十字星传递股市“红色”信号？

＝＝＝精彩导读＝＝＝

行情解读

成交地量不碍题材股继续活跃 | 地量十字星后会有地价

谁是率领深指走强的功臣

后市展望

大盘缘何不敢涨？明日仓位建议 | 十字星传递“红色”信号？

市场再现七大底部特征

＝＝＝全文阅读＝＝＝

多头逐步活跃，周三A股市场小幅收涨。上证指数收于2649.32点，涨0.11%;深圳成指收于11543.7点，涨0.29%。两市A股781只股票上涨，1245只股票下跌。成交金额小幅下降，上海市场从上一交易日的741.1亿元下降至653.4亿元;深圳市场从上一交易日的493.4亿元下降至484.1亿元。据今日投资“在线分析师”系统数据显示，当前市场天气阴天，表明短期大盘趋势处于弱势震荡阶段。

商务部21日公布的数据显示，上周(6月13日至19日)商务部重点监测的食用农产品价格继续小幅走高，其中猪肉价格单周涨幅达到4.8%，另外，全国大中城市8种水产品批发价格比前一周上涨1.2%，为连续第七周上涨。专家认为，猪肉、水产品等价格上涨已成为消费者物价指数(CPI)最后“登顶”的推手，预计6月份CPI将达到峰值，同比涨幅在6%左右。

从今日盘面的行业跟踪情况来看，受保障房政策面利多消息影响，水泥板块成为受益最大行业。其延续近期强劲走势，午后大幅拉升，终盘涨1.43%，跃居涨幅榜第二位。有媒体报道，从今年1-5月的产销量数据来看，啤酒、白酒子行业产量增长情况十分理想。目前是啤酒行业的销售旺季，而四季度是酒类产品的传统销售旺季，高端白酒、葡萄酒销售有望迎来快速增长。受此影响，酿酒行业早盘崛起，收盘涨1.30%，列涨幅榜第三位。今年全国将建设一千万套保障房，所需资金预计达1.3万亿元人民币，业内预计投资若落实，将平板玻璃等行业的发展。借此，玻璃行业走势较为强劲，至收盘涨0.48%，列涨幅榜第四位。此外，陶瓷行业、食品行业和家电行业等板块强于大盘;环保行业、纺织机械和化纤行业等板块弱于大盘。

今日投资“在线分析师”统计了9家券商对今日大盘走势的看法：看多的4名，骑墙的3名，看空的2名，今日看多指数上升至45%。分析师表示，随着市场对于利空预期的逐渐消化，下跌动能已近衰竭，6月20日的市场换手率已经只有0.4458%，创下8年以来新低，短期大盘已积蓄了一定的超跌反弹动能。另外，从目前数据上看，固定资产投资依旧维持高位，1-5月份，固定资产投资总额为90255亿元，同比增长25.8%，增速比1-4月份加快0.4个百分点。尽管5月中央项目投资已下滑至0.3%，但地方项目投资仍维持在28%的高位。因此，中国经济软着陆概率较大，三季度经济增速或见底。那么，后续市场对于经济基本面、政策面预期将趋于改善。盘面上看，今日市场延续昨日反弹趋势，继续上涨。预计市场底部也将在反复震荡中逐渐铸就。同时，在线分析师数据显示，A股市场的中期趋势处于下降过程中，安全持仓线为60%。

成交地量不碍题材股继续活跃

受隔夜美股上涨影响，今日两市股指跳空高开，大盘全天围绕5日均线呈现窄幅震荡整理格局。水泥、钢铁板块继续活跃，超跌反弹题材个股今日继续走强。截至收盘，两市成交量再创新低，显示更多投资者选择观望。

盘面上：酿酒板块涨幅靠前。受涉矿个股西藏发展和啤酒花冲击涨停影响，板块做多热情被充分调动，洋河股份，张裕A等纷纷大涨;水泥板块延续强势，狮头股份午后封死涨停，刺激板块内个股相继走强，华新水泥、福建水泥涨幅4个点以上。钢铁板块持续给力，午后大金重工涨停，沙钢股份、华锐铸钢大涨4个点。相比之下，环保板块，电器板块集体承压跌幅居前，百利电气跌停;近日连续走强的券商板块今日集体陷入调整。

