钱荒电荒用工荒袭来 中国硬着陆危言升温

决定长期经济增长的三大要素是，资本存量增长、劳动供给增长和全要素生产率提高。民间钱荒正在绑架资本存量，用工荒将束缚劳动供给，唯一能突出重围的恐怕只有提高全要素生产率，实质上就是转变经济增长方式，但电荒似乎再一次刺破了调整经济结构的谎言。

通胀还在冲高，紧缩恐将延续。“准备金工具并不存在绝对上限。”中国人民银行（下称“央行”）《2011年一季度中国货币政策执行报告》中出现了这一字眼，这也是央行首次在正式文件中表露出这一想法。本轮政策紧缩以来，央行已经上调了11次存款准备金率，累计上调5.5个百分点，并加息4次，同时银监会也对银行信贷进行严格的控制。面对通胀顽疾，总体紧缩很难放松，但调控的手段上恐怕可以有所改变。“宁加息，毋调准”或许可以在短期内暂时化解这一紧缩乱象。

总体来看，货币供给量增速已经回归较为正常的水平。4月末，广义货币供给（M2）已经回落到15.3%的增长，但从结构上看，银行间市场流动性依然充裕，但民间借贷市场已经出现钱荒，一些局部地区的民间借贷利率已经上升至年利率100%的纪录高位。在央行严控流动性总阀门的情况下，大型国有企业依然可以获得贷款，而中小企业将被迫寻求资金更为昂贵的其他渠道，一些承受不住高昂利率的企业已经开始倒闭。央行的紧缩正在亲手制造一场人为的“国进民退”，受伤的是民营中小企业。

以“末日博士”努里埃尔鲁比尼（Nouriel Roubini）为代表的一些国外大牌经济学家纷纷预测，中国经济将遇到暗礁，存在硬着陆的风险。

流动性两重天

在存款准备金率连续11次上调后，市场流动性是紧是松？

4月中旬，央行副行长胡晓炼在央行网站上发文称，“由于外汇持续流入，当前流动性仍然比较充裕，银行间市场利率虽有起落但总体平稳。”

从图1可以看到，2010年1月至9月，月度新增外汇占款规模维持在3000亿元以下，2010年5月、6月曾一度削减至1000亿元左右。但是从2010年10月份以来，月度新增外汇占款规模几乎都维持在4000亿元至5000亿元的高位（今年2月份除外）。

外汇的大量流入，在现有的结售汇制度下，央行必须向企业购汇，进而释放人民币流动性。这也是央行在进行流动性管理时，为何如此注重外汇流入的原因。

“银行间市场流动性宽松，此次上调存款准备金率影响不大，央行依然有继续上调的空间。”这已成为券商分析师们的共识。

除了外汇流入导致的流动性增加，公开市场到期资金规模要到下半年才会有本质性的缓解。2011年5、6月份到期资金规模都超过5000亿元（如图2所示）。这些因素都会导致银行间市场流动性相对宽裕，使银行间市场利率走低。

美银美林中国首席经济学家陆挺在多次发给本刊记者的邮件中都表示，银行间市场利率是预测存款准备金率是否上调的较好指标。“一旦隔夜回购利率低于2%，且7天回购利率低于2.5%，央行上调存款准备金率的可能性就非常大了。”

截至5月5日，银行间市场隔夜回购加权平均利率为2%，7天回购加权平均利率为2.97%，这两个利率依然靠近陆挺所说的上调存款准备金率的边缘。

果然，5月12日，央行决定第11次上调存款准备金率。

银行间市场流动性宽松，这是事实，但这并不意味着整体流动性也充裕。

宏源证券首席经济学家兼金融工程师房四海告诉本刊记者，“通过到浙江一带调研发现，银行贷款利率普遍上浮20%-30%，最高上浮60%，民间借贷利率已经上升到24%以上。”

中信建投证券宏观分析师胡艳妮也对本刊记者表示，“我们的草根调研结果表明，民间资金拆借利率已创出历史新高，实体经济特别是民营企业、中小企业的资金十分紧张。民间利率不同地方有所差异，低的年利率也有30%，高的甚至已经达到年利率100%。”

长期监控民间利率走势的安信证券宏观分析师尤宏业也认为，近期民间利率始终处在高位整理状态。民间利率之所以如此高，“一方面是民间资金少；另一方面也是企业的风险贴水上升，这些企业如不接受如此高利率就可能面临倒闭。”

