十大机构看后市：三重压力将成大盘的试金石

广州万隆：如期金叉 三重压力将成大盘的试金石

昨日消息面总体偏暖。早盘低开7个点，开盘后展开反弹，回补缺口，5日线和10日线粘合，大盘围绕此位置整理，午后重拾升势，稀土概念股崛起，14:17股指期货合约直线拉抬股指上涨，尾盘维持强势横盘，于全天次高点收盘，最终上涨16.28点，收在2744.30，报收一根小阳线，成交量与前一日持平，为799.13亿。

板块方面除了水利、水泥外，其余全线飘红，早盘医药股大涨，午后稀土、有色、黄金等板块崛起领涨，权重股强势整理，而水利概念因南方突降暴雨出现涝灾跌幅居前，个股涨多跌少，这就说明经过近期大跌部分个股已经逐步显现出投资价值，主力资金开始全力挖掘，此类个股将成为反弹的急先锋!

昨日大盘延续端午节前的强势，出现低开高走，再收一根小阳线，迎来节后的开门红，并且5日线如期金叉10日线，收盘股指成功站上，唯一遗憾的是量能仅与前一日持平，而没能出现有效的放量，就如我们上周五所说的，目前大盘要确认强势必须要用放量的中阳线来进行确认。

我们认为，目前大盘上方正有三重压力将要考验此次的反弹，分别为：

1、年线和20日线目前所处的2785附近;

2、本轮调整两个阶段高点4.18的3067和5.19的2884连线形成的下降趋势压力线，今日将下行至2780附近;

3、前期提到的前一轮上涨行情中重要指标RSI形成的上升通道的下轨线的压制，5月初的4次反弹均是在此夭折，今日RSI(6)值将再次到达此下轨线处经受考验。总而言之，2780点附近有望成为此次反弹的试金石。

世基投资：大盘走势逐渐趋好 短期反弹持续性取决量能

节前市场担忧中的加息原来是虚惊一场，甩开这一包袱，A股昨日延续了上周的企稳反弹，两市均已将5日线和10日线双双收复。不过在外围金融环境不利和下周即将公布的5月份CPI的内外压力，多头力量显然有所收缩，导致股指的反弹高度和力度都受到压制，这一点从成交量上反映的非常直观，近期萎缩的量能状况迟迟不见改观，在上周笔者强调是下跌末期，止跌初期，空方力量大幅宣泄完毕的结果，但昨日这种形势可能又有所改观，连续几日的底部拉锯后，多头已逐渐占据上方，但始终难以放量，表明的是多头力量有限的事实和总体偏谨慎的态度。

盘面上热点继续呈现，同时也出现了一定的板块分化，德国大肠菌引发的恐慌刺激抗细菌概念的部分医药股走势活跃，稀土、有色、黄金等资源品种也涨幅居前，地产、环保、钢铁等都有不错表现。而随着近日南方地区雨季到来，持续的干旱得到大幅缓解，热炒过的抗旱概念，如农业、水泥、水泥等快速退潮，多陷入整理，金融也走势不佳，整体涨幅滞后。

从技术形态来分析，持续多日的震荡筑底初见成效，各项指标、均线均得到较好修复，大盘走势逐渐趋好，预计短期这一反弹趋势有望延续，深跌的品种将普遍迎来超跌反弹，但还是要密切关注成交量，量能将决定短期反弹力度和高度。

今日投资：节后资金回笼 周二A股市场继续上扬

节后资金回笼，周二A股市场继续上扬。上证指数收于2744.30点，涨0.60%;深圳成指收于11741.3点，涨0.85%。两市A股1562只股票上涨，463只股票下跌。成交金额略微下降，上海市场从上一交易日的791.3亿元上升至799.1亿元;深圳市场从上一交易日的568.9亿元下降至541.2亿元。据昨日投资“在线分析师”系统数据显示，当前市场天气阴天，表明短期大盘趋势处于弱势震荡阶段。

已公布的5月份PMI数据显示，各分项指数均有所回落预示通胀压力减轻，但机构对5月份的CPI数据仍较为恐惧。据统计25家机构的预测均值达5.4%，更有不少机构预期CPI有望达到5.5%，刷新34个月以来新高。经济学家认为，由于下半年公开市场到期资金量锐减，此前每月一次的准备金率调整节奏将明显放缓。但对于利率工具的强度，机构之间存在一定分歧。有机构认为，在6、7月份加息1次以后，后续的政策取向将更灵活。但也有机构预期，6月份CPI将超过6%，在6月份加息25个基点后，3季度还将加息一次。