消息面：人民币FDI试点办法出台国际化进程提速;央票发行利率上行加息预期升温，央行公告显示，21日发行的10亿元1年期央票参考收益率为3.4019%，较上周上行9.61个基点，当日央行未进行正回购操作;海水淡化产业迎来大发展百亿蛋糕待分;十二五聚氨酯产业规模将达900万吨~1000万吨。（华讯投资）

地量十字星后会有地价

周三深沪A股市场震荡双双收出十字星，成交量出现大幅度萎缩。从周二反弹，周三地量十字星的角度来看，研究认为市场将在地量之后出现地价的周期较为明显。从K线组合来看，反弹缺少量能的支撑，显示市场弱市与下跌趋势仍在延续。从当日市场表现来看， 冷门股、水泥类股票表现较好，比如啤酒花、大金重工、狮头股份、大江股份等，但突发性与无鲜明热点特征明显，下午A股银行股一度护盘上升，但由于量能及极低换手，市场终无功而返。从跌幅来看，前期强势股放量出仓，比如万好万家、百利电气、海印股份等跌停，表明市场资金正在兑现强势股。从后市来看，由于A股中期技术指标继续高位死叉向下，短期反弹难以持续或修复有限，因此地量之后出现地价杀跌随时可能出现，稳健投资者仍保持耐心，战略观望为好。

从今日基本面来看主要集中在： 中国证监会21日发布《证券投资基金销售管理办法》，并自10月1日起施行。相比征求意见稿，《办法》将独立基金销售机构关于注册资金的准入条件由500万元调整为2000万元。《办法》增加了基金销售“增值服务费”内容，鼓励销售机构按照质价相符的原则，提高对基金投资人的服务质量;同时规定了增值服务应遵循的原则和收取的方式，并明确了投资人自主选择的权利。《办法》还调整了专业基金销售机构的准入资格条件，降低“非专业”条件，提高“专业”条件，将组织形式放宽为“有限责任公司、合伙企业或者符合中国证监会规定的其他形式”;将出资人放宽至具有基金、证券或其他金融相关从业经历的专业个人投资人;将具有基金从业资格人员最低数量从30人放宽至10人。按照银监会、央行和国家发改委要求，从7月1日起各大银行34项人民币个人账户服务收费项目将被叫停。昨日，易方达安心回报和建信新兴市场优选两只基金同时成立，这样，在不到半年的时间里，即有近100只新基金宣告成立，我国公募基金总数也随之正式突破800只大关。当地时间20日，欧盟给希腊下达了为期两周的最后通牒，要求希腊在7月3日之前必须通过新的财政紧缩方案，希腊议会投票表决政府信任议案将成为关键一役。与此同时，美国债限之争也进入关键阶段，美国主权信用评级有可能被下调的声音不绝于耳。 惠誉昨日表示，如果美国政府在8月2日之前不提高债务上限，该机构将把美国主权信用评级列入负面观察名单。另一评级机构标准普尔昨日也表示，美国信用评级遭调降的风险正不断上升，原因是美国政府在负债规模的问题上缺乏共识。继上周3月期央票发行利率上调后，21日1年期央票发行利率也如期上行。分析人士认为，本轮央行提高央票发行利率的主要目的是希望提升公开市场回笼力度，加息信号意义并不明显，但在6月通胀数据或再创新高的背景下，市场加息预期进一步升温。公司债加速扩容近期受到市场的强烈关注。 数据显示，截至6月21日，今年来已有24只公司债发行，累计发行总额514亿元，较去年同期的344亿元增长49%。中国证监会日前发布《保荐业务内部控制指引》(征求意见稿)，向社会公开征求意见。《指引》明确了立项、尽职调查、内核、发行审核、定价与销售、上市保荐、持续督导等保荐业务各阶段的制度建设与内部控制的具体要求。《指引》主要以保荐业务的流程为主线，以关键性控制点或节点为核心，以纵向管理和横向监督为手段，对保荐机构保荐业务的制度安排、组织体系和控制措施提出了系统要求。