一端是天堂，一端是地狱。银行间市场流动性“子弹”依然充裕，而民间借贷市场已经“贷无可贷”。这让人想起了2007年至2008年的那轮紧缩调控。自2007年下半年实施紧缩后，民间资金也出现了极度紧张，民间借贷月率也一度达到2%。

也就是说，这种调控困境一直以来都存在，并非此次紧缩调控才显现。中国农业银行金融市场部研究主管李刚对本刊记者坦言，“这种银行间市场和民间借贷市场的分割一直都存在。由于实行贷款的严格控制，即使银行间市场流动性宽裕，资金也流不出去，从而突显出民间资金的紧张。”

倒逼“国进民退”

面对持续的紧缩，由于大型国有银行几乎垄断了全国的存款资源，他们的承受能力较强，利润也高涨。信贷与利率管制给银行带来了稳定的高额利差收入，2010年各商业银行的年报显示，利润增速纷纷再创新高。

但中小股份制银行的情况就没那么乐观了。多数股份制银行的存贷比长期都是在70%以上，甚至是在75%的监管红线上下徘徊。

某股份制银行一位中层管理者告诉本刊记者，“由于存款准备金率不断提高，目前该行可以放的贷款减少，我们的银行现在只能做一些比较赚钱的对公贷款业务，比如公司贷、中小企业贷等业务。某些贷款业务已经面临无钱可贷的困局。”

与大型国有银行相对应的是国有大型企业，他们的贷款自然不会太难，但最终苦的将是中小企业，尤其是民营企业。

温州中小企业发展促进会会长周德文曾表示，在央行货币紧缩政策不改的情况下，不少温州企业只好走民间借贷或者高利贷的路子，这样造成企业融资成本一路水涨船高，部分温州中小企业将因为承受不起而倒闭。

房四海认为，“如果紧缩力度延续到二季度，很多企业可能要倒闭。浙江相对领先，三季度全国可能迎来企业倒闭潮。决策部门的这种紧缩思路，只能是逼良为娼，进一步导演国进民退。”

胡艳妮认为，银行获利能力的增强，对实业的影响是负面的。“民间机构的利率升高，对实体经济的作用在从促进向剥夺转换。需要警惕重蹈2008年的覆辙，在2008年金融危机时，当时相互担保曾造成大量中小企业倒闭；如今，在浙江中小银行贷款普遍运用的企业相互担保逐渐遇到困难。”

最近，乐清老牌企业三旗集团濒临破产，温州另外一家知名企业江南皮革因为巨额欠款而倒闭，随后又传出温州知名餐饮连锁企业波特曼因资金链断裂而倒闭的消息……

电荒折射调结构谎言

无独有偶，在出现民间钱荒的同时，一些省份也出现了罕见的淡季电荒。

据房四海调研估计，浙江省2011年夏季用电最大缺口可能是400万千瓦/天，明年夏季用电缺口可能达890万千瓦/天，缺口非常大。

而国家电网湖南省电力公司信息显示，目前湖南省用电负荷维持在1400万千瓦左右/天，而统调可供负荷只有1000万千瓦/天，日电量需求约2.8亿千瓦时，日可供电量只有2亿千瓦时，电力缺口400万千瓦/天，日电量缺口8000万千瓦时，均占需求量的29%，缺口将近1/3。

发电成本的提高和电力供给建设相对缓慢是电荒的一个原因。尤宏业认为，“目前煤电联动的机制没有理顺，发电的利用效率不高。由于电价是受到控制的，但在资源价格大幅上涨的情况下，发电成本提高，电厂发电越多，亏得越多，电厂自己也不愿意多发电。”

中国电力企业联合会发布的《2010年度电力监管报告》显示，从2008年开始，全国五大发电集团（华能、大唐、华电、国电、中电投）火电连续三年累计亏损分别都在85亿元以上，合计亏损达600多亿元。

房四海告诉本刊记者，“我们调研的90%企业都有自备柴油机，自己发电的成本每度电1.8元。”

但能源价格的高企也不是一天两天了，而且煤电联动机制的不顺畅也是长期存在的问题，为什么却偏偏在这个时候出现了严重的电荒？

接受本刊记者采访的多位专家都认为，高能耗行业的大幅反弹是造成电荒的关键原因。

2010年底，由于受到节能减排政策的影响，重工业增速大幅减缓，2010年12月重工业增速为13.7%，仅比轻工业增速略高0.7个百分点。而2011年一季度，重工业增速出现了较大幅度的反弹，3月份重工业增速为15.8%，比轻工业增速高了2.8个百分点。

