杭锅股份：全年业绩有保障 推荐

事件描述

今日，杭锅股份发布2011年上半年业绩快报，公司上半年实现销售收入16亿元，同比下降0.05%，归属母公司净利润1.45亿元，同比下降14.19%。

我们有以下主要点评：

1.2011年上半年收入增速略高于预期，但净利润增速略低于预期；2.在手订单执行情况良好，11年业绩有保障；

3.二季度毛利率环比上升，预计下半年毛利率将略高于上半年；

4.受益于天然气电站建设，2012-2013年天然气余热锅炉业务增速或超预期；

5.预计公司2011、2012年的营业收入分别为44.6亿、54.9亿，每股收益分别为0.91元、1.17元，对应7月18日收盘价的PE分别为27、21倍，维持此前的“推荐”评级。