朱平：“中小盘股不涨 大盘就不会涨”

东方早报：你怎么看现在的行情

朱平：今年的趋势市场整体没什么机会，因为小盘股价格在和价值接轨。这里面可能会有一个周期性的机会，因为它去年的利润确实挺好。下半年如果接轨的话，我个人觉得新兴产业、消费、高端制造产业才有机会，其他的没有大的机会。现在大家讨论的是水泥是不是见底了。

东方早报：从通胀对市场的影响来看，你是怎么判断的?

朱平：现在的影响就是大家担心宏观调控。估计6月份CPI可能是顶部了。

东方早报：这对投资会有什么影响?

朱平：如果6月份通胀见顶，市场就见底了，但是同时市场也涨不动，好一点的就震荡向上，因为中国现在经济增长速度的惯性还是很大的，会推着经济向前走。我们一般流行的说法叫做：“没有近忧，但有远虑”。远虑就是怎么经济转型，现在靠房地产发展的模式差不多走到头了，再弄也就这个水平，否则就是瞎弄、浪费资源。

东方早报：水泥你怎么看?

朱平：长期来看增长空间肯定有限。大家的分歧只不过是水泥现在是不是见底?见底肯定会见底，只不过是现在还是明年，还是什么时候?大家的分歧只是在这个地方。你不用去想了，全世界30亿吨的产能，中国现在已经20亿吨，明摆着已经没有发展空间了。

东方早报：地产和银行呢?

朱平：那是因为它之前跌了，地产到今年以来没涨没跌。不过现在的估值也是挺低的，但我认为商业地产量的高点差不多到了，因为市场现在差不多一年要卖1000万套。这是我认为它没有超额收益的一个原因。既然地产不行了，银行也不会很好。银行和房地产的黄金时代已经过去了。

中小盘企业代表未来

东方早报：现在中小板的估值你怎么看?

朱平：我觉得现在(挤泡沫)差不多了。创业板有点特殊，它们目前有很多资金。如果要算这些资金可能有30倍左右，如果不算这些资金就22倍，最便宜的是十几倍。当然这里面确实有一个问题，它不一定能够符合预期。但如果这些中小盘不涨，大盘就不会涨。

东方早报：中小盘涨在大盘之前?

朱平：不是。我是说中长期来看，这些代表着中国未来的企业不涨，大盘是涨不起来的。只有这些企业涨了，大盘才会涨。

东方早报：从指数权重占比来看，它占的比例并不太大。

朱平：将来肯定是看创业板和中小板。上证指数也有一些大的国企是高端制造业，如果和日本比，就有差距。比如日本的索尼，最先开始做电器，然后把总部搬到美国，之后又转型做游戏、消费电子，接下去LCD的潮流没有抓住，被三星赶上去了。这个竞争是非常激烈的，稍纵即逝。不可想象国有企业能够像乔布斯那样可以面对瞬息万变的市场，纵横开合寻找自己的思路。转变国有企业的基本机制是很难的，只有民营企业在这种竞争中才有机会。

东方早报：新兴产业，你看好哪些?

朱平：新兴产业太多了，它最大的特点是，它不看行业，是看企业的，看团队，看老板。

东方早报：举个例子，假如王石带队去做房地产，你觉得这算是新兴产业吗?

朱平：不算新兴产业。当房地产是这个行业好的时候，即使没有王石出来，肯定也会有其他人出来，所以投房地产是能赚钱的。但是新兴产业不一样，没有这个企业就没有这个行业，就如没有苹果就没有移动互联网。

东方早报：你是说一个企业能带动一个行业?目前你看哪些行业有这样的苗头?

朱平：还比较早。

东方早报：一个都没有发现?

朱平：现在A股市场外面会多一些，像腾讯、百度、阿里巴巴等，在境内的少很多。

东方早报：目前业内一直在提“节能环保”、“智能电网”。

朱平：我还是这样说，都不重要，重要的是企业。比如百度，因为有李彦宏才会有百度，因为有马云才有阿里巴巴，腾讯也一样。

东方早报：那这样很难找。

朱平：一般的投资者就别搞了。但这挣钱多，一辈子抓住一次这样的机会就可以了。

操作时要知道自己的底线

东方早报：如果你是基金经理，你怎么做?

朱平：现在刚刚拉开序幕，属于战略布局，但是我们的专户有压力，不能亏钱。

东方早报：做公募可以有同行比较，做专户呢?

朱平：做专户更难了。我就是控制风险，因为别人不愿意亏钱，所以会更加谨慎，同时资金量不大，加仓减仓操作比较灵活，比如上涨时迅速加仓，下跌时也容易控制风险。

东方早报：这样做收益会好吗

朱平：涨上去的时候一般人不敢加仓，但是我们标的如果选得好，跌到一定位置，我们觉得风险较小的时候会加，看涨的时候我们也会加。我们操作时要知道自己的底线——就是能够承受多少风险。比如底线是亏20%，如果某股票最后真的跌了20%，它本身的风险小，跌到那个位置风险就更小，留一点怕什么，然后可以一步步加仓，当然这也有一个前提，就是判断这个市场可能有一个长期的机会。

对于专户，我的想法是，在基于对市场判断的前提下，不要出现上涨时候的仓位比下跌的时候低就好。