2010年底，政府强压高耗能企业，如今它们犹如脱缰的野马，焉能不反弹。高耗能行业的反弹在电荒重灾省份尤为明显。

2011年一季度浙江省重工业增加值增长13.7%，而化工、有色金属制造等高耗能产业的用电增幅高达20%。湖南省一季度重工业实现增加值1039.63亿元，同比增长25.5%，轻工业实现增加值450.90亿元，增长14.7%，增速比重工业低10.8个百分点；而2010年湖南省重工业增速仅比轻工业增速高5个百分点。

电荒表面上是电力供给的问题，实际暗示着中国调整经济结构谎言的继续。在唯GDP驱动下，各省又重新拾回了高耗能发展的老路。大家看看表2中各省的GDP目标，就能清晰明白为啥他们对高耗能行业如此热衷。

用工荒考验中国家底

如果说钱荒、电荒更多是政策调控和累积下来的结构性问题的产物，那么用工荒则考验着中国的家底。

春节后，中国东南沿海普遍遭遇用工荒，同时，这股浪潮正急速向全国各地扩展，不少地区甚至高薪也无法招到工人。

房四海向本刊记者透露，“光浙江省，春节以后的用工缺口就高达50万人以上。”

有媒体报道统计，节后广东用工缺口120万人，其中广州20万人、深圳15万人、东莞20万人。

短期来看，用工荒反映的是劳动力需求大于供给导致的错配，每年的春节后都会多少出现这一现象。更为本质的是，在通胀高企的情况下，工人的实际工资被变相压低，进而造成了劳动力供给小于需求的局面。

长期来看，则是中国的人口结构发生了根本性的变化，未来用工荒可能将不仅仅出现在春节后，而会成为中国经济一个更为普遍的现象。

最新的人口普查数据显示，0-14岁人口占16.6%，比2000年人口普查下降6.29个百分点；60岁及以上人口占13.26%，比2000年人口普查上升2.93个百分点，其中65岁及以上人口占8.87%，比2000年人口普查上升1.91个百分点。这说明，老龄化问题在加重，人口红利在逐渐消失。

中国的人口红利已经吃了近30年了，似乎已经到头了。

◎多地用电紧张 高用电行业将被“限电”

国家能源局14日发布的数据显示，4月份全社会用电量3768亿千瓦时，同比增长11．2%，比3月份增速降低2．2个百分点，环比下降3．1%。而4月份国内粗钢日均产量再创历史新高，但下一步将遭遇国内多地对高用电企业的限电影响。

据新华社报道称宝钢已得到确认，在6月至9月的用电高峰期，电力部门将对其上海生产基地实施一定的限电措施。而据国内知名钢铁资讯机构“我的钢铁”提供的最新市场报告，目前国内钢市成交不佳，一些商家开始降价抛售。

据最新公布的统计数据，4月份国内粗钢产量达5903万吨，同比增长7.1％；日均产量为196.8万吨，创出历史新高。与此同时，4月份出口钢材环比下降14万吨。从各种渠道汇总的信息，今年国内不少地方“电荒”提前，下一步将对高用电行业实施“限电”措施。

国家能源局数据显示，1－4月，全社会用电量累计14675亿千瓦时，同比增长12．4%。分类看，第二产业和居民生活用电继续走强。4月份全社会用电量3768亿千瓦时，同比增长11．2%。1－4月，全国发电设备累计平均利用小时为1530小时，同比增加21小时。其中水电设备806小时，增加82小时；火电设备1734小时，增加20小时。1－4月，全国正式投产的电源新增生产能力1885万千瓦，其中水电212万千瓦，火电1342万千瓦。

中国电力企业联合会统计部主任薛静表示，4月同比增速有所减缓，有淡季的季节性因素，但从日均用电量来看与3月基本相当，显示全国用电需求持续旺盛。

分省来看，有16个省份的同比增速高于全国平均增速，增速最快的是新疆34．8%。薛静分析，目前华东缺电大省浙江、江苏的用电量同比增速分别为7．3%和11．3%，较3月的同比和环比都有所回落，从季节性看是正常的，4月本是传统淡季。西部省份同比增速上升较快，如内蒙古、甘肃、宁夏、新疆分别达到22．3%，17．5%，18．1%和34．8%，有的省份用电绝对量比3月还高，显示西部经济增长强劲。中部省份增速与3月大体相当，传统工业行业特别是高耗能行业持续发力，对用电增长贡献较大。