从昨日盘面的行业跟踪情况来看，目前，国土部定调南方稀土整合的主要任务是打击非法开采。国土资源部牵头拥有稀土的南方各省联合监管，严格控制开采总量。借此，稀土股带动有色金属走强，个股多数飘红，终盘涨2.29%，涨幅领衔沪深两市。有机构发布研究报告表示，判断医药股已经离底不远，最大下跌幅度在10%以内，少数个股已经进入价值投资区间。受此影响，生物制药板块早盘崛起，其中，鲁抗医药、西南合成涨停，至收盘涨1.75%，列涨幅榜第三位。统计数据显示，上周国内钢价结束持续三周的下降小幅上涨，其中长材指数上涨0.70%，板材指数下降0.06%，品种分化依然明显。而且，矿石价格上周继续下降。受此提振，钢铁行业午后拉升，涨势较为强劲，至收盘涨1.36%，居涨幅榜前列。此外，物资外贸、房地产和环保行业等板块强于大盘;水泥行业、农林牧渔和金融行业等板块弱于大盘。

昨日投资“在线分析师”统计了9家券商对昨日大盘走势的看法：看多的4名，骑墙的5名，看空的0名，昨日看多指数上升至44%。分析师表示，6月作为一个重要的政策窗口，货币政策的再度收紧正被市场强烈地预期，尽管在端午小长假中未重演政策的假日情节，但面对CPI创34个月新高不小的概率，紧缩之路还将延伸。欧美经济体亦将逐步进入紧缩周期，当要告别宽松的货币环境时，股市与商品或将进入过渡期。近几日长江中下游现强降水，旱涝切换之快始料未及，但相对之前严峻的旱情，局部的降水仍利大于弊。目前市场尚未摆脱悲观情绪，但是透过重重迷雾，曙光正悄然来临，市场底、估值底和政策底正在进行磨合：A股估值已迫近历史低点，创业板、中小板的止跌反弹，以中石油、上海医药为代表的产业资本增持等等，种种信号都在暗示市场底应在不远处。股指未来将逐步构筑阶段性的底部，短期内仍有反复。同时，在线分析师数据显示，A股市场的中期趋势处于下降过程中，安全持仓线为60%。

中证投资：节后喜迎开门红 震荡中渐现两大新动向

周二A股市场震荡走高。因端午小长假期间外围股市表现不佳，同时有消息称国际板所需四大条件准备到位、5月CPI料创新高市场预期本周末加息可能性大等因素干扰，谨慎的情绪依旧弥漫市场，不过，假期央行重申继续实施稳健货币政策，以及长江旱情缓解、新股基申报数量回升等对股指重心形成有利支撑，最终出现了昨日的震荡上攻态势。

盘面观察，受端午小长假期间外围股市表现不佳影响，昨日早盘沪深两市股指双双小幅低开，随后在医药、有色、地产等多板块的推动下，沪指震荡走高，并成功翻红，最高摸至2738点，在上周三连阳的高点附近遇阻回落。午后，沪指在回落至上周收盘价附近时企稳，并再度组织上攻，相比早盘成交小比例的放大，大盘顺势击穿上周高点，最终以全日次高点收盘。市场领涨热点相对突出，但涨停个股家数相对较少。

分析市场表现可以发现，一方面，因从已披露的757家上市公司2011年中期业绩预告来看，中期业绩整体实现预增、续盈、略增或实现扭亏的业绩预喜的公司合计有586家，占已公布中报预告公司的比例接近八成，受此刺激个股行情如火如荼。但是主导本轮个股反弹行情，并非是具有良好估值优势的权重股，也不是盘子较小但业绩增长欠佳的创业板，而是位于二者之间的中小板个股，目前中小板综合指数已经走出了清晰的反弹通道。

另一方面，虽然小长假期间央行并未采取加息，但加息的预期并未就此变淡。市场预期5月的CPI将创出新高，本周全球央行再度迎来仪息潮，目前多数投资者更加倾向于央行在本周末采取加息手段，由此导致市场参与热情相对有限，期指主力合约出现贴水，A股市场成交量同比出现一定的萎缩，沪市单边成交为799.1亿元，这是继“5.23”大跌后连续第十个交易日维持在1000亿元下方，今日表现较为关键。