总体来看，A股市场在破位前期中期趋势线后或已正式进入熊市周期，尽管有修复反弹的要求，但由于地量频现，其延续性较差。在技术面与基本面均没有完全明朗的时间段内，投资需要保持耐心，短线投资者或可在市场波动中进行投资，但对于稳健的投资者而言，大的战略观望与观察或是最佳选择。预计在这场调整中，运作较差、公司治理较差、风险防范较差的机构将面临淘汰，调整的时间与空间或远超市场预期。(九鼎德盛 肖玉航)

谁是率领深指走强的功臣

多头今日稍微占据盘面主动，大盘走出震荡上扬、个股涨跌互现走势。受隔夜美股上涨的刺激，两市小幅高开，随后在2640点一带来回整理，5日线够成股指的短期压力位。盘面热点较为涣散，仅有酿酒、核能等板块有所表现，前期强势的地产板块普遍回落，而金融板块也是继续中规中矩，由于成交量的趋于萎缩，股指逐步下探延至午后。而此时引领市场人气的还是前期强势板块水泥，在狮头股份涨停的刺激下，板块相关品种大幅上涨，个股开始轮番表演，两市也终于再次翻红。尾盘，股指在2650点附近整理。至收盘时，沪指微涨0.11%，收于2649.32点，深成指上涨0.29%，收于11543.65点，两市共12只个股涨停，3只非ST个股跌停，4成个股上扬，成交量比上一交易日有所萎缩。

外围市场比较热闹，比如，今日的希腊会以155对143票对改组后的希腊政府投下信任票，两人弃权。很显然，这对于该国避免主权债务违约非常关键，欧元上涨既是此正面反应。另外，市场也对7月欧元区希腊政府的新一轮救助充满信心。再看看其他几个数据，比如日本5月超市销售年率下降1.4%，该国的紧缩局面依旧不容缓解，而日本5月份出现巨额贸易逆差，并创有统计以来月度贸易逆差第二高纪录，显露的就是全球经济复苏遇到较大麻烦，而麻烦不仅只来自于欧元区。美国的房市继续低迷，目前进入量价齐跌状态。当然，美国第二季经济持续疲弱已经毫无悬念，比如此前公布的工厂活动放缓、零售销售疲软、就业乏力等表明经济复苏之路还非常坎坷。

展望后市，2650点依旧成大盘短期的压力位，连续2个交易日不能顺势突破，就已经表明市场资金的担忧。而上方2700点那个跳空缺口构成了股指的强压力位，2560-2580区间为大盘的强支撑位。从图形上看，弱势反弹无量配合，幅度难以期待，后期有可能继续构建阶段性底部，但乐观而言，随着高点、低点的逐步走高，买盘也将趋于活跃，这取决于未来热点能否顺利跟进。毕竟，市场仅靠一些保障性住房建设受益板块，是难以带动市场人气真正复苏的。客观而言，周期性行业最艰难的日子还未过去，比如机械、纺织等资金密集型行业由于受到信贷资金大幅萎缩的限制，3季度业绩依旧难以提振。中报预报中，诸多中小板个股有30%的增幅，而近期盘中一些强势个股都来于此，这也会是后期主要的挣钱机会。操作上，对于目前羸弱的股指，保持几分耐心和信心，在严格控制仓位的同时，等待股指真正的底部来临，地量频频出现，地价也就在眼前。(华讯投资 陈晓慧)

大盘缘何不敢涨?明日仓位建议

人民币国际化步伐的加快，能在一定程度上控通胀、调结构与保增长。中长期看，人民币国际化利好股市，蓝筹股，A+H倒挂概念值得关注;“加快海水利用装备产品自主制造的步伐”和“推进海水淡化材料国产化”等将成政策支持重点;到2015年末，预计我国聚氨酯工业产业规模将达900万吨~1000万吨，通过加快产业结构调整，提高产品高端化水平，初步形成布局合理，绿色环保、低碳高效的聚氨酯材料工业体系。

后市展望：从技术上看，今日大盘依旧呈现弱势反弹格局，市场主流热点仍是超跌反弹个股，成交量再次刷新调整新低，显示市场做空动减弱，但做多动能则更显不足。日线大盘收十字星线，站稳5日均线，KDJ指标金叉在即，短期大盘有延续反弹要求，关注10日线2677点压力。但大盘60分钟K线反弹成交量逐渐减小，后市量能如无法快速放大，大盘有再度陷入调整的可能。市场资金面没有缓解、政策面暂时处于真空期的情况下，大盘弱势反弹持续性尚待观察。大盘未确立反弹趋势前，建议投资者不要盲目加仓买入，近期以短线操作为主，重点关注超跌反弹个股。（华讯投资）

十字星传递“红色”信号?