中国电力企业联合会外联部负责人张海洋认为，我国电力需求增长强劲，如今年以来，江西省电力需求增长超过30％。但是，我国能源资源分布与需求存在逆向分布的特点，结构性矛盾突出。在电力供需上，还存在着季节性和地区性不平衡的问题。

“东部用电需求较大，但能源资源比较匮乏；西部用电需求较小，但能源资源比较丰富。因此，我国电力供需是结构性矛盾的问题。”张海洋说。

当前，浙江、江苏、江西、湖南、重庆等东中部地区相继出现夏季高峰之前的淡季“电荒”，与此同时，内蒙古、甘肃、新疆等西部地区则面临电力外送困难。张海洋认为，“东部缺电，西部窝电”问题的出现，就是结构性矛盾造成的。

他认为，解决之道是要加强区域间的电力调度互剂，同时加快跨区电网建设，才能在全国范围而不是过去的就地解决电力资源优化配置和电力电量平衡的问题。

针对目前的电荒问题，中电联5月14日表示，数字显示中国60％的发电能力闲置，但从而得出“电能严重过剩”的结论违背电力生产基本常识，目前机组大面积检修系火电亏损所致，现状是电力生产和消费存在严重的结构性矛盾。

(证券日报)

◎国内“电荒”短期料难缓解

始于3月份的“电荒”愈演愈烈，由最初局限于江苏、浙江和山东等地，逐渐遍布全国。据国家电网华中公司的最新报告，全网电力供需正由季节性、局部性电力短缺转变为全年、全区域性电力短缺。而华中电网主要覆盖湖北、湖南、河南、江西、四川和重庆六省市。

“化工行业多用水力发电，电力成本要占70%。现在湖北旱情比较严重，雨季还没有来，水电供应不足，公网用电成本增加，现在产量已受到影响。”位于湖北的磷化工龙头兴发集团董办人士告诉深圳商报记者。

事实上，早在4月中旬，全国16个省市被批准上调电价。考虑到控制通胀和本省电价排名偏高等因素，湖南、安徽等5个省份未被列入上调电价名单。而对于国家发改委开会讨论上调湖南、安徽等5省电价能否缓解当前“电荒”，业内人士态度仍较为谨慎。而在不少上市企业和机构看来，本轮电荒肇始于发电企业“倒逼”电价上调。

“当前电荒总体并非因为装机容量不足，而是电厂发电意愿下降。”天相投顾电力行业研究员车玺表示，根据对各省2010年发电设备利用率情况以及新增装机容量的分析，结合今年以来电力需求增长及水电的区域结构特点，华东地区的浙江、安徽出现“硬缺电”的可能性较大，华中地区及部分产煤省份缺电主要源自煤炭有效供给不足或煤价上涨吞噬火电企业点火价差，导致电厂发电意愿下降。

“电荒能否缓解取决于供给端、需求端和政策面。随着工业增加值开始回落，三方面因素都处于不确定状态。”一位不具名的研究员向记者表示，即使发改委此次确定上调上述5个省份的电价，“电荒”能否缓解也仍是未知数。

而据车玺分析，如果电力企业经营状况持续得不到改善，2012至2013年全国大范围“电荒”可能变为现实。从其跟踪的全国6大电网区域来看，有一半地区的点火价差（火电行业每度电发电成本和电价收入之间的差价）低于盈亏平衡点，包括江西、安徽、甘肃、江苏等地区火电上网电价亟待进一步调整。而国际原油价格回落，国内成品油调价预期减弱为电价进一步上调创造了条件。

值得关注的是，尽管国家发改委每年都会组织电厂签订重点电煤合同，但是五大电力集团每年仍需要从市场上购买大量的电煤，以弥补重点合同的不足，五大电力集团每年购进市场煤的比例至少在60%以上。在电厂存煤不足，煤炭价格又处于高位的情况下，五大电力集团迫于经济增加值的压力控制旗下电厂购进市场电煤将进一步加剧电荒的蔓延。

“原来用多少煤，现在突然紧张，难道现在用电户增多了？”一家国有大型煤炭上市公司董秘在采访中反问道，“关键是电力企业想借此提价。”

据该人士透露，一方面，管理层规定电煤重点合同价格受严格规定不允许浮动；另一方面，市场煤受国际原油和大宗商品价格上涨影响导致进口减少，加上国内煤炭资源整合，国内煤炭总供给短期趋于下降，因此导致市场煤价格上涨。但随着国际油价暴跌，炒作因素退去，年内动力煤价格将趋于平稳。

