有色金属行业分化

从上周开始，美元指数开始走高，持续一年牛市的大宗商品市场生变。一周大宗商品价格基本下跌，下跌幅度都在5%以上，最大跌幅为镍8.74%。一度备受市场关注的金银走势也接连跳水，其中前期走强的白银单周下跌25.6%。不过，本周金银价格开始反弹，但昨日又大幅下挫，在经历了一番过山车行情后，贵金属价格开始令市场难以捉摸。受隔夜金银价格下挫影响，昨日A股市场的有色金属板块表现低迷，跌幅高达3.24%，位列板块跌幅榜第二。

贵金属行情如过山车

近期欧元下跌、美元上涨导致短期内金属价格大幅波动，其中连续疲软的美元指数近期开始走强，致使金银价格在经历了前期的上涨后上周大幅下滑。不过在全球通胀预期增强的背景下，市场仍对未来金银价持乐观态度。

国联证券认为由于白银从2010年7月份起一直上涨，没有一次较大幅度回调。在高位已经积累很多的长线多头，一直都没有找到获利平仓的理由。拉丹之死使得投资者联想到以后世界会更加太平，所以贵金属的避险功能受到削减。在多种因素影响下，一些获利盘获得平仓的理由，使得贵金属价格承压下跌。但是从基本面来看，贵金属的需求依旧旺盛，并不支持价格暴跌。

受此影响，近期有色板块跑输大盘，如今国内外紧缩预期增强，直接导致投资需求减弱。同时美元近期走强成为压制基本金属价格反弹的阻力。国内外经济数据低于预期显示全球经济复苏进程存在不确定性，产量及进口数据显示中国供应市场充裕，中国需求低于市场预期，有色板块价格上行缺乏坚实支撑。

小金属公司有机会

尽管有色板块整体表现不佳，但小金属类个股相对抗跌。上周小金属价格继续高位上行，其中稀土产品周涨幅为1至12.5%之间，其他小金属矿种，除了锑、锂、铌、钼等品种价格平稳之外，其余均呈现不同程度的上涨态势，其中铟涨幅8.33%，钨涨4%，锗锭涨幅为1.9%，镁0.52%。长城证券认为尽管有色金属板块整体表现低迷，但小金属仍因存在价格上涨预期，前景相对看好。

考虑到近期有色金属价格仍扑朔迷离，地缘政治、拉丹之死对市场的影响仍有待观望，不排除未来有色金属价格下跌，这将给企业带来比较大的影响，因此投资者可以关注中小金属类公司。长城证券建议投资者关注小金属类的包钢稀土、厦门钨业(600549)、辰州矿业(002155)、云南锗业(002428)、贵研铂业(600459)、宝钛股份(600456)。同时，也可以投资深加工类，如博威合金(601137)、鑫科材料(600255)、南山铝业(600219)等，还有受益供需改善的金属品种以及资源扩张的投资主线公司，如云铝股份(000807)、锡业股份(000960)、驰宏锌锗(600497)。

光大证券(601788)则建议投资者关注逐步布局国内通胀缓解带来配置机会，其中具有“资源注入”概念的公司可能有较大机会，这其中包括铜陵有色(000630)、锡业股份，有色板块中的龙头股江西铜业、中金岭南(000060)也有机会。