机构观点一继昨日大涨之后，保障房概念午后发力，尤其是水泥板块的暴动，再次拯救起大盘。自6月13日以来，保障房概念持续走强，给大盘带来希望。我们也多次提示保障房概念机遇巨大，持续提示水泥、钢铁、地产等板块的强势表现。万隆研究部认为，地产产业链估值低廉，在如此背景下，将成为市场中级反弹的主力军。

机构观点二：午市后A股市场出现了震荡盘落的走势。一方面是因为国债回购利率持续飙升，意味着市场的资金面紧张格局依然得以延续。在此背景下，市场很难出现新的跟风买盘。另一方面则是因为大盘前期相对活跃的品种出现在跌幅榜前列，尤其是一些地产股，这就加剧了市场的担忧，因为今天追涨，明天套牢，意味着没有赚钱效应，在此背景下，游资热钱的做多激情迅速降温温，故大盘的量能也是持续萎缩。综上所述，大盘短线的做多能量不足，仍将持续低迷。但短线仍有兴奋点，尤其是行业政策面明显乐观的品种。

市场再现七大底部特征

近期大盘连续重挫，极大地挫伤了市场的做多热情，这也导致大盘在持续下跌的过程中对很多积极因素反应冷淡，这应当是市场进入阶段性底部的信号之一。历史经验表明，市场底部特征在累积到一定程度后总会产生积极效应，并引导市场进行正面理解。

首先，货币供应量增速已达到央行预期目标，紧缩政策初见成效。M2同比增长15.1%，明显低于政府16%的调控目标值;5月新增人民币贷款5516亿元，创下2008年12月以来的最低水平。但已极大影响企业特别是中小企业的资金需求，形成空前的“钱荒”局面，很显然这种情况不能持续。

其次，推动CPI上行的货币因素弱化。狭义货币M1增速为12.7%，达到近5年来的较低水平。从近十年M1增速与CPI两者的走势发现，M1增速对通胀具有一定的预示作用，由于目前M1增速持续放缓且越来越靠近历史低值区域，前期推动CPI上行的货币因素进一步被弱化，这将有利于通胀形势的缓和。

第三，资金利率持续高涨。自存准率第六次提高以后，上海银行间同业拆借利率(Shibor) 所有品种全线走高，隔夜利率攀升近300个基点至接近7%。再加上6月30日存贷比考核大限将至，央行或会在公开市场继续净投放。

第四，创业板新股发行市盈率跌破20倍。一级市场出现中签率大幅上升，新股发行市盈率大幅回落，意味着打新热情速降，融资额降低。而这也正好说明市场已深度低迷，未来将直接影响到一级市场能否顺利运转。

第五，基金仓位持续下降至偏低水平。与前期普遍高达八成以上的仓位对比，许多股票型基金仓位在75%左右波动，混合型基金低者甚至达到50%，偏股型基金可供加仓的“弹药”达两千多亿元。

第六，成交量与估值“双降”。近期成交量持续萎缩，沪市日均600-700亿的成交量，接近了一年以来的“地量”水平。沪深300指数整体市盈率为12.79倍，更是低于去年10月行情前14.09倍的估值水平。

第七，房地产板块开始活跃。从发改委最新制定的《关于利用债券融资支持保障性住房建设有关问题的通知》看，明确允许投融资平台公司申请发行企业债券筹措资金，旨在解决保障房的配套资金落实问题，下半年保障房建设或有一个提速的过程。房地产板块作为权重板块之一，在近期下跌调整行情中逐步企稳活跃，显然也有利于大盘的整体企稳。