能源需求大 首选三大龙头股

据港媒报道，今年是十二五开局之年，国家对能源需求势有增无减，今期一于吼实能源类龙头股，首选保利协鑫（03800）、东方电气（600875）（01072）及兖州煤业（01171）；绩优股拣银基（00886）；国策股推介一拖（00038）！

欧美复苏路遥遥，中国又持续收水，在内外夹击下，港股难以独善其身。在本栏79个观察名单中，没有一个板块升幅超过1%。在如此弱市下，反而创造了低吸龙头股的机会，受惠十二五规划（2011至2015年）推动的能源需求，应看高一线。

国家今后五年发展，要求质量并重，不再留守于昔日的「制造大国」，也加快步伐走向「创造大国」。因此，在《十二五纲要》中，「调整结构、升级转型」的篇章，获排列在第三篇，地位相当突出。

当中，能源布局更是动力所在，在新能源方面的重点，包括：新一代核能、太阳能热利用和光伏光热发电、风电技术装备、智能电网、生物质能；传统能源方面，则是推进煤炭资源整合和煤矿企业兼并重组，发展大型煤炭企业集团。

协鑫估值吸引 先看4.2元

作为新能源代表的太阳能股，在今年首4个月狂炒急涨，惟当光伏相关价格受压时，以保利协鑫为首的这个板块即应声下挫。协鑫股价由52周高位5.72元起计，已较上周低位3.06元，1个月间累挫46%，跌势相当凶狠，亦令持货者饱食惊风散。该股上周五终呈似样反弹，以近14亿元大成交劲升13.8%，累计跌幅收窄至33.7%。

事后翻查急升原因有二，一是大行里昂将协鑫评级，由「跑赢大市」升至「买入」，预料光伏产品价格将回复平稳，亦受惠德国季节性需求所提升；二是国务院机关事务管理局宣布，中央国家机关将力争在十二五期间，实现新能源与可再生能源占整体用能比例2%的目标。

协鑫的基本面实在吸引，公司去年亏转盈并大赚40亿港元，券商料其今年度可再赚62.8亿元人民币，同期估值仅得7.7倍。「六绝」至今，已有5家券商出报告「帮口」，目标价介乎3.7至5.3元，均价为4.68元；该股现价3.79元，潜升空间为23%，短炒先以4.2元为目标。

此外，自「日本311事件」后，全球各国对核电充满戒心。但中国国家原子能机构主任陈求发近日重申，中国仍主张在确保安全的前提下继续发展核电。并将派员出席本月底召开的「国际原子能机构部长级核安全大会」并发展意见。

如此看来，核电设备股龙头东方电气，仍可拥抱包括核电、水电及风电在内的商机，不宜看得太淡。论盈利，东气去年度赚26亿元人民币，今明两年度料再赚31亿及36亿元人民币；论估值，今年度PE为14.4倍，明年度才降至12.3倍，龙头来说属合理。该股现价27.1元，目标价先看30元。

受惠煤价升 兖煤走势硬净

若论中国最吃重的能源类别，则首推煤炭发电，乃因过去10年，煤炭一直高踞中国能源消费比重达70%，莫说是新能源，就连第二大的原油亦只占18.6%，可见煤炭是中国能源主力军。

在三大煤股中，尤以兖煤的合约煤最少，仅得23%，故最易受惠现货煤价上升。由4月至今，兖煤走势相当硬净，若稍后有机会失守28元水平，反而可趁低吸纳，现时约27家券商的综合目标价为34.18元，战友可作参考。

绩优股方面，经销五粮液（000858）酒的银基集团，去年度获利大增47.7%至5.85亿元；末期息31.9仙，增派13.4仙，全年共派48.8仙，做法慷慨。公司今年拟开店至500间，料未来2至3年开店至1，000家，积极扩张。该股现价7.82元，可候7.5元水平吸纳，以券商综合目标价8.93元出发。

【国策追踪】大型油企走出去

中国作为耗油大国，对能源需求殷切，除了开发国内的油田外，鼓励三大油企「走出去」扩张，是未来大趋势。

上周有消息指，欧盟宣布，批准中石油出资10.15亿美元，收购英国英力士集团（INEOS）旗下两家炼油厂部分股权，两家炼油厂分别为位于苏格兰和法国，中石油所占股权分别为51%和49%。

英力士集团是一家全球性的炼油产品、石化产品和专用化学品生产与销售商，为全球第三大化工公司，共有超过100个生产基地遍布于全球。

国家正积极向外扩展，以壮大本身规模，尤其是南美洲油田项目已成为三大油企的收购对象，原因是巴西东南圣多斯（Santos）海域的Libra去年发现了深海油田，虽然储量有待核实，但预料将是继1976年墨西哥Cantarell油田后，美洲地区发现的最大油田，势成明日开发新热点。

为争夺海外资源，中石化母公司早前已斥资71亿美元（约554亿港元），入股西班牙油企Repsol旗下巴西项目40%权益；中石化还与巴西国家石油公司、国家开发银行签署了100亿美元的贷款换石油协议；至于中海油及中石油亦已分别进占阿根廷及委内瑞拉两大据点。

在日本核灾难发生后，瑞士及德国表示会逐步弃用核能，将增加对石化能源的需求，石油价格长远而言易升难跌。

另外，发改委正讨论新的成品油订价机制。据报道引述发改委消息透露，成品油价格形成机制将向市场化方向完善，研究将成品油调价间隔从目前的一个月缩短至10天，作为成品油调价标准的三地变化率4%左右的幅度也有可能缩小。新的成品油订价权可能向三大油企下放，具体方案有望年内出台。

受收购消息刺激，加上成品油定价机制向市场化完善，有利石化双雄，小妹将吼实中石油（00857）及中石化（00386）。