整体来看，从近期公布的一系列经济数据来看，美国经济复苏力度不及预期。数据显示，美国5月ISM制造业PMI新订单指数跌至2009年6月以来最低。与此同时，美国6月非农就业人数增长只有5.4万人，远远不如预期的增长15万人，美国5月非农就业增幅是自去年9月以来表现最差的一次，同时3、4月两个月的就业人数增长也被下修。此外，美国5月ADP就业数据和美国房地产数据等均不乐观，继标准普尔4月中旬宣布下调美国的评级展望之后，穆迪公司2日也宣布，鉴于美国白宫和国会在提高债务上限问题上的僵局，该机构可能考虑下调美国的3A主权债信评级，这使得市场对量化宽松政策转变的预期向淡，美元指数表现疲弱，短期来讲对A股中的资源类品种形成一定支撑，但长远来看无疑将加重我国通胀压力，政策调控放松的预期延后，对后市行情演绎形成一定的干扰。

技术上，沪指昨日收复10日线，且5日线上传10日线，短期技术有转强迹象。不过，虽然目前沪指呈现出在2750点下方震荡企稳的态势，但是继“5.23”大跌后沪市连续第十个交易日成交维持在1000亿元下方，并始终无法对短期的小箱顶实现放量突破。如果今日沪指依旧不能对2750点实现放量有效的突破，那么短期仍有反身向2700点靠近的可能，但预计整体跌幅有限，投资者可逢低逐步买进优质个股。相反，若实现对2750点的突破也不要过于乐观，需要密切关注2775与年线的压力。

大摩投资：持续缩量条件下应轻仓参与短线反弹

昨日上证指数报收2744.3点，涨16.28点，涨幅0.6%，成交800亿元;深成指报收11741.26点，涨98.86点，涨幅0.85%，成交541亿元;中小板指报收5711.27点，涨59.82点，涨幅1.06%。创业板指报收847.71点，涨0.16点，涨幅0.02%。

两市共有1562只个股上涨，463只个股下跌，涨跌比为3:1。非ST类涨停个股16家，无个股跌停。昨日两市受上周美股下跌影响跳空低开，全天围绕5日、10日均线反复震荡。盘中医药股连续走强，活跃市场气氛;稀土概念股早盘启动，午后出现大幅拉升，包钢稀土(600111)等个股走势较强，带动大盘成功站稳5、10日均线。截至收盘，两市成交量依然低迷，但市场板块轮动较好。从盘面上看，医药板块高开高走整体表现不俗，鲁抗医药(600789)、西南合成(000788)强势涨停，刺激板块做多热情，整体涨幅居前。有色金属板块涨幅靠前，广晟有色(600259)早盘迅速封死涨停，刺激相关概念股走强，午后整体表现强劲。化工板块午后异军突起，盘中青岛碱业(600229)涨停，氯碱化工(600618)涨6%，带动板块整体走强。相比之下，水泥板块调整力度较强，冀东水泥(000401)大跌6%，成为昨日主要做空动能;水利建设也一改往日强势，出现调整，大禹节水(300021)、新界泵业(002532)跌幅较大。

从技术面上看，近期大盘明显受到2745一线的箱体阻力压制，之前连续两次反弹至此便遇阻回落。继续向上的压力位于2780附近，这是年线和5周线交汇的位置，形成了较强的阻力。另外144周均线和1664-2319的上升趋势线在2700一线交汇，是本周的重要支撑。一旦击破则容易回落至2650一带。由于昨日量能继续萎缩，无法给出明确的方向，所以从安全的角度讲，建议投资者维持观望，保持较轻的仓位投入短线操作。好的方面是，到目前为止深证已经形成了日线级别的底背离。这是从去年3186下跌以来就没有出现过的现象。也是多头值得期待的一个信号。从时间上分析，今日是2676低点后的时间窗口，需要关注大盘的变化。初步判断，如果今日大盘能站稳2745点并出现放量上涨，这样反弹就至少能持续到14日附近的时间窗口。由于上方年线位置压力依然很大，这样大盘可能在本月下旬再次做底确认。现阶段仍然建议投资者保持谨慎，逢低关注那些提前构筑好底部形态的个股。

倍新咨询：反弹幅度有限 低位个股安全

上周末猜节假日期间不会加息，不小心猜对了，大盘继续以红盘迎接第一个交易日。从整个节假日期间的消息面看，利好与利空相互交织。市场信心逐步恢复，2700点一带的投资价值越来越被投资者认可，部分政策的压制没有让投资者恐惧，最终走出了连续反弹的格局。从技术上看，上证指数有望按照我们认为的2750至2780点目标迈进，然后进入围绕2700点展开一段时间的平台整理。