“当前市场反应还远远不足。”本地一位私募人士则向记者表示，市场目前对于经济陷入滞涨的担忧过于敏感和悲观，对于电荒背后所反映的经济实质和管理层对此所采取的动作反应不足。

该人士指出，在增长可能放缓、通胀持续走高的背景下，电荒所反映出来的经济结构的不合理将引起管理层的重视，相关的产业调整步伐定会加快。因此，接下来受益于限电的水泥、钢铁、化工等行业将会有不错的投资机会，而高煤价对于缺乏完整产业链的上市公司来说则存在一定的风险。

申银万国在一份最新报告中建议，投资者当前可从“区域性缺电导致相关行业被动减产，进而带动相关产品价格上升”这一逻辑线条，寻找到相应受益的行业和个股，主要集中在水泥、化学原料和有色金属冶炼等领域。

二级市场也对此次电荒予以反应。据WIND资讯统计，尽管上证指数5月以来下跌超过2%，但电力、化工、焦炭等可能受益的板块整体录得正收益。其中，火电、水电、纯碱、无机盐、焦炭加工等板块平均涨幅超过7%。而新材料、化学制剂、建筑建材等板块均跑赢大盘。

(深圳商报)

◎中小企业普遍半停工 专家称情况比2008年更严重

5月4日，工信部发布通知，要求各省区市主管部门开展中小企业融资情况调查，15日之前，将调查报告报送到工信部。此次调查，涉及中小企业资金缺口、民间借贷实际利率、因资金链断裂而倒闭的中小企业户数等16项内容。

与此同时，中小企业困境已引起全国工商联的高度关注，之前他们耗时2个多月对广东、浙江、江苏等16个省进行系统调研。结果发现，中小企业特别是小型、微型企业的状况，可能比2008年金融危机时更为艰难。据悉，这份调研报告将递交给国务院。

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事实上，在成本上升等压力下，如今浙江、广东、江苏等地，一些中小企业已出现半停工、停工状态。

要素制约

回到温州办公室，吴强一脸郁闷。就在头天(10日)，他在上海为公司员工去美国参展办理签证，结果4个人中有3个人被拒签。吴强说，一个人去参展能干什么，眼看着十几万元摊位费就要打水漂，“今年生意难做，不仅我们做外贸的日子难过，那些生产企业更是亏本经营。”

吴强说，清明节后，浙江、广东、江苏等地中小企业，不断出现半停工、停工状态。“我现在都不敢接大单，担心企业缺电、缺工，生产不了那么多产品。另外，至今人民币对美元还在升值，使得原本就很微薄的利润再次被压缩。”“成本大幅上升，今年是中小企业最艰苦的一年，比金融风暴时还要苦。”一位温州制鞋家族小企业负责人李老板说，去年底以来，一吨鞋底材料涨了三四千元，相当于一双鞋子涨了3元；胶水已经涨了一倍；工资涨了20%，还请不到工人；再加上拉闸限电，中小企业想不死都难。

温州市经贸委监测显示，今年前3个月，该市眼镜、打火机、制笔、锁具等35家出口导向型企业销售产值同比下降7%，利润同比下降30%左右。同时，这些企业订单金额出现减少趋势，单笔订单平均金额比上年同期下降的占16.7%。这些企业中亏损的占1/4多，仅三成企业利润保持增长。行业平均利润率为3.1%，利润率超过5%的企业不到10家。

另外，之前中小企业介入很深的船舶制造业，也出现罕见的冰冻期。温州市经贸委监测，今年前3个月，该市19家造船企业产值同比下降4.2%，亏损企业亏损额达2800多万元，同比增亏近800万元。值得关注的是，目前造船业产能只发挥三成左右，订单金额同比下降2%，一半左右的企业没有订单。

“比2008年还要艰难。”浙江省中小企业局办公室主任蔡章生认为。

浙江省民营企业协会秘书长杨拥军透露，之前浙江有关企业协会负责人座谈，一致认为市场需求还是好的，但鉴于成本上涨，企业利润已经很薄很薄，企业“做大还不如做小”。浙江省中小企业局发展规划指导处处长应云进说，目前中小企业困境主要受要素制约影响。

应云进说：“与2008年金融危机时外需锐减、订单减少完全不同，这次浙江中小企业订单很多，但面临缺电、缺工等要素制约，成本上升致使利润下降。”

