资金失衡 似底非底

近期大盘持续下跌，仅仅三十多个交易日，便从3000点上方跌到最低的2689点，方才有所企稳反弹，且由于权重股相对跌幅较小，其他众多个股的跌幅远超大盘。A股市场估值处于历史最低水平附近，为什么还会出现如此大跌呢？

除了经济增速不理想、通胀高企、货币紧缩等因素外，扩容无度无疑是本次下跌的最大元凶，其已使市场资金筹码供给严重失衡。据报道，开年至今，市场融资已达4000多亿元，预计全年将再次突破万亿。而在新增资金方面，大家所能知道的，无非是新发基金与社保新增的资金，区区数百亿，可谓杯水车薪；再加上未来新三板扩容以及国际板推出所带来的资金分流预期，令投资者信心尽失纷纷离场，资金面也就更趋紧张。目前，大家一直期盼的房地产市场中的资金并未明显流向股票市场；而事实上，没有赚钱效应的股市，对场外资金是不可能形成较大吸引力的。

自有A股市场以来，成千上万的投资者怀揣分享中国经济成长的梦想进入股市，然而绝大多数都亏损累累，沦为市场的义务输血者。但即使是对输血者，也不能需索无度，他们即使得不到回报，也需要休养生息。

目前来看，1664点与2319点连线所构成的上升趋势线，以及上波调整低点和2010年10月8日的向上跳空缺口均位于2660点一线，技术上，市场短期有望形成阶段性底部。但如果融资继续大跃进，资金筹码进一步失衡，那这个底也不会是底。