新时代证券5月20日晨会纪要

买盘不踊跃大盘弱势震荡或将延续

收盘情况：

周四两市情况:上证综指下跌13点，收于2860点，跌幅0.46％；深成指下跌73点，收于12158点，跌幅0.59%；中小板指数下跌10点，收于6034点，跌幅0.17%；两市成交为1578亿元，较周三成交量增加约30亿元。

盘面特征：

受美股上涨影响，周四A股市场小幅高开，经过短暂调整后，大盘逐步振荡小幅下行，最终小幅收低。两市成交量小幅增加，市场买方情绪不积极。盘面具体特点：一，弱周期性防御板块周四表现相对较好。酿酒、飞机制造、服装、非金属品、商业百货和环保行业均以红盘报收。电器、医药等小幅回落。二，部分弱周期性和多数强周期性板块走势较差。水泥、房地产领跌。房地产板块领跌可能与最近北京房地产价格开始回落有关系。传媒、家电、食品次之。钢铁、有色和汽车等均有不同程度回落。整体上市场仍处于弱势盘整格局，个股活跃度有所降低。

海外市场

周四美国股市小幅收高，至此大盘连续第二个交易日上涨。投资者迎来三份利空经济数据，但上周首次申请失业救济数据以及DollarTree等企业财报提升市场情绪，并且股市继续得到美联储的宽松政策支持。工业板块领涨大盘，医疗保健板块表现落后。在截至5月14日的一周中，首次申领失业救济人数为40.9万，低于经济学家对此平均预期的42.5万，但四周移动均值创下了六个月来新高。5月费城联储制造业指数降至3.9，大幅低于预期23。受经济数据不佳影响，原油和黄金价格双双下跌。美元指数回落0.33%。

操作策略:

周四大盘虽然小幅回落，但技术形态上仍处于反弹通道过程中。近期消息面平静和技术阻力位是大盘弱势反弹的主要原因。短线仍然受到2890-2900点一带技术阻力。盘中一些前期强势股仍然在补跌；但部分有业绩增长预期的个股也率先见底。预计短线大盘仍将弱势震荡。操作建议：轻大盘，重个股。关注被低估的股票，尽量不追涨。(袁浩)

信息点评

国务院：大幅提高稀土资源税征收标准抑制暴利

国务院关于促进稀土行业持续健康发展的若干意见。

发展目标。用1—2年时间，建立起规范有序的稀土资源开发、冶炼分离和市场流通秩序，资源无序开采、生态环境恶化、生产盲目扩张和出口走私猖獗的状况得到有效遏制；基本形成以大型企业为主导的稀土行业格局，南方离子型稀土行业排名前三位的企业集团产业集中度达到80%以上；新产品开发和新技术推广应用步伐加快，稀土新材料对下游产业的支撑和保障作用得到明显发挥；初步建立统一、规范、高效的稀土行业管理体系，有关政策和法律法规进一步完善。再用3年左右时间，进一步完善体制机制，形成合理开发、有序生产、高效利用、技术先进、集约发展的稀土行业持续健康发展格局。以中铝、五矿、安泰科技等为首央企有望受益。

经济学家预计中国央行将于6月再次加息

据道琼斯通讯社(DowJonesNewswires)周三对10位经济学家的调查结果显示，中国央行可能会于6月份将基准存贷款利率分别上调25个基点，以抗击高企的通货膨胀。调查显示，中国央行还可能于下月将银行存款准备金率上调50个基点，延续今年以来每月上调一次的做法。不过，经济学家预计，今年晚些时候央行将放慢上调准备金率的步伐(此消息来自道琼斯)。

券商重金挖角优秀投资顾问年薪12万成起点

券商为拓展财富管理业务，正在加大挖角投资顾问的力度。据记者不完全统计，目前不少大中型券商向投资顾问开出年薪12万的待遇——这几乎成了资深投资顾问的“起薪点”，另加佣金增幅部分的15%~40%提成。据了解，提成方式主要有固定比例和分档提成两种。目前全国已注册的投顾仅有1.2万多人，优秀的投顾更是凤毛麟角。数据显示，截至昨日，在中国证券业协会完成注册的投资顾问人数为12349名，若按照每名投资顾问服务100名投资者的上限粗略估算，要完全覆盖资产在50万元以上的投资者，证券业投资顾问的缺口依然在10万以上。券商开展投顾等财富管理业务将改变长期以来券商注重营销，忽视服务的经营理念。

十二五通用航空将提速三类公司明显受益

中国民航局近日公布了民航“十二五”发展规划。随着通用航空产业链的激活相关公司将为此受益。世纪证券认为，三类公司将因此重点受益，一是通用航空飞机制造类公司，如中航工业旗下唯一的直升机制造业务上市平台公司哈飞股份；二是通用航空运营及维修的龙头公司，如海上石油直升机运营服务为特色的中信海直、航空维修龙头海特高新等；三是通航基础服务及设备等细分领域的龙头公司，如空管系统产品领域龙头川大智胜，航空地面设备及配套龙头威海广泰等。(刘建伟)

商品期货

纽约原油期货价格周四收盘下跌，原因是今天公布的宏观经济数据令人感到失望。当日，纽约商业交易所(NYMEX)6月份交割的轻质原油期货价格下跌1.66美元，报收于每桶98.44美元，跌幅为1.7%。纽约黄金期货和期银价格周四收盘均告下跌，抹平此前因糟糕的经济数据而录得的涨幅。当日，纽约商业交易所(NYMEX)下属商品交易所(COMEX)6月份交割的黄金期货价格下跌3.40美元，报收于每盎司1492.40美元，跌幅为0.2%。

