：指数向下调整继续凌厉跌破120日均线，中期指标开始出现朦胧的看跌趋势。总体看，我们认为空方继续占优，但在靠近上证指数年线一带多头有缓冲机会，不排除组织技术性反弹的可能，对反弹的空间尚不宜乐观预期。多头快步后撤，现在处于还未站稳的状态，投资者在操作上仍要戒急。热点方面，激进的投资者可适当参与食品饮料、公用事业等板块，同时要继续观察主流板块的动向。在金融服务、有色金属等板块站稳之前，市场弱势暂难扭转。