“大家都在撑。”吴强说，不论内销外单，订单明显短缺，工厂普遍处于半开工亏损状态，即使开工充分也无多少利润。

资金链断裂

最近，不小中小企业资金链断裂，引起吴强的极大关心。

在浙江乐清，以电线、电缆、电器为主业的三旗集团，因资金链断裂濒临破产。之前两年，该集团资产遍及江苏、秦皇岛、广东、江西、上海等地，其中在江苏太仓还购置了近800亩的土地。吴强说，三旗集团在房地产领域扩展太快，现在难以为继。另外，一家温州知名餐饮连锁企业，因法人代表无力偿还几百万元高利贷，而被迫关闭。

在北方内蒙古包头，富豪惠龙集团董事长金利斌，因深陷巨额债务自焚身亡。民间传言，该集团民间高额利息融资共达12.37亿元，其中借贷10万元以下的债权人每月2分利，借贷10万元以上的债权人每月3分利。另外，还有一些商业银行、农信社、典当行、担保公司等多家机构牵涉其中。

“主要还是资金问题。”应云进说，长期以来，中小企业习惯在宽松的货币政策下生存发展，所以每次宏观调控伴随银根紧缩，总有一些企业在一夜间猝死。“资金管理，是中小企业最薄弱的。一旦信贷紧缩，他们的融资问题就会暴露出来。”

事实上，中小企业资金压力，已经引起工信部的高度关注。一份来自工信部的中小企业简报称，2010年，中小企业平均库存周转率比上年下降4.6%，应收账款周转率比上年下降12.1%；平均应收账款周转周期达到99天(2009年为91天)，平均存货周转周期达到126天(2009年为124天)，两者之和达到225天，表明中小企业周转性资金继续吃紧。

令人关注的是，浙江严重的“短贷长投”现象，更是加剧了中小企业的资金压力。

一份来自官方数据显示，去年，江苏贷款余额约42121亿元，其中短期贷款约17689亿元，中长期贷款约23164亿元；广东贷款余额约51799亿元，其中短期贷款约2323亿元，中长期贷款约35838亿元。与江苏、广东不同，在浙江去年46939亿元贷款余额中，短期贷款竟然高达26045亿元，中长期贷款只有18800万亿元，资金安全难以保证。

于是，在银行贷款难以为继下，中小企业只有去民间融资，致使民间高利贷盛行。

温州市经贸委调查认为，当前资金面偏紧的企业占了42.9%，企业资金缺口平均约为10%，而企业的贷款满足率仅57.4%。

据温州市人行调查，当地各大银行贷款利率已经全面上浮30%到80%。另外该行监测显示，3月末，温州民间借贷市场综合利率水平为24.81%，折合月息超过2分，再创温州实行民间借贷利率监测以来的历史新高。一季度温州民间借贷综合利率单季上涨11.91%，比2010年第四季度涨幅高8个百分点。而典当行的月利息从上年的2.2分一直涨到了目前的3分。

吴强说，在主业“补血”不足下，还高息融资运作其他项目，这对中小企业无疑具有极大的风险。

“虚胖”的经营业绩

“中小企业目前这种困境，很大程度与其自身有关。”吴强说。

吴强说，之前几年银根比较宽松，于是很多中小企业想方设法去银行贷款，投资房地产、私募基金等行业。“他们哪个手里不是两三套、三五套房子，如今3年时间不到，房价已经成倍上涨，他们都赚翻了，搞制造业敲敲打打的，能那么快赚钱吗？”于是，全城出现一副“大企业造房、中小企业买房”的景象。

更重要的是，一些中小企业把短期信贷用于长期项目投资。

一位温州担保公司负责人说，之前温州一家中小企业去江苏买地，注册资本金1亿元全部来自民间借贷，月息5分，“大有蚂蚁背大象的感觉”。然而几个月之后，该企业那几百亩土地大幅增值，所得收益数以千万元计，令周边企业家望尘莫及，“真是撑死胆大的，饿死胆小的。”

在银根宽松时，中小企业加大投资会安然无恙。一旦银根趋紧，银行贷款受阻，他们自然就会把手伸向民间借贷。

“已形成恶性循环”，吴强说，中小企业生存艰难，转而投资房地产、资本等行业；投资高收益，又加速实业资本流入。

安徽省浙江企业联合会秘书长沈友信说，在皖浙江企业年产值十亿元以上的企业已经有十几家，发展状况是很不错的，当地银行也会主动上门给予贷款。他担心，这些上规模的企业不安分于主业，而是跑到外面搞其他投资。