决定市场进入平台整理的关键因素在于政策的摇摆和估值博弈。周末没有加息不代表不加息，因为加息的具体时间点是很难猜测的，也没有必要，最终是否加息要看通货膨胀程度，以及货币政策紧缩后实体经济能否消化。从目前的形式看，通胀还是比较严重，形式并不乐观，完全有加息的可能。不过，央行一旦加息，相信今年的加息或许就进入尾声了，由此投资者理解为利空出尽也说不定。另外，上海市领导强调国际板已经全部准备到位，高层对国际板的频频吹风实在让人感到新的融资压力，对相对弱势的市场再度抽血将严重制约市场反弹的高度。

既然短期市场涨跌两难，那么过多的讨论指数就没有太多的实际意义，倒不如重点关注个股。根据历史经验，每当市场震荡之时，往往是普通投资者日子最好过的时期，特别是整个市场都处于相对低位时，大幅下跌后的优质股票安全性比较高，可继续逢低介入。

九鼎德盛：大盘修复性反弹空间有限

周二深沪A股市场震荡反弹，上海综指收盘于2744点，成交量仍末见好转。从当日市场推动品种来看，主要集中在有色与医药类股票之中，比如广晟有色、包钢稀土、云南锗业、鲁抗医药等。市场轨迹方面来看，上海综指在此区域所进行的反弹是一种短期修复指标的概率为大，而量能决定其修复的高度。从中期技术指标来看，月、45、季K线的KDJ、WR等均高位死叉向下，而年度MACD指标向下拐头迹象明显，显示市场中长期向下调整概率仍大。因此短期的技术修复末改中长期技术指标向淡。从策略来看，我们研究认为，市场仍处于中期不确定性风险之中，超跌的反弹修复空间有限，仓位较重的投资者可逢反弹减持部分仓位。

从基本面情况来看，昨日主要集中在：日前，上海市委常委、副市长屠光绍在与上海市民代表谈到上海国际金融中心建设最受关注的“国际板”时表示：国际板所有条件已准备到位。中国人民银行在上周五发布的《中国金融稳定报告(2011)》中表示，今年将继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，今后金融工作的重点是扩大直接融资规模，央行将更加重视社会融资总量指标。报告认为，2011年，中国经济保持平稳较快增长面临国际国内诸多挑战，需实施积极的财政政策和稳健的货币政策，从社会融资总量的角度衡量金融对经济的支持力度，扩大直接融资规模等。据外媒报道，日本财务省7日公布的5月底外汇储备余额为1.139万亿美元，较上月底增加了39.75亿美元，连续3个月上升，继上月之后再创历史新高。

总体来看，市场的超跌修复反弹空间有限，而有色股的表现特别是稀土类品种面临的风险极大，比如近期国际市场产业动态来看，稀土资源丰富的美国，其与日本共同开发美国稀土资源项目已展开，而日本也技术创新出部分替代稀土的新材料，对比有色类稀土股票与香港市场同类品种，其风险极大，但投资者可考虑逢高减持，预计仍有逢高减持机会，但参与度中期看淡。从市场策略来看，如果市场量能仍然难以配合，投资者可逢高进行减持，就中期走势而言，地方平台债务风险与经济领域的不确定性风险日趋明显，稳健投资者可继续保持战略观望。

森洋投资：有色石油强势做多 逐步买入强势股

昨日两市早盘延续节前的上涨走势，午后有色金属、钢铁、石油等权重板块轮番发力带动股指上扬，各板块携手做多，沪指站稳10日均线。虽然成交量稍有放大，但量能显得依旧略有不足。两市总体表现深市强于沪市，中小板个股活跃，创业板勉强收红。

行业方面，有色金属、物资外贸、环保、钢铁、石油、地产、电子等多数板块上涨，水泥、酿酒农林牧渔等少数板块下跌。

消息面，1，南方受旱面积剧减，强降水致湖南、贵州、江西三省旱涝急转，显示水利建设不足。2，国资委明确了央企“十二五”、节能减排目标。

综合来看，指数收复10日线，且5日线上传10日线，短期技术有转强迹象。不过，虽然目前沪指呈现出在2750点下方震荡企稳的态势，但是继“5.23”大跌后沪市连续第十个交易日成交维持在1000亿元下方，并始终无法对短期的小箱顶实现放量突破。如果今日沪指依旧不能对2750点实现放量有效的突破，那么短期仍有反身向2700点靠近的可能，但预计整体跌幅有限，投资者可逢低逐步买进优质个股。相反，若实现对2750点的突破也不要过于乐观，需要密切关注2775与年线的压力。