期指早盘全线高开，午盘呈现高位震荡格局，在3150附近震荡，午盘临近收盘时分，一度回落。午后回落速度加快，临近收盘时分，连续小幅跳水。1105合约报收3117点，跌14.2点。

从板块来看，支撑近期大盘反弹的金融地产煤炭等主流板块全线走弱，酿酒、服装鞋类、农药化肥等板块涨幅居前，食品、水泥、电力、房地产等板块跌幅较大，部分概念板块上涨势头减弱。技术上看，沪综指一度站上站上2880点，离2900点仅一步之遥，但是连续两日的上涨，使的上涨动能有所减弱，2900点上方抛压有所增大，沪综指上攻2900点也无功而返。消息面来看，昨日消息面较为平静，但周末的来临，周末因素的影响，市场显得谨慎，缺乏上攻动能。

周四，在隔夜外围原油等大宗商品大幅上涨的影响下，国内商品期货早盘全线回暖，各品种均有不错涨幅。午后，橡胶、棉花、白糖等品种受国内股市下跌拖累出现大幅下滑，塑料出现大幅跳水，全天跌近2%。有色金属、油脂类品种表现相对强势，均小幅收涨。

外汇市场

IMF冲淡欧债担忧，欧元趁机上扬

由于美股继续忽视国内疲弱的经济数据回升，希腊担忧也暂时被IMF总裁候选人的相关消息冲淡，欧元和其他非美货币在股市的回升中趁机延续反弹势头。昨天美国公布的经济数据继续表现疲软，四月份成屋销售月率较前值大幅回落，5月费城联储制造业指数也由18.5急剧降至3.9，市场曾预期该数据继续改善，原油价格受美国经济数据拖累持续承压，但美股在早盘受到数据拖累后盘中再次忽视疲弱的数据反弹并最终小幅收涨。股市的反弹再次为欧元等主要非美货币反弹提供支持，欧元上扬至50日均线阻力附近，刚刚受央行打压的英镑也在100日均线上方持稳，尽管原油价格受美国经济数据拖累持续受压，但澳元和其他商品货币也自支持水平进一步回升。整体来看市场仍缺乏推动，这使经济数据和股市成为市场波动最主要的影响因素，而股市最近两天的反弹也持续忽视疲弱的经济数据，因此目前需要警惕非美货币在股市持续的回升中不断反弹而恢复上行。另外，欧债及希腊危机也可能再次不了了之，在2010年年底及今年年初时，希腊的新一轮债务危机就是在相关国家财政状况没有任何好转的情况下最终不了了之，而欧元年初也在市场看跌倾向到达极端后持续反弹并在市场炒作欧央行加息时有了最近的一轮的强劲反弹，但事实是，欧元在年初反转上行时，希腊及其他欧元区相关国家的债务问题没有任何改善，这从该担忧最近重新打压欧元下跌可能看出，而目前希腊等国的债务状况也仍是非常糟糕，欧盟主席范龙佩也称IMF需要尽快确定总裁候选人以便为解决欧债问题提供支持，但如果市场再如年初厌倦了对欧债危机的炒作，使欧债危机再次不了了之，欧元和其他主要非美本轮跌势不排除终结的可能。如果股市反弹持续忽视疲弱的经济数据，而希腊问题也不再被市场提及，非美货币的跌势可能已经结束，相应美元可能在股市反弹为市场情绪提供支持时再次承压。事实是否如此，希腊担忧是否再次远去，仍需等待市场进一步的发展。

欧元/美元：上方阻力见于1.4500和1.4400，下方支撑见于1.4215和1.4120。在1.4280附近买入，目标在1.4400附近平仓，止损在1.4215下方

英镑/美元：上方阻力见于1.6380和1.6300，下方支撑见于1.6000和1.6130。在1.6280附近卖出，目标在1.6130附近平仓，止损在1.6325上方

美元/日元：上方阻力见于82.30和82.80，下方支撑在于80.70和81.25。在现价81.25附近买入，目标在82.30附近平仓，止损在80.70下方

美元/加元：上方阻力见于0.9800和0.9715，下方支撑见于0.9600和0.9550，在0.9715附近卖出，目标在0.9600附近平仓，止损在0.9760上方

澳元/美元：上方阻力见于1.0800和1.0745，下方之支撑见于1.0600和1.0500。在1.0630附近买入，目标在1.0745附近平仓，止损在1.0600下方（侯嘉庆）

债券市场

国债市场缩量走高

国债市场上一交易日缩量走高，成交量比前一交易日小幅萎缩，开盘128.19，最高128.19，最低128.17，收盘128.19，为一缩量小阳线，短期市场震荡上行，建议以持仓为主。

若不考虑央行出台28天以内的超短期正回购，未来只要是逢3年央票发行的那一周，资金面多寡变动，将造成银行间市场短期头寸拆借，甚至债券市场收益率的大幅波动。数据显示，上述前提下的未来几周到期资金分别为2260亿、830亿、320亿、550亿和180亿，分布并不均衡。

还要考虑到，28天正回购在“挪移”资金的同时，也面临着央行多增的管理成本及市场机构受通胀担忧而不断减弱的购买意愿等的制约。实际上，最近一期的28天正回购已由此前的800亿骤减至30亿元。

此外，5月底6月初或再度迎来加息的敏感时间窗口，究其原因，一是出于对央行今年以来“两月一次”加息频率的担忧，二是多数机构对5月物价指数仍将高企的较悲观预期。

可以预判，6月将成为关键的拐点——到期量超6000亿的同时，还面临半年度银行存贷比考核，以及加息、提准担忧等。(王昌华)