常在河边走，哪有不湿鞋。去年至今，吴强斥资几千万元，与其它十几家制造、外贸企业组成投资公司，涉及房地产、资本运营等。同时为开拓市场、海外移民双重考虑，他去年又斥资在澳大利亚繁华城市买房，如今在澳元大幅升值下，他这房子仅汇率测算就赚了七八十万元。今年，他又去银行贷款1000万元，用于月息两三分的民间借贷，利息差价来补公司员工工资。

吴强说，公司只是一个融资平台，风险都在可控范围之内。然而，一些制造、外贸企业为了取得更多银行贷款，不惜采取低价竞销或略微亏损方式，把企业产值做大。然后，凭借这份“虚胖”业绩去银行贷款，再把资金用于民间放贷。尽管主业不赚钱，但民间借贷赚得更多。“这极大地破坏了原先的经济秩序，使得我们这些本分做生意的公司，面对的是一个及其恶劣的市场环境。”

吴强说，从公布数据看，确实比较漂亮。但事实则不然，中小企业依然很艰难，投资投机收益大有胜过主业，这是极不正常的。

大量中小企业日子过不下去，那么大企业的日子最终也过不好。面对如何解决中小企业困境，应云进有些无奈地说，我们只能采取一切措施，让一切优质中小企业生存得好，其他的也没办法。

(经济观察报)

◎电荒之下发改委严格控制成品油出口

电荒阴霾未消，油荒是否接踵而至？

5月13日，国家发改委下发“发改电[2011]132号”文，明令近期严格控制成品油出口，除供港澳地区外，原则上暂停安排柴油出口。

“由于国际油价大跌，自5月6日以来，国内成品油市场供需稳定，很多地炼企业甚至遭遇交投清淡的窘境”，当天息旺能源分析师李莉说：“发改委突然下发这个文件，很可能是出于预防电荒引发油荒”。

据了解，2003年、2004年和2005年，由于我国电力装机增速无法满足社会需要，浙江曾连续几年在盛夏时节出现“电荒”。为了保证开工率，当地很多遭到限电的中小企业迅速开启自备柴油发电机，从而引发“油荒”。

事实上，4月上旬，浙江省政府有关领导人即带队前往国家发改委、中石化、中石油、中海油及国家电网公司等，请求国家有关部门帮助协调增加天然气、燃油等供应量，浙江是今年第一个爆发“电荒”的省份。

“根据测算，当全国发电用柴油超过200万吨，柴油的供需矛盾就会突出起来”，易贸资讯副总裁钟健说。

预防措施

国际油价暴跌之下，国家发改委却对成品油、特别是柴油供应异常重视，与目前的国内成品油市场供需状况形成了明显的反差。

“上周国际油价暴跌，因此本周国内成品油批发市场交投清淡，其中柴油市场仅贵阳一地小幅攀升，其他地区或维持上周价格或出现价格下跌”，市场监测机构金银岛分析师赵旭说。

为了顺利出货，山东地炼企业不得不松动柴油出厂价，其0#柴油出厂均价已由5月4日的8570元/吨，跌至12日的8480元/吨以下，山东利津石化的柴油出厂价甚至已达到8450元/吨。

“由于燃油附加税，地炼企业的利润本就不多，一般维持在几百元/吨；然而一周时间，其出厂价已跌去100多元/吨，可见他们出售柴油的急切心情”，有山东地方人士感叹道。

然而奇怪的是，此时国家发改委却要求暂停出口柴油。

在这份《关于保障当前成品油市场稳定供应的通知》“发改电[2011]132号”的文件中，发改委除要求暂停出口外，还要求各地经济运行调节部门和石油企业要做好与铁路、交通等部门的运输衔接，确保成品油及时调运；要求相关企业加强产销衔接，保障重点急需；要求各地政府强化经营监管，维护市场秩序，严禁囤积惜售、擅自提价、价外加价等行为。

“此外它还要求中石油、中石化、中海油要继续做好供应地方炼油企业原油及收购成品油等工作，有效增加资源供给”，李莉说：“这应该是个信号”。

来自湖南的信息显示，当地电力供应已十分紧张，其限电范围已达到全省电网的三分之一，长沙等地居民用电严重受限。

电荒多米诺

“根据2005年以前的经验，电荒之后必然是油荒”，有中石化负责人表示。

据他介绍，2003年、2004年和2005年，由于我国电力装机增速无法满足社会需要，浙江曾连续几年在盛夏时节出现“电荒”。

“很多义乌的小企业甚至面临每周开四停三的窘境，为了满足交期，这些企业便大量采购柴油，并利用自有发电机供电，迫使中石化不得不临时从北方、甚至从东北运油到浙江”，他回忆道。