金百临投资：两大因素或制约反弹空间

昨日早盘A股市场受近期外围市场持续调整的影响而出现了低开格局。其中，上证指数以2720.97开盘，小幅低开7.05点。开盘后在短线抛压的影响下一度走低，最低探至2717.31点。但迅速就在医药股、有色金属股等品种的强硬走势牵引下出现了相对强劲的态势。不过，在午市前后，由于量能萎缩等因素，大盘一度冲高受阻。但午市后，由于指标股的活跃以及环保股等品种的崛起，大盘再度走高，最高摸至2745.77点。尾盘以2744.3点的次高点收盘，上涨16.28点或0.6%，成交量为799.6亿元。

由此可见，昨日A股市场出现了震荡中重心上移的态势，上证指数更是形成了开门红的态势。从而意味着沪深两市的短线渐趋乐观。但有两个因素依然值得关注，一是如此萎缩的成交量是很难支撑起A股市场持续反弹的。二是目前又到了一月一度的宏观经济数据陆续公布的时间点。按往常惯例，也是调控政策即将出台的敏感时间点，所以，多头目前仍面临着诸多不确定的因素。不过，毕竟目前市场热点渐趋活跃，尤其是两大板块的聚集人气的力量不易忽视，一是盛运股份、桑德环境等环保股，二是众生药业、汉森制药等医药股，如此来看，大盘目前面临着上下两难的尴尬境地。建议短线投资者在操作中，仍可适量关注这些兴奋点。但不宜加大仓位。

金证顾问：反弹的诱惑好比市场的诱多

一根小阳线，直接上穿突破了5日均线与10日均线的双重压制，市场止跌反弹在经过一段平静的节假日之后，仍然还是走的比较稳健。以小幅上涨的收盘让投资者都相对满意，迎来了一个金灿灿的节后开门红。

从盘面来看，两市当中板块的表现还是较为理想的。有热点的轮换，也有个股的活跃。曾经被干旱导致市场游资大闹水利基建板块昨日在受到旱涝急转的情况之下，位于跌幅榜榜首。而正是受到了欧洲近期来势凶猛的大肠杆菌的刺激，让市场当中的游资再度关注生物医药板块，刺激该板块成为两市的娇娇者，表现强劲。同时，具有小贵金属概念的相关个股昨日纷纷表现不俗，其中稀土永磁板块再度王者归来，位居两市涨幅榜榜首。

而对应的个股更是精彩缤纷，医药股、稀有金属股以及挨着一点边准备进入矿产资源的系列个股纷纷出现涨停板，如医药的鲁抗医药(600789)西南合成(000788);稀土永磁的广晟有色(600259)包钢股份(600010)具有矿产注入或准备矿产注入的如意集团(000626)中珠控股(600568)。所以，短期来看，市场的投资热点与亮点逐渐的增多，赚钱效应逐步增强。因此，短期来看市场还是具有延续反弹的动能的。

同时，随着创业板指数与中小板指数的先于上证指数止跌企稳反弹，因此，这种前瞻性的反弹应该给予重点关注。而短期来看，创业板与中小板从MACD技术指标来看，都已经形成了金叉，并且，上证指数也即将形成金叉，同时，在市场热点逐渐扩撒的前提下，市场的走势在后市来看本周的行情相对偏中性乐观。

但是，随着市场在反弹，而成交量一直不能够得到有效的放大，说明市场中的观望氛围依旧浓厚。同时，市场担忧政策调控的心态仍然没有放下，导致市场有技术上的反弹需求，但是缺少持续性的资金面支撑。所以，这种反弹很有可能随时被夭折。自然在投资者认为企稳之时，反而隐藏着一轮更大的危机。

还有就是，近来的外围环境也不太理想，自然对A股市场的信心构成一定的承压。在接下来还存在者5月份经济数据的公布，所以，紧缩的货币政策随时将会再度爆发。市场空方的导火索随时都有可能点燃的危险。

因此，笔者建议投资者，对于一种难以持久的超跌反弹，我们要更加增强市场的警惕型，不要认为自己是股市当中的高手。有句老话说得好，高手往往死在反弹上。所以，还是顺势而为，抵抗住反弹的诱惑才是保住本金的最大保证，反弹的诱惑好比市场的诱多，风险或将在下一步产生。