咄咄逼人的港商所

开放步伐迟缓的内地期货，在一度遭遇新加坡交易所（SGX）抢推中国A股指数期货的挑战后，如今又面临香港商品交易所（下称“港商所”）在离岸人民币结算商品期货市场上发起的进攻。

黄金期货上市首日（本月18日）成交3929手的港商所，在截至本周三（25日）的六个交易日内共成交15749手，而其总持仓量也于本周三晚11点收盘时增至3661手。

上述数据相比三年前（2008年1月9日）上市的上海期货交易所（下称“上期所”）黄金期货按单边计逾6万手的首日成交量及过万手的持仓量，虽有不小的差距，但“炒新”过后加之缺乏夜盘的上期所黄金期货，昨日的成交量已下滑至仅6100余手。而与前两者的单位合约规模相同，均为1千克的上海黄金交易所黄金T+D交易，昨日成交量亦仅有单边6400多手。诚然，近期内地的黄金期货及黄金T+D交易备受冷落，也与同期白银T+D交易的异常火爆导致贵金属投资偏好改变有关。

更有意思的是，与港商所同城的香港交易及结算所有限公司（即港交所），于 2008年10月推出同样以美元计价、结算的100盎司黄金期货，最近一年的成交总量尚不及6000手。而可以每天递延现货交收的香港金银业贸易场，虽抢在港商所之前于本月16日推出了“公斤条”人民币黄金合约，每手5千克且以人民币作交收及结算，但推出两日尚无成交。至于香港金银业贸易场以港元计价的 “公斤条”黄金合约，18日在其网页上也显示无成交，而其传统的“九九金”合约当日仅成交300手。

其实，按国际成熟期货市场的经验，一个新品种上市后一两年内能维持日成交量在3000手以上，已足以开香槟庆贺其成功了。而港商所主席张震远在黄金期货上市前一天对成交量的预测也仅为，头几个月里每日成交合约数在数千手，未来则会逐步增加。

张震远还透露，港商所将在今年7月中推出白银期货合约，且在9～10月期间还将会推出以人民币计价、以美元结算的黄金期货合约，从而打造亚洲第一个“区域性的黄金价格基准合约”。

业内资深人士则曾向《第一财经日报》记者披露，历经2008年金融危机，已在股东结构、管理团队、会员结构上实现了华丽转身的港商所，其咄咄逼人之处还在于将战略目标定位于，利用香港作为人民币离岸中心优势，在中国内地期货市场之外建立首个以离岸人民币结算的大宗商品期货市场。

事实上，在港商所总共18家会员的“会员名录”中，不仅已有南华期货、广发期货这两家内地专业期货公司的身影，还有东航国际金融有限公司这样一家在香港衍生品市场上极其活跃的内地背景金融机构。

香港证监会的公开资料则显示，东航国际金融已拥有九类金融牌照中的六类，即证券交易、期货合约交易、杠杆式外汇交易、就证券提供意见、就期货合约提供意见（即“期货投资咨询”）和提供资产管理，而在内地六家期货公司获准在香港设立的分支机构中，南华期货(香港)有限公司唯一一家获准期货投资咨询牌照。

且据有关业内人士介绍，南华期货(香港)有限公司在新加坡交易所日渐活跃的新华富时A50股指期货交易中占有极高的市场份额。这些内地背景的港商所会员，将为香港、内地均以人民币计价、结算的黄金期货跨境套利交易提供便捷的通道。

不过，广发期货总经理肖成昨日告诉本报记者，因对新品种有一观察期，其香港公司尚无客户参加港商所的黄金期货交易。