以柴油机发电，每度电的成本至少在1.5元以上，这些小企业几乎都是亏本生产，然而为了保住市场份额，他们仍然疯狂地采购柴油，最高峰时，柴油批发价较政府规定的最高零售价竟高出了2000元/吨。

“夏季是工农建等行业开工最高峰的时候，也是我国传统的用油旺季，我们本身的供应压力就很大”，上述中石化负责人说：“如果电荒引发柴油的新增需求，那会极大地增加我们已有的柴油保供压力，我们怎么办”？

来自新华社的数据证实了这种说法。今年3月中石化柴油库存环比骤降12%，汽油下降1.4%，而2月底国内成品油库存较年初增加394万吨，其中柴油增加370万吨。

无奈之下，中石化开始加大柴油的库存，并规定，旗下销售公司自行从山东地炼采购的成品油，每吨将奖励400元/吨；同时，为鼓励旗下炼油厂生产积极性，从4月1日起，炼油厂超计划生产成品油，超额部分可获得800元/吨的补贴。

“根据发改委的‘发改电[2011]132号’文精神，我们估计中石化等主营机构将进一步加大向地炼企业的柴油采购力度，甚至不排除利用后者产能进行代加工操作”，李莉说。

2007年油荒时，为了保证国内成品油供给，在国家发改委的协调下，中石化、中石油曾以提供原油、收购成品油的模式委托地炼企业生产成品油。其后这种“代加工”模式被在油荒中反复使用，但油荒局面一旦缓解，代加工即告停止。

理顺价格机制

事实上，2006年以后，不论油荒还是电荒，其根源都在于定价机制不合理，这已是业界的共识，也得到了国家发改委等中央政府部门的首肯。

“此次电荒的成因，不同于2005年以前的历次，十一五期间，我国电力机组装机容量得到了很大提高，然而目前火电机组的开工率却不高”，5月6日国家电监会办公厅副主任俞燕山坦言。

一份电监会报告称，“十一五”期间我国新增装机超过4.3亿千瓦，总装机达到9.6亿千瓦，位列世界第二；全国220千伏及以上输电线路总长度达到43万公里，变电容量19.6亿千伏安，分别是“十五”末的1.7倍和2.4倍，电网规模跃居全球第一。

然而煤是市场价，电却是计划价，当煤价不断上扬时，电厂却无法将这些成本顺价出去，最终煤价侵蚀的是电厂的利润，长此以往，发电企业的生产积极性自然受到了影响。

据俞燕山介绍，根据此前中央政府出台的“煤电联动”政策：当煤价上涨时，70%成本将以上调电价的方式顺价出去，30%由发电企业自己承担。然而由于通胀压力等原因，多年来发电企业的上网电价涨幅远小于煤价上涨幅度。

“生产者的目的很明确，赚钱就生产，不赚钱就减少生产；这是天经地义的事情，不管生产企业是国有的还是非国有的”，他说。

今年恰逢南方地区、特别是西南诸省降水偏少，原来计划输往华东、华中和华南的水电也不得不降低输送量，随之，华中、华东，甚至华南开始供电紧张。

为化解供电压力，俞燕山提出必须迅速理顺电价形成机制。

“上调电价是解决问题的方法之一，”他说：“但出于抑制通胀的需要，还可以通过控制煤价、减少煤炭中转过程中的收费等方法减少发电成本，这在短期内也可缓解供电压力”。

同时对一些耗能大户，特别是一些不合理的用电需求进行控制；并跨省、跨区的电力交换，发挥区域电力市场和区域电网公司的作用。

“未来电监会将做好监测预警、安全生产等工作，以避免因人为原因造成计划外停电；同时我们将加大推动电力市场建设的力度，市场化的方向是没有错的”，俞燕山说。

对此观点，多位能源领域专家均表示认同。

“2009年国家发改委修改了成品油定价方法，令国内成品油价格波动能够适时与国际油价同步，正因如此，2009年后国内鲜见大面积油荒就是例证”，李莉说。

2004年前后，国家电监会曾在华东进行电力市场化改革试点，允许发电厂竞价上网。然而由于其后席卷华东、华南的“电荒”等原因，这次电力行业改革试点无疾而终。

当时，华东电力市场实施“单一制电价”：一部分电量电价由市场竞争形成，另一部分电量电价执行政府定价。具体做法是：发电机组年度生产计划的10%上网电量由市场竞争定价，另90%电量按政府定价或网间交易合同执行。

“现在看来，那时想得太简单了”，俞燕山最后说。

(21世纪经济报道)