多晶硅项目审批重开闸 哪些股望受益崛起

在遭遇了产能过剩、暂停上马等问题之后，多晶硅行业或将迎来一个新的发展阶段。近日，工信部发布“关于印发《多晶硅行业准入申请报告》的通知(以下简称《通知》)”。《通知》要求，各地相关部门按照相关规定对申请企业的材料进行核实，并于7月15日前将审核结果及材料报送工信部。并就此公布符合准入条件的多晶硅企业名单。那么其中的投资机会在哪里?哪些公司将从中受益?

湘财证券：多晶硅价大幅调整

硅料价格大幅下跌。经历了一个月的跳水式下跌，硅料现货价格降低了20美元，目前在60美元/千克附近。我们预计下半年价格趋势仍然以震荡向下为主，整个产业链的利润将被逐渐挤压。硅料环节的利润在产业链中处于顶端，国内主流企业的成本在40美元/千克附近。我们认为硅料业务的利润率有望长期保持稳定，投资的防御性强，后期业绩增长主要依赖于产能的释放、成本的缩减，以及生产线的复制。

电荒及电价上调间接利好新能源。我们认为：1.区域性电荒将通过跨区域送电解决，利好特高压发展。2.时段性电荒将通过智能电网解决，利好储能电站建设。3.上网电价提升，从近期和长期来看，都利于新能源装机的发展。4.工业电价提升利好园区屋顶电站的建设，对国内光伏市场的启动影响正面。具体可参看5月24日报告《全年电荒、电价上调间接利好新能源》。

瑞德两国宣布放弃核电。瑞士联邦政府5月25日表示，瑞士将在2034年前逐步关闭其境内的全部核电站，全面放弃核电。4天后，瑞士邻国德国的执政联盟决定于2022年前彻底放弃核能发电。瑞德两国弃核的说法过于严重，准确的描述应该是“逐步降低核电使用”，在此过渡期内，光伏、风电等可再生能源将获得取代机会，利好国内的光伏制造商。瑞士政府表态，如果未来人们掌控更加安全的核聚变技术，核能发电的优势可能会再次显现，届时瑞士可能调整政策，重新发展核能，这也表明弃核只是代表了对安全性的担忧，并不表示对核电路线的否定，因此我们认为此事件对国内核电相关公司没有直接影响，对国内核电建设的决策也不会产生过多扰动。

四部委限期淘汰电动自行车，铅酸电池停产整顿。短期利空，下游电动自行车需求的减弱和企业暂时的停产，将影响相关上市公司的业绩。譬如南都电源(300068)和科士达(002518)都已暂时停产接受环保检查，如不能在1个月内及时复产，将影响产品的交货。中期利好，铅酸电池的暂时性短缺，已经造成价格上升，有利于相关企业毛利率的提升，中期业绩可能会有所体现。长期利好，铅酸蓄电池企业整合后将从现在的2000多家压缩到300家左右，标准的建立、竞争的有序化、回收体系的完善利好行业长期成长，龙头类公司的市场份额有进一步提升的潜力。建议关注风帆股份(600482)、骆驼股份(601311)、欣旺达(300207)、圣阳股份(002580)。

恒星科技(002132)陆续签订切割线大单，定增未获批准。恒星科技签订了四大订单，合计7664吨，基本锁定了年内的业绩。公司定向增发未获批，但是公司1.5万吨切割线项目已通过自有资金投入，我们认为并不造成重大利空。公司在在建设进度上领先于福星股份(000926)、东方锆业(002167)，在销售进度上领先于兴达国际、江苏凡登，是国内切割钢线的龙头。我们以今年保守平均售价8.5万/吨估算，公司的EPS为0.53、0.73和0.92元，对应当前PE22、16、13倍，低估值优势明显，维持买入评级，建议积极布局。

长江证券(000783)：光伏下游市场疲软致多晶硅价格一路走低

光伏方面，多晶硅价格暴跌，部分厂家已经接近成本价，甚至都有些出现了亏损，但目前市场短期内仍难看到反弹的迹象，需求启动仍需等待。锂电方面，尽管新能源汽车仍未成气候，但是其他领域如手机、电脑增长快速，拉动了锂电产液量的增长，从我们最近的调研来看，杉杉股份(600884)的负极材料以及新宙邦(300037)的电解液增长都很快，建议可从锂电产业链精选个股。

华泰证券：供求关系逐步平衡，长期消费高峰值得期待

技术进步带来的相对成本下降为多晶硅行业的发展核心。对于多晶硅行业来说，无论是行业间的竞争还是行业内厂商的竞争，未来的竞争都将是成本和规模的竞争，而成本和规模都需要依托技术进步作为最有力的支撑。

多晶硅长期均衡价格将夹在上网电价和生产成本间以周期剧烈波动的形式呈现长期下降的趋势，直至光伏发电实现平价上网。上网电价形成多晶硅价格的天花板，制造成本构成多晶硅价格的支撑，多晶硅供求弹性间的巨大差异导致多晶硅价格呈现周期性波动，传统能源的价格影响多晶硅使用的相对经济性，因此供求特征、上网电价、生产成本和传统能源价格共同决定多晶硅价格。

2011年多晶硅需求增速回落，产能逐步释放，多晶硅价格将回落。由于欧洲主要光伏国家上网电价补贴加速下调，预计2011年需求增速将回落至30%-40%。供给方面，国内外大厂商扩张明显，2011年下半年开始产能将逐步释放。因此，我们预计2011年多晶硅供求关系将逐步扭转，多晶硅价格也会稳步回落。

在长期看好太阳能利用前景的基础上，我们看好未来多晶硅消费量的大幅度增长。多晶硅为光伏产业的关键原材料，未来在光伏发电和太阳能屋顶上的应用存在极其广阔的空间。据我们预测，到2015年一些发达国家将可以实现光伏发电平价上网，届时将迎来多晶硅消费的高峰。推荐保利协鑫和南玻A(000012)。