“小非农”暗示大祸将至 美元难逃“命运多舛”

“小非农”暗示大祸将至

近期包括从制造业活动到就业市场的一系列美国数据令人失望，令美国经济前景阴云密布，市场上有关美联储(FED)将推出第三轮量化宽松措施(QE3)的预期也不断升温。本周美国公布的经济数据均表现差劲，使市场对美国经济复苏再次失去信心。

目前市场已将焦点转移至周五(6月3日)美国非农数据上面，若数据不佳，则美联储实施QE3的可能性将进一步增加，也可能成为"压垮美元的最后一根稻草"，为美元进一步大幅下滑打开空间。

民间就业服务机构ADPEmployerServices周三发布的报告显示，被誉为“小非农”的5月ADP民间就业人数仅增3.8万人，远低于分析师预期的增加17.5万人，创2010年9月以来最低。受此影响，机构纷纷调低本次5月非农预期。

尽管经济学家指出，ADP就业人数与政府非农就业数据出现分歧是正常的，但是本次5月ADP数据真的是差到足以让人重新担忧周五的非农了。

美国穆迪投资服务公司周四表示，如果美国未来几周不上调债务上限，美国出现短暂违约的风险很小但风险不断增加。

穆迪表示，如果在7月中之前不见美国的预算磋商取得明显进展，则可能将美国置于评等可能调降的观察名单中。

其他一些大型机构也不甘落后，摩根士丹利将美国5月非农就业人数增长预期由17.5万人下调至15万人，花旗则将增长预期由17万人下调至10万人。

如果本月公布的非农数据表现糟糕，那么说明美国经济前景比较暗淡，而市场将会预想到美联储有望展开第三轮的量化宽松政策，届时，美元走势将必定收到打压，而如果非农数据符合预期，那么市场对于美国经济前景的担忧情绪将会得到一定的缓解，美元短线将有望向上反弹。

美国经济糟糕透顶 疲软数据为QE3铺路

本周公布的许多美国经济指标十分惨淡，几乎没一个是好的，使投资者担忧美国经济复苏只是个错觉，甚至担心QE3。

尽管有分析认为美联储(FED)推出第三轮量化宽松政策(QE3)的可能性微乎其微，但投资者仍需做好准备，随时迎接QE3的问世。

从近期公布的一系列糟糕的数据来看，表明美国经济复苏已经陷入停滞，尽管不太可能再次进入之前那样的衰退，但出现双底衰退的可能性依旧存在。分析师表示，造成这样困境的问题不在于供应方面，问题在于需求方面，对经济有70%贡献的消费者无法通过消费来重振经济。

美国房价较一年前大跌逾5%，已签约成屋销售重挫，成屋销售也不如预期；加上耐用品订单萎缩，包括费城、里奇蒙德及芝加哥地区的制造业指数也全都相当令人失望。这一连串负面数据，竟然只在短短一周多之内接连爆出。

花旗集团美国经济意外指数出现剧烈逆转，指出近几月经济趋势由正面骤转为负面，几乎和2008年雷曼兄弟倒闭前的情况一样糟糕。

最近美元的大幅反弹原本建立在经济走强的预期之上，建立在QE2后美国将出售债券为资金负债表消肿，甚至更早加息的预期之上。可想而知，经济指标方面的重大利空对美元多头人气挫伤是十分严重的。

本月原本是投资者可以预期“美联储本月底将退出QE2”的紧要关口，目前已增加一些变数，因投资者对美联储退出QE2后经济能否保持强势深抱怀疑态度，少数人甚至开始怀疑是否会有QE3。

但是，面对经济陷入双底衰退风险及失业率久居不下的局面，美联储虽未明确是否继续推出QE3，以继续扶助经济增长，但一旦伯南克有意印钞，QE3推出在所难免，同时美元继续贬值也不可避免。

美经放缓衰退就在眼前 非农或成美元“催命符”

美国在QE2结束，经济政策有望调整的关键时期，其经济数据疲软不佳，债务违约风险提升，QE3传言沸沸扬扬。美元前期的反弹或将功亏一篑，再次触及72.70的可能性大大增加。

然而从目前公布的数据来看，美国早前公布的GDP数据以及制造业和就业市场数据都未见乐观，从而加大了市场对美联储在结束QE2后会否继续实行QE3的猜测。

政客与央行家们的言论会让你觉得我们正处于本轮周期的开端，因为各国经济仍正在从金融危机的影响中恢复。

但与通常一样，最具启发性的观点往往来自那些担忧下一场衰退可能即将到来的看空者。

鉴于各国央行通过定量宽松(QE)向金融体系注入流动性的非常举动，我们基本上不能以“正常”情况来推断这轮周期。一种可能是，美国一次与二次定量宽松(QE2)的实施，再加上长时间的创纪录低利率，政策制定者已成功在仍然延续的债务超级周期中以通胀实现了又一次扩张。

市场将很大一部分注意力都放在了下个月美国结束二次定量宽松政策上面，但结束零利率政策将同样重要。一些投资者猜测，一旦增长势头衰减，当局可能会实施三次定量宽松(QE3)政策。

周三有关美国众议院否决无条件提高债务上限的的消息当时影响并不大，不过穆迪表示如果美国7月中之前不能在预算磋商中取得明显进展，将可能将其置于可能下调评级的观察名单的消息对美元造成打压。

昨日美元兑多数非美货币下跌，美元指数以大阴线报收，收盘价74.30。美国劳工部将于今天20：30公布5月份非农就业报告。经济学家现预计美国5月非农就业人数将增加15万人，对于当月失业率的预期为9.0%。数据的好坏直接左右美元的方向。

加上最近美国数据疲弱，市场对今天美国时段公布的非农报告持悲观预期，这些因素目前正在打压美元。

鉴于种种原因，今日晚间公布的非农数据将成为影响很长一段时间汇市走势的关键因素，若非农数据一如市场猜测差于预期，则美元有可能出现快速的跳水动作，相反若非农数据好过预期，则会令市场对美联储继续实行量化宽松措施的预期淡化，加强美国经济复述的信心，从